【财经分析】全面转鸽 加拿大央行9月降息势在必行？

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新华财经北京7月25日电（马萌伟）周三，加拿大央行连续第二个月将利率下调25个基点至4.5%，并表示如果通胀继续按照预期降温，可能会进一步降息。

多位分析人士表示，加拿大央行的声明听起来比上个月开始宽松周期时更加温和，预计加拿大央行9月份或将连续第三次降息；截至2024年底，央行可能共降息多达四次。

关注点转向经济下行风险与软着陆

加拿大央行行长麦克勒姆表示，“随着通胀目标在望，且经济中供应过剩加剧，下行风险在我们的货币政策讨论中占据了更大的权重。”

麦克勒姆重申，预期进一步降息是“合理的”，央行将在“一次又一次的会议上”做出决定，驳斥了加拿大央行正在按照预定路径降息的预期。麦克勒姆称，"我们越来越相信，使通胀回到目标水平的要素已经到位＂。

加拿大央行重申，到2025年下半年，通胀应该会持续回到2%的目标。“我们需要经济增长加快，这样通胀才不会下降太多，”麦克勒姆说。

在货币政策报告中，加拿大央行将其经济预测大致保持不变——预计在预测期内，经济增长仍将处于供应过剩状态。预计今年通胀率将上升2.6%，到2025年底将稳步减速至2%。房价大幅上涨不再被列为主要上行风险，官员们下调了2024年住房对经济的贡献。

此外，加拿大央行高级副行长罗杰斯称，央行资产负债表尚未达到应该处于的水平，央行可以在一定程度上看淡抵押贷款的利率成本；指望通过利率来解决住房问题是“错误的”。

分析指出，加拿大央行官员们越来越关注如何确保经济实现软着陆，“鸽派”的说辞表明，官员们将注意力转向确保通胀不会显著低于2%的目标。与之相比，6月时决议显示，决策者们辩论还在是否需要更多的去通胀证明才能放松政策，现在他们更确信已有足够的证据。

9月再次降息？

6月，加拿大央行成为七国集团中第一个降息的央行。此前，为了通过抑制经济增长来对抗高通胀，加拿大央行曾将利率维持在5%近一年，为20年来的最高值。

本次利率决议后，加拿大货币市场预计加拿大央行9月份再次降息概率为约50%。

蒙特利尔银行资本市场首席经济学家Doug Porter说：“加拿大央行降息本身并不太令人意外。市场在很大程度上已经预料到了这一点。”“有几件事对我来说很突出……很多人都在谈论下行风险。无论是委员会更关注下行风险，还是他们现在实际上在努力谈论刺激经济增长，他们都在谈论劳动力市场出现疲软的迹象，对我来说，这是一个信号，表明不久之后将会有更多的利率调整。”“我们关注9月份。在接下来的一段时间里，我们可能需要良好的通胀数据来锁定9月份的另一次降息。”

道明证券加拿大和全球利率策略主管Andrew Kelvin表示：“加拿大央行的降息是普遍预期的。我想说的是，初步的印象可能比我预期的要鸽派一些。加拿大央行似乎确实介入了经济中一些较弱的方面，但他们最终将进一步放松货币政策与通胀前景的演变联系起来。所以这仍然是一种数据驱动的方法。我们确实预计，在本次降息之后，今年将进一步降息50个基点。所以我们继续把这作为我们的基线预期。”

Capital Economics北美副首席经济学家Stephen Brown表示，加拿大央行的言论表明，如果通胀继续放缓，它将继续降息。“我们对本季度通胀的预测与央行相同，使我们判断9月份再次降息是最有可能的结果。”

加拿大帝国商业银行资本市场首席经济学家兼董事总经理Avery Shenfeld表示，加拿大央行的声明让他调整了对9月和2024年余下时间的预测。Shenfeld此前预计9月份将保持利率不变，然后在12月再次降息，但现在预计会在9月份降息，“显然现在是一家鸽派的央行，它正在寻求放松利率并再次推动经济增长，因此今年还有50个基点的降息，我们预计到2025年底的利率将达到2.75%，这与该立场完全一致”。

凯投宏观认为，尽管加拿大央行计划继续在逐次会议上做出货币政策决定，但其最新预测呼应了凯投宏观对第三季度总体通胀率平均为2.3%的预测，并支持了9月份连续第三次降息的预期。经济学家斯蒂芬·布朗指出，加拿大央行重申，如果通胀继续像预期的那样缓解，可能会进一步降息。但是他说，总的来说，加拿大央行的声明听起来比上个月开始宽松周期时更加温和。布朗支持对加拿大央行在2024年剩余时间的每次会议上降息的观点。

编辑：王姝睿

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