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新零售赋能服饰类公司

按照阿里和腾讯对新零售的定义，新零售是从传统零售与传统电商的二元对立中突围，通过技术和大数据来重塑零售业态的“人”“货”“场”三者关系。随着阿里和腾讯对新零售的布局日趋深入，服饰类上市公司开始进入其视野，腾讯25亿入股海澜之家(600398,股吧)只是开始。

当互联网技术日渐成为一种基础设施后，传统的服饰公司开始重新审视线上，对之不再抗拒；而电商巨头则希望利用自身技术、流量和资源赋能传统企业，实现新零售的改造。一位资深行业分析师向上证报记者坦言，针对如今的新零售、智慧零售等各种概念，最重要的是要做到库存共享，但加盟制是很难做到的，除非品牌可以牢牢把握加盟商的进货渠道，而这恰恰是服饰类上市公司的优势。他认为，新零售的兴起将揭开服饰类上市公司价值重估的大幕。

天风证券认为，腾讯、阿里对线下渠道资源的争夺，已从百货企业、超市蔓延到服饰企业，对于门店众多的服饰公司而言，是一种渠道价值重估。以海澜之家为例，其线下门店数量众多，对线下渠道把控力强，品牌定位二至四线城市，曾面临电商和购物中心的流量挤压。互联网巨头的加持，有利于激活其拥有的庞大存量线下店，带来更多用户、产品及体验，渠道资源价值的重估在所难免。

瑞银香港策略分析师及零售业分析师梁裕昌在接受记者采访时表示，随着零售渠道整合，瑞银开始从关注每平方米的回报，转而更关注消费渠道变化和路径转换。

在东莞证券分析师潘绍昌看来，腾讯入股服饰类龙头公司，对于服装家纺板块会有一定提升作用。“在个股业绩相对稳健的情况下，腾讯入股对股价和公司估值会有较好支撑。”

有资深投资人士持类似观点：“单就服装行业本身来看，并没有出现景气拐点，腾讯和阿里对新零售的推动使得服装巨头线下渠道优势再次凸显。以前市场对它们的PE估值大多在20倍左右，现在估值有望得到提升，达到30倍至40倍左右。”

市场对此也作出积极回应。在宣布腾讯入股的消息后，海澜之家股价大涨，其他服饰类上市公司股价亦联袂上扬。

服饰龙头门店优势突出

近年来，以海澜之家为代表的服饰公司经过多年努力，在中国各地特别是二、三线城市开设了大量门店，在服装领域的上、下游拥有较强话语权，而其掌握的连锁渠道网络和供应链优势，则为互联网巨头所看重。