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来源：投中网（ID:China-Venture） 作者：张楠

特斯联的新一轮融资传了许久，如今终于尘埃落定。

投中网获悉，特斯联4月9日宣布，正式完成D轮融资交割，由来自澳大利亚的投资机构 AL Capital，与国内产业基金阳明股权投资基金共同领投，国家发改委旗下投资平台、福田资本、金地集团、重科控股、数字重庆、南昌政府平台公司、徐州产业基金、北科建集团、光大控股、商汤科技等新老股东一同跟投。

据了解，特斯联D轮融资交割金额为20亿元。本次所募资金将用于完善具有多模态能力的领域大模型在园区、企业、经济、能源等多场景的应用，打造高灵活度、高性能的智算基础设施，构建技术壁垒，进一步在人工智能物联网领域的国际竞争格局中形成产业化、集群化效应。

CVSource投中数据显示，今年以来，国内10亿级以上的融资事件中，绝大部分属于并购、合并及非控制权收购。除此之外，在金额上超过特斯联D轮的，仅有大模型明星公司MiniMax、月之暗面，新能源整车制造商智己汽车，低轨卫星运营商垣信卫星，边缘计算技术研发商中视云这缪缪数家。

大模型、新能源车、航天通信、边缘计算等都属于需要大量烧钱的热门赛道，且都集中在早期的A轮附近。因此，从融资规模匹配轮次上来看，可以说特斯联刚刚完成了今年国内最大规模的D轮融资，并且估值较之上一轮融资还有提升，这在目前国内一级市场后期项目融资乏力的大环境下，殊为不易。

“不易”并非空口无凭。在2022年底投中网那篇《怎么就闹起‘C轮荒’了？》中，介绍了彼时C轮及以上轮次融资金额和数量，已经跌至近几年来的谷底水平，对比下面两张图表可以看出，进入2024年，C轮及以上轮次融资的数量和规模，情况依然谈不上好转，甚至更糟了。

2017年以来，C轮及以上轮次的融资数量。来源CVSource投中数据

2017年以来，C轮及以上轮次的融资金额。来源CVSource投中数据

当时那篇文章的主要观点有二，其一是引用伯南克的理论，“等待可以提高做出正确决策的几率”；其二是，C轮荒的实质其实是“中后期的优质资产荒”，钱紧手就紧，要求变高了，出手频次必然就低，“真正营收健康的、优质的中后期项目依旧抢手”。

因此特斯联这次D轮融资值得关注，并且具有相当现实的信号级意义。先看投资方，阵容挺豪华，地方国资、产业资本、央企投资平台以及市场化投资机构，一个不落，这种融资结构释放的信号其实挺明显，即已经有机构认可目前市场的相对底部，并且选择用钱投票。

特斯联成立的前三年，一直保持着相对顺畅的融资节奏，但D融资确实经历了一个反复的过程。特斯联创始人兼CEO艾渝对投中网坦言，2019年特斯联完成C1轮融资后，并没有着急进行下一轮融资，原因是整体经营状态良好，已经具备了相当的造血能力。但后续由于疫情等原因打乱了节奏，“耽误了不少时间”。

不过随着疫情的放开，以及AI大模型的迅速发展，“特斯联作为世界顶级的AloT公司，积淀之下有了新的发展方向，因此开启了D轮融资的窗口，并且快速Close掉了。在这个阶段拿到20亿的融资，并且是估值还有所上升，侧面也说明了大家的认可。”

艾渝还表示，目前公布的20亿元融资是已经全部交割完毕的。“最快一两个月后，还可能有新的融资消息公布”。

领投方之一，来自澳大利亚的AL Captial也值得说道说道。AL Captial成立于2018年，是Aqualand Group——一家总部位于悉尼的开发商——的独立投资部门，总部位于悉尼，目前在香港、新加坡、上海设有办事处。

