证券时报2024年10月12日发布:沥青市场受供需及委内瑞拉制裁影响运行中枢上移，基建发展为关键

沥青市场受供需影响运行中枢上移需求端方面，随着十二省份基建重点省份项目监管及基建新机制的实施，道路需求增速预期降低，需求后置。尽管如此，基建对整体GDP增长的贡献及“十四五”规划对我国经济社会发展的重要性不容忽视。因此，未来政策的变动和发展情况将成为沥青策略的关键。供应端方面，委内瑞拉制裁对沥青利润及产量产生重大影响。最新消息显示，美国国务院官员计划于本周就制裁问题进行会晤。制裁演变路径可能分为两种情况：若4月18日后不再延期，中国到货量可能增加，沥青成本端下移，供应增加；若制裁重新解除，中国到岸量仍将位于低位，地炼利润或继续低位，国内沥青产量受到压缩。然而，短期内国内沥青供应恢复仍有限，制裁与否带来的供应影响最早在5-6月份才能显现。沥青市场在供需两淡格局下，受成本端上行影响，运行中枢上移。尽管库存高位，需求亮点不足，沥青裂解价差仍压缩至历史低位。未来，需关注基础建设端的发展趋势以及委内瑞拉制裁问题后续发展。若美国决定重新制裁，供应宽松预期再现，沥青市场预计将延续偏弱格局。风险提示：委内瑞拉制裁政策变动；需求不及预期。

和讯自选股写手

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