【立方债市通】河南新增一AAA主体7月债券市场发债66万亿元机构：3％以上城投债还有哪些？

8月26日，中国人民银行公布了7月份金融市场运行情况。数据显示，7月份，债券市场共发行各类债券66383.9亿元。国债发行9924.9亿元，地方政府债券发行7108.3亿元，金融债券发行10004.9亿元，公司信用类债券发行13392.9亿元，信贷资产支持证券发行404.1亿元，同业存单发行25046.9亿元。

六部门：严禁为没有收益或收益不足的市政基础设施资产违法违规举债

8月26日消息，财政部等六部门印发《市政基础设施资产管理办法（试行）》，自2024年9月1日起施行。其中提到，政府投资建设的市政基础设施资产应当依法严格履行基本建设审批程序，落实资金来源，加强预算约束，防范政府债务风险。严禁为没有收益或收益不足的市政基础设施资产违法违规举债，不得增加隐性债务。

通过发行地方政府专项债券建设的市政基础设施管护期间产生的有偿使用收入，按规定优先用于偿还对应项目的地方政府专项债券本息，不得挪作他用。财政部门、主管部门、管护单位应当按照政府债务管理的相关规定，完善市政基础设施对应的债务金额、形式等信息，加强对政府债务形成的市政基础设施资产管理。

宏观动态

财政部：将会同相关部门指导督促地方进一步加快专项债券发行使用进度

财政部相关负责人26日表示，下一步，财政部将会同相关部门指导督促地方进一步加快专项债券发行使用进度，提高专项债券资金使用效益，带动扩大有效投资，推动尽快形成实物工作量。

2024年前7个月，各地发行新增地方政府专项债券17749亿元，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程等党中央、国务院确定的重点领域建设，发挥了专项债券资金强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用。

区域热点

延安市拟组建延安数据集团，公司比照副处级单位管理

8月26日消息，延安市人民政府日前印发《延安数据（集团）公司组建方案》。延安数据集团定位为国有资本主导的全市数据资源管理、开发的运营平台，公司比照副处级单位管理，是由市财政出资、市国资委履行出资人职责、市数据局履行行业管理职责的市属国有独资公司。注册资本1亿元人民币，首期到位0.5亿元，由市财政出资；其余部分根据企业发展实际需求和生产运行情况，由市财政于3年内实缴到位。

发行动态

洛阳商都城投拟发行3亿元借新还旧公司债，招标承销商

8月26日消息，洛阳商都城市投资控股集团公告，招标借新还旧公司债券承销商。

洛阳商都城市投资控股集团本次借新还旧公司债券发行规模不超过3亿元，债券期限不超过5年。

该公司3亿元存量公司债券将于2024年12月份到期，根据证监会和上交所相关政指导，可在公司债券到期前发行同等度的公司债券，用于归还存量债券，以缓解公司刚性兑付的资金压力。

洛阳商都城投拟发行3亿元借新还旧公司债，招标承销商

洛阳国宏集团完成发行10亿元公司债，利率2.80％

8月26日消息，洛阳国宏投资控股集团有限公司日前已完成发行2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）。

本期债券简称为“24洛宏01”，发行金额10亿元，利率2.80％，期限5（3+2）年，债券主承销商为中信建投、兴业证券。2024年6月26日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。债券募集资金扣除发行费用后，将全部用于偿还到期公司债券。

许昌城投集团完成发行10亿元公司债，利率2.73％

8月26日，许昌市城投发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券（第一期）完成发行，将于8月27日起在上交所挂牌。

本期债券简称“24许城V1”，发行规模10亿元，利率2.73%，期限5年；主承销商为中德证券、民生证券、首创证券。2024年6月24日，联合资信赋予发行人AA+主体信用评级，展望稳定。本期债券的募集资金用于乡村振兴领域相关项目建设。

三门峡市投资集团8亿元公司债完成发行，利率2.65％

8月26日，三门峡市投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)完成发行，将于8月27日起在上交所挂牌。

本期债券简称“24豫峡02”，发行规模8亿元，利率2.65％，期限5年，主承销商为华泰联合证券、中信建投证券、国泰君安证券。2024年6月27日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。本期债券的募集资金将用于偿还到期公司债券。

洛阳城建集团旗下公司拟发行10亿元境外债，招标承销商

8月25日，洛阳诚助商业综合体管理服务有限公司公告，就境外债券承销商选聘项目招标。截止时间为2024年9月15日。

该境外债发行规模不超过人民币10亿元(或等值货币，具体金额以国家发改委批准及实际发行为准)。

洛阳诚助商业综合体管理服务有限公司为洛阳诚助实业发展有限责任公司全资子公司。后者由洛阳城乡建设投资集团、洛阳市瀍河回族区财政局分别持股51%、49%。

洛阳城乡建投集团旗下公司拟发行10亿元境外债，招标承销商

债市主体

豫地科技集团获AAA主体信用评级

豫地科技集团消息，8月23日，豫地科技集团经国内权威信用评级机构一一中证鹏元资信评估投资服务公司信用评审委员会评审认定，荣获主体信用等级为AAA级，评级展望为“稳定”。

