汽车观察营

10月4日，闪送（FLX.US）成功登陆纳斯达克。上市首日，闪送开盘报16.5美元/股。以发行价计算，闪送的IPO市值超11亿美元。历经十年商业运营，至此，闪送站上了一个新的台阶。

据第三方艾瑞咨询的数据显示，按2023年的收入计算，市场份额约为33.9%。也是在这一年，闪送实现扭亏为盈。

值得注意的是，闪送股票在开盘后表现强劲，股价一度飙升超过23%，触及21.95美元的高点。随后有所回落，最终收盘于18.01美元每股，相较于发行价，仍然实现了9.15%的上涨。根据当前市场情况，闪送的市值已接近90亿元人民币。

01

差异化竞争显成效

作为最早进入同城即时速递行业的企业之一，闪送最大的特点在于“一对一急送”，从发件人手中取件到将物品送至收件人手中，整个服务过程都由一名闪送员负责，并且一名闪送员一次只能接一单。这为闪送形成了差异化竞争。

招股书显示，2021-2023年以及2024年上半年，闪送的营收分别为30.4亿元、40.03亿元、45.29亿元和22.84亿元，营收增速有所收缓。

在2023年以前，闪送曾持续亏损。2021年-2022年，闪送分别净亏损2.91亿元、1.8亿元，2023年扭亏为盈，分别于2023年和2024年上半年实现净利润1.1亿元和1.24亿元。

据第三方艾瑞咨询的数据显示，按2023年的收入计算，闪送是中国最大的独立按需专送快递服务商，市场份额约为33.9%。

不过值得一提的是，闪送招股书指出，2023年实现盈利，主要由于相关政府部门酌情确定的政府补助增加。

从成本支出来看，闪送骑手的薪酬及奖励占比最大。2021-2023年以及2024年上半年分别为25.51亿元、36.14亿元、39.75亿元和19.51亿元，占总收入的比重分别为90.5%、90.3%、87.8%和85.4%。与此同时，虽然闪送的毛利率在过去三年持续提升，但仍在个位数。

招股书显示，预计2023年至2028年间，中国独立按需专送快递市场将以27.8%的复合年增长率增长，超过中国整体按需配送市场的19.1%的复合年增长率。到2028年，中国整体按需配送市场将增至8096亿元、中国独立按需专送快递市场将增至532.37亿元。

在过去三年里，闪送履行订单数量由2021年的1.59亿份提升至2022年的2.13亿份，再提升至2023年的2.71亿份，并由2023年上半年的1.25亿份提升至2024年上半年的1.38亿份。

按照收入除以订单数量计算，2021-2023年以及2024年上半年，闪送的每单平均收入分别为19.2元、18.8元、16.7元和16.5元，呈现出逐年下降的趋势。

闪送在招股书中坦承，其业务增长高度依赖于中国按需配送行业的未来增长，按需专线快递市场竞争激烈，其特点是市场在不断变化和技术快速发展，催生了新的市场进入者和资金雄厚的竞争对手布局，并引入了对其业务造成颠覆性改变的新业务模式。

目前，顺丰同城、美团配送、达达集团（DADA.US）都已在加速布局。

02

即配送市场已进入红海竞争

据官网披露，闪送目前有近300万骑手，覆盖290个城市，积累超过1亿用户。事实上，早在2020年，闪送便已自称其服务用户数量破亿。

目前看来，闪送与其他即时配送玩家差距巨大。公开信息显示，2023年，达达集团活跃骑手为120万，覆盖超过2700个市县。顺丰同城活跃骑手数量约为95万，覆盖全国2000多个市县。美团配送与饿了么蜂鸟即配的活跃骑手规模分别为745万和300万，覆盖区域也超2000个。

即使在“独立按需专线快递市场”这一细分赛道，也与第二名的UU跑腿相比难言优势，目前UU跑腿进驻全国200余座城市，拥有超800万骑手、6000万用户。

虽然闪送在C2C配送领域占据一定消费者心智，但并没有如薛鹏期待的那样建立起护城河。

更多互联网巨头也开始盯上这一块蛋糕。刘强东定下2024年三大必赢之战，其一就是即时零售。今年5月，京东将旗下即时零售品牌“小时达”升级为“秒送”，最近还推出了奶茶业务。9月17日，京东还增持了达达集团的股份，持股比例提升至63.2%，显示了在即时配送领域的野心。

7月，淘宝新增了一级流量入口“小时达”，开出1小时达旗舰店，提速是早晚问题。而坐拥740万骑手的美团，也早就推出了“跑腿”业务，并在APP首页显示。

一方面，业务领域更广泛多元的综合平台掌握了流量入口，如若闪送的品牌心智无法有效传播和占据，可能会陷入“高频打低频”的被动局面。另一方面，综合性平台建立起规模优势，就能摊薄成本，效率更高。

对此，零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅向《天下网商》介绍，即时配送市场已进入红海竞争。闪送能做到这个规模，肯定有一定的市场需求，他想去做更大的发展，也有一些机会——一是迎合很多商家想做自己的线上商城的需求，他们需要借助第三方服务商，闪送会是他们的选择之一，像抖音拓展即时零售，也会和第三方的配送服务商合作，闪送也是一个选择。另外一个方向，出海去做自己的平台。

巨头押注，即时配送市场战火再起。上市也并不意味着高枕无忧，闪送成立多年来一直保持着较为单一的业务模式，在强敌环伺的市场中，它的前路依然险峻。（来源：央广网、21世纪经济报道、天下网商）