刘心安儿

美国关税威胁、德国政坛混乱，欧元或将陷入“最糟糕的情况”。

随着美国大选结果出炉，货币策略师正在推翻对欧元的预测，并提出新的观点：欧元将跌至与美元平价。

至少有10家银行，包括巴克莱银行、德意志银行和野村证券，在上周下调了对欧元的预测。此前几个月，许多银行对欧元前景持乐观态度。百达财富管理是呼吁欧元下跌6%至平价的机构之一。期权市场上的押注显示，交易员正在做空欧元，并将其视为押注特朗普总统任期的首选方式。

货币市场发生转变，此前人们预计，全球贸易限制将成为特朗普明年重返白宫后经济政策的关键支柱。这促使投资者抛售欧元，欧元自特朗普胜选以来已下跌近3%，接近今年的低点。因为关税将在欧洲主要经济体政治不确定性时期损害欧洲的出口行业。

“这是你能想到的欧元最糟糕的情况，”TD证券全球外汇和新兴市场策略主管Mark McCormick表示。他预计，到特朗普明年1月就任时，欧元将跌至1.03。他说，此后“平价绝对有可能出现”。

虽然市场情绪在上个月已经转向看空欧元，当时博彩市场看好特朗普获胜，但特朗普的胜选规模——使共和党人处于在“红色浪潮”的边缘——意味着他的关税政策计划有更大的可能性实施。McCormick说，这种“红色浪潮”情景增加了欧元达到平价的风险。

其他人现在也看到了欧元会受到重创。瑞穗国际预计欧元将在3月份跌至1.01，而荷兰国际银行预测欧元将在2026年初达到这一水平，这家荷兰银行是下调预测幅度最大的银行之一，此前它预计欧元将跌至1.10。

期权市场也发出欧元将进一步走弱的信号。美国结算公司的数据显示，上个月大约有20亿欧元押注于欧元明年跌至与美元平价的普通期权。

根据美国商品期货交易委员会的最新数据，对冲基金和其他杠杆投资者对欧元走弱的押注已经在上周投票之前达到了大约三年来的最高水平，并且此后仓位可能已经大幅增加。

即使是那些没有修改预测的华尔街银行也认为，欧元兑美元跌至平价也是一种可能性，而且有几家银行建议做空欧元。高盛集团表示，如果特朗普对全球实施关税以及美国减税，欧元兑美元甚至有可能跌破平价。在大选之前，特朗普承诺对来自中国的全部商品征收60%的关税，对来自其他国家的进口商品征收10%至20%的关税。

关税对欧洲的经济打击还意味着欧洲央行可能会比美联储更快地降息，在美国，有利于增长的政策可能会推高通胀并减缓宽松政策。

摩根大通的货币策略师Meera Chandan领导的团队写道：“如果红色浪潮被证实，欧元兑美元可能会跌破1.05，并朝着平价迈进。”他们认为，欧元将面临关税和欧洲负面情绪的双重压力。德国险些避免经济衰退，其政府刚刚垮台，而法国今年举行提前大选后，政治风险仍然存在。

有些人并不相信欧元会跌至平价。安盛资产管理指出，市场已经严重倾向于欧元走弱。“美元会走强，是的，但不会强到那种程度，”该行全球货币管理主管Andreas Koenig表示。“已经有太多人持有这种头寸，因此欧元不会那么快下跌。”

其他人则在观察欧元是否能突破支撑位，今年的低点约为1.06，然后是1.05。如果跌破后者，加拿大皇家银行BlueBay资产管理公司将考虑增持做空欧元的头寸，该行投资组合经理Neil Mehta表示：

“市场并没有真正考虑到共和党会全面获胜，如果特朗普非常强硬，欧元兑美元就很有可能跌至平价。而且，欧洲经济前景存在很多不确定性。”