国庆消费复苏几何？

据交通运输部数据，10月1-4日，全社会跨区域人员流动量11.8亿人次，同比23年+2.9%，同比19年+20.1%。其中：1）铁路客运量7484万人次，同比23年+7.0%，同比19年+27.2%；2）公路人员流动量10.9亿人次，同比23年+2.5%，同比19年+22.1%；3）水路客运量610万人次，同比23年+25.4%，同比19年-29.6%；4）民航客运量909万人次，同比23年+13.0%，同比19年+22.6%。

出入境比国内出游更积极、澳门入境人次yoy+20%以上

据国家移民管理局预测，国庆节期间日均出入境旅客将达到175万人次，同比23年+18.5%。其中，

1）澳门地区：10月1-4日入境旅客63.86万人次，同比23年+22.3%；其中2日(16.61万人次)和3日(17.42万人次)接连突破历史最高单日入境记录(前次记录为19年10月5日)；澳门旅游局表示，2024年黄金周首两天入境旅客总数达约30.4万人次，较2023年增加24%，较疫情前高出3%，中国内地游客占黄金周七日假期前两天整体到访澳门游客的87%，较2023增长约59%，比疫情爆发前的水平高出3%。

2）深圳机场口岸：10月1-4日出入境人员超5.7万人次，同比23年+58.1%；3）珠海横琴口岸：10月1-3日出入境旅客约27万人次，同比23年+37%。

据携程反馈，1）国庆首日国内景区门票订单量同比去年增长37%，民宿预订量同比增长55%。“十一”首日出境游订单量同比去年增长近四成。2）10月3日和4日的临时预订持续走高，10月3日节中酒店机票预订量比10月2日增长11%，同时，节中机票价格明显回落。

据同程反馈，1）10月1日至3日，全国热门景区预订热度同比上涨近三成，三线及以下城市旅游热度快速上涨，“十一”假期前半段，中国香港、中国澳门旅游预订热度涨幅居前。

景区热度超过暑期超预期、主要上市公司表现亮眼

1）长白山：10月1-5日累计接待游客15.24万人次，同比23年+21.24%，国庆假期单日接待游客量高于此前暑期最旺季；

2）九华旅游：国庆假期预计高基数下有望实现增长，超过节前预期；

3）黄山旅游：10月1-4日累计接待游客12.60万人次，同比23年+7.0%；

4）峨眉山：10月1-5日累计接待游客22.79万人次，同比23年+30.7%，同比19年+101.5%；

5）丽江玉龙雪山：今年黄金周天气不好，截止10月6号三条索道游客接待量基本和去年同期持平。

6）宋城演艺：10月1-4日重资产累计场次数251场，同比23年+54.9%，同比19年+107%；其中，宋城55场/同比23年+45%/同比19年-9.8%，三亚12场/同比23年持平/同比19年-40%，丽江18场/同比23年-18%/同比19年持平，桂林34场/同比23年+26%/同比19年+55%，西安61场/同比23年+118%，佛山34场。

1）广东省：10月1-4日，全省4A级及以上景区接待游客1446.2万人次，按可比口径同比23年+6.3%；

2）黑龙江省：10月1-4日，全省累计接待游客1142.4万人次，同比23年+11.5%；其中接待省外游客172.5万人次，占比15.1%，同比23年+20.3%；接待省内游客969.9万人次，占比84.9%，同比23年+10.1%。

◆消费市场：餐饮酒店环比改善表现超预期，黄金珠宝销售压力略缓解

餐饮消费环比改善快速，跟信心修复和消费券刺激有关

根据美团数据，“十一”假期全国生活服务到店消费规模同比增长41.2%，上海、北京、成都、深圳、重庆消费规模位居全国前五。其中，游客日均消费规模较上年假期同比增长69.6%。“十一”假期前5天餐饮堂食消费日均值相比2023年国庆假期增长33.4%，分消费时段来看，夜间时段消费较2023年假期增长44.8个百分点。

1）海底捞：10月1日当天，全国海底捞火锅门店共计接待顾客超190万人次，同比增长超5%。

2）九毛九：国庆首日太二酸菜鱼品牌总营业额超1887万；总接待人数超24万；总排队取号大约有4万个。

3）奈雪的茶：“十一”当日全国多地门店爆单，部分门店较节前销量提升明显。深圳、成都、厦门、杭州等多地奈雪门店业绩喜人。

4）百胜渠道反馈：国庆假期KFC还可以，外送很好。而且三季度KFC同店表现还不错。

5）海底捞渠道反馈：国庆假期挺好的，比预期好一些。股市放水，消费意愿增强。

6）同庆楼反馈：国庆假期表现很好，感觉消费意愿有所增强。

酒店RevPAR环比改善积极，比节前悲观预期好

1）锦江渠道反馈：国庆前三天（假期口径同比）中国区RPyoy-1%、OCCyoy+3pct、ADRyoy-4%。对比Q3中国区RPyoy预估-10%~-7%且9月弱于8月、环比改善积极。

2）华住集团数据显示，十一假期酒店整体预订率与去年基本持平，考虑去年同期高基数实际表现偏积极。

3）酒店业加盟商：国庆假期RP还可以，虽然整体还是下滑但是比五一好的，可能因为美国降息，国内股市好。

4）酒店业内专家：消费端十一的情况比预期要好一些，主要是节前预期和节前远期预定情况并没有让大家特别乐观，节前预期只有山西爆火，实际情况比预想乐观，可能更多和股市房市放水带动大家对于预期未来没那么悲观。今年旅游市场表现还不错，应该出行人次比去年好，到时看看文旅部数据对一下。

投资端的话现在投酒店的热度还在并且还是在加速、今年签约会相对加速但不会特别激进，主要是更多的认知在于酒店稳定现金流资产，投资者结构更多偏向于原主业对于酒店行业关联度不高专业知识相对缺乏的投资人。