显然，AL Captial属于美元基金的新势力，对全球化投资和布局很上心。在投资特斯联之前，其母公司已经与特斯联展开了相当程度的合作，这得益于特斯联一开始创立时就定下的全球化战略。

据艾渝介绍，目前特斯联在中东、澳洲、东南亚等多地都有布局，“国内的AloT世界领先，成本只有海外的1/3”。

AL Capital 首席投资官Jeremy Chan 指出， AL Capital长期关注全球数字经济产业发展趋势。近年来，特斯联在国内取得了耀眼的市场业绩，并在国际实现广泛布局，呈现出在人工智能领域鲜明的应用落地能力，这是 AL Capital 选择特斯联的核心要素之一。特斯联“大模型+系统”的技术路径不仅提供了更贴近场景的商业化思路，其坚实的产业壁垒，亦为大模型产业在全球的迅速推广培植了优渥土壤。

此外，融资成功离不开特斯联比较丰富的商业化场景。在《人形机器人：一帮人在天上飞，一帮人在泥里爬》的投中2½沙龙中，投资人和创业者最关注的，就是如何把握技术（锤子）和钉子（场景）的平衡，而按照特斯联的发展路径来看，其实就是是投资人眼中“锤子”“钉子”兼具的创业公司。

好“锤子”靠的是人才，这就要提到C1轮融资后，特斯联火速引入的三位技术大牛：CTO华先胜博士、首席科学家邵岭博士，及首席科学家杨旸博士，均已连续四年入选由斯坦福大学发布评选的全球前2%顶尖科学家榜单（Worlds Top 2% Scientists）。

“钉子”离不开特斯联提出的“大模型+系统”的产业落地路径。由与具体场景深度结合的领域模型切入，通过场景定义的系统，克服跨模态数据的建模难题，并由此使领域模型逐步具备跨模态能力，这是短期内大模型得以在场景中规模化落地的更快路径。

特斯联CTO华先胜认为，AI大模型技术可以简单分为三层，最底层的预训练基础模型、中间层是领域模型和系统的融合、顶层是应用。“中间层在产业当中能够跟已有的系统连起来，解决行业里面的具体问题，这是特斯联的主要选择的战场。”

特斯联CFO施康平也表示，之所以能顺利拿到20亿元融资，并且估值较上一轮还有提升，是基于特斯联“多模态、多模型、模型与系统融合”技术壁垒和商业化能力，因此“特斯联绝不是一个烧钱的公司”，投资人能明确看到自己的回报，这是特斯联“挺独特的竞争优势”。

在艾渝看来，加快推动人工智能发展、培育新质生产力，不仅是科技高质量发展的必然要求，同时也是特斯联矢志不渝的内在研发动力。过往八年，通过将人工智能技术与实际场景结合并持续落地，特斯联积累了宝贵的实践经验，并交付了近万个项目。

伴随大模型及生成式AI技术快速发展，针对激增的智能算力需求，特斯联打造了新一代高效能、高灵活度的智算基础设施“绿色智算体” ，为客户构建软硬一体化的算力、数字化和智能化平台，并提供AIoT、企业、园区、经济、能源等领域大模型应用，构建完善的智能算力网络。面对超大规模智算需求，特斯联绿色指算体可支撑千亿级参数大模型训练，提升训练效率，降低企业成本。

最后再聊一下特斯联的财务数据。虽然并未获知具体营收，但有几个关键指标，可以作为特斯联顺利拿到D轮20亿元融资的参考：

一是，目前特斯联为政府、园区、企业等客户提供的私有化部署，单价在几百万至千万元级别不等，而以国内广大以区、县等为代表的政府客户，各类企业和产业园区等单位客户需求“爆发式增长”；

二是，目前特斯联的研发占营收比重不到30%，比例略高于大厂，但结构明显优于“一边造锤子、一边找钉子”的创业公司；

三是，虽然仍未盈利，但艾渝放了个“狠话”，“特斯联要做中国第一个大规模盈利的AI公司”。

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