烟台财金发投集团：后续不再新增债权投资，逐步压缩存续债权投资额度

据烟台市财金发展投资集团官网，中共烟台市财金发展投资集团有限公司委员会关于巡察整改情况的通报中指出，按照整改方案移交基金管理权限，后续不再新增债权投资，逐步压缩存续债权投资额度，保证基金所有债权投资业务平稳退出。防范化解城投债风险，按照市属企业优化整合方案完成资产划转，增加资产规模，通过置换、归还等方式确保募集资金用途与实际用途相符；发行第二期公司债券，对接金融机构，用低成本公司债替换银行借款，节省利息费用。

淮安兴盛建投：公司控股股东变更为淮安市联创产业发展集团

淮安兴盛建设投资有限公司发布关于控股股东变更的公告，根据《市政府关于组建淮安市联创产业发展集团有限公司的通知》，同意将淮安博创资产管理有限公司由本公司无偿划转至淮安市城市发展投资控股集团有限公司，作为市城发集团的子公司；同时将淮安市投资控股集团有限公司持有的发行人100%股权无偿划转至博创资产；将博创资产更名为“淮安市联创产业发展集团有限公司”，出资人由市城发集团变更为淮安市人民政府。

淮安兴盛建设投资有限公司称，本次股权划转完成后，淮安市联创产业发展集团有限公司持有公司100.00%股权，公司控股股东变更为淮安市联创产业发展集团有限公司，实际控制人仍为淮安市人民政府。

债市舆情

深交所3笔债券项目终止审核，金额合计66亿元

8月26日消息，深交所固定收益信息平台显示，3笔债券项目已终止审核，金额合计66亿元，品种涉及小公募、私募。

其中，“中燃投资有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券”项目状态更新为终止，该债券拟发行金额为50亿元，承销商/管理人为中信证券、一创投行；“建湖县开发区建设投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴专项公司债券”项目状态更新为终止，该债券拟发行金额为8亿元，承销商/管理人为华西证券；“攀枝花市国有投资（集团）有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券”项目状态更新为终止，该债券拟发行金额为8亿元，承销商/管理人为长城证券。

中国通用技术集团：取消发行“24中国通用MTN002”

中国通用技术(集团)控股有限责任公司公告，鉴于市场波动因素，根据本公司安排，决定取消发行“24中国通用MTN002”。本期债券计划发行金额20亿元，期限为10年。

市场观点

申万宏源研究：3%以上城投债还有哪些？区县级占比49%，贵州、山东、四川占比六成

申万宏源债券研究团队研报分析，城投债收益率趋势性下行，具体内容如下：

自23年一揽子化债以来，城投债估值收益率趋势性走低，融资成本的降低叠加风险降低带来的机构行为偏好，当前城投债加权估值收益率已下降至2.25%，较去年年底大幅减少92bp，3Y、5Y分别减少96.38bp、95.58bp，近期伴随债市调整，城投债收益率也有所波动，但仍处于较低位置。

从收益分布来看，截止20240823城投债存量主要集中在2%-2.5%区间。中债估值收益率5%以上存量城投债规模为4193亿元，相较23年同期3.23万亿元大幅减少。从当前时点来看，在有估值数据中5%以上城投债仅存279亿，占比0.19%，3%以下城投债占比达97%。

当前时点还有哪些收益可以挖掘？

以估值收益率3%以上城投债来看，不同于由于长期限带来的高收益，当前3%以上城投债多数集中在1-3年短期限，占比39%，5年期以上占比仅12%；当前的收益更多来自于偏低的资质：在城投行政级别的分布中，区县级占比达到49%，省级仅21.5亿，占比仅0.45%。

3%以上城投债贵州、山东、四川占比达60%。省级高收益主体分别分布在贵州、山东、天津以及吉林省，其中吉林存量高收益债期限较短，剩余期限为1年以内，天津高收益债期限较长，为5年以上；其他行政级别的债券主要集中在贵州的地市级和山东省的区县级。

策略方面，化债背景下，地方城投平台短期风险相对可控，城投高收益率资产规模大幅缩减，短久期下沉策略收益率空间已相对有限，拉长久期策略尚有一定增厚收益空间。融资持续严控下，预计城投债供给端将持续，当前城投债利率债化趋势明显，跟随整体债市表现下半年预计估值仍有一定下行空间，但需把握节奏。重点关注转型城投带来的市场供给增量及估值波动情况。

责编:王时丹 | 审核:李震 | 监审:万军伟

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