一周复盘｜片仔癀本周累计下跌094%，东吴证券给予买入评级

【行情表现】

8月19日至8月23日

本周上证指数下跌0.87%，中药板块下跌6.53%。

片仔癀本周累计下跌0.94%，周总成交额12.48亿元，截至本周收盘，片仔癀股价为205.55元。

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片仔癀暂缓执行关联交易

北京商报讯因关联交易收到上交所监管工作函的片仔癀（600436），于8月23日宣布决定本次关联交易暂缓执行。据了解，片仔癀拟收购漳州市明源香料有限公司100%股权，此次收购系关联交易。片仔癀表示，公司高度重视与投资者的双向沟通，广泛听取投资者的意见与建议，始终重视保护股东尤其是中小投资者的合法权益。经公司经营管理层审慎研究讨论认为，当前交易价格可能存在磋商空间，交易方案还需进一步优化调整；为充分保障公司及股东权益，决定本次关联交易暂缓执行。

溢价收购营收为0的公司遭监管质询 片仔癀决定暂缓执行关联交易

溢价收购一家营收为0的公司是否合理？在监管部门的关注下，8月23日晚间，片仔癀回应称，决定本次关联交易暂缓执行。8月10日晚间，片仔癀披露了一则全资子公司对外投资暨关联交易的公告，称全资子公司漳州片仔癀投资拟以自有或自筹资金人民币2.54亿元，向漳州市国投公司收购漳州市明源香料有限公司（下称“明源香料”）100%股权。在23日晚间的最新回应中，片仔癀表示，当前交易价格可能存在磋商空间，交易方案还需进一步优化调整；为充分保障公司及股东权益，决定本次关联交易暂缓执行。本次交易在执行过程中，可能会存在技术和市场等多方面的不确定性或风险。

片仔癀半年度拟分红6.94亿元 积极践行“提质增效重回报”

23日晚间，片仔癀发布2024年半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利11.50元（含税），占当期归母净利润比例达到40.30%，积极进行“提质增效重回报”行动。接下来，片仔癀将以科技创新、提升效益引领高质量发展，打造销售增长新引擎，持续推动公司高质量发展。提质增效重回报 20多年分红60亿元。根据公告，2024年上半年片仔癀合并报表中归属于上市公司股东的净利润为17.22亿元，拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利11.50元（含税），合计拟派发现金红利6.94亿元（含税）。

砸2.54亿元收购或要85年回本 片仔癀收监管工作函后暂缓收购

红星资本局8月24日消息，在收到监管工作函后，片仔癀（600436.SH）于8月23日晚间发公告称，为充分保障公司及股东权益，其决定暂缓执行关联交易。据红星资本局此前报道，片仔癀拟旗下全资子公司拟以自有或自筹资金2.54亿元收购一家在2023年0营收的公司——漳州市明源香料有限公司（下称“明源香料”）。从此前披露的资料来看，明源香料在2023年以及今年一季度的营业收入均为0。其中，2023年的净利润约为1394万元，一季度为亏损状态，净亏损约700元。如果收购成功，唯一能给片仔癀带来收益的或是明源香料持有30%股权的漳州水仙药业股份有限公司（下称“水仙药业”），该公司分红稳定。

东吴证券给予片仔癀买入评级

东吴证券08月19日发布研报称，给予片仔癀（600436.SH，最新价：205元）买入评级。评级理由主要包括：1）肝病用药表现较好，化妆品板块增速亮眼；2）建强线上线下双渠道，打造销售增长新引擎。风险提示：行业政策风险，原材料成本上涨高于预期风险，新产品放量不及预期，子公司上市不及预期风险，中高端药品消费不及预期等风险。AI点评：片仔癀近一个月获得3份券商研报关注，买入2家，增持1家，平均目标价为242.83元，与最新价205元相比，高37.82元，目标均价涨幅18.45%。

涨价策略不再奏效 片仔癀业绩失速

8月16日晚间，片仔癀（600436.SH）发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入约56.51亿元，同比增长12%；实现归属于上市公司股东的净利润约17.22亿元，同比增长11.73%。从单季度来看，2024年第二季度，片仔癀实现营业收入24.8亿元，同比仅增长2.65%；归属于上市公司股东的净利润为7.47亿元，同比下降3.13%，环比更是下滑了23%。半年报业绩披露之际，片仔癀正计划溢价收购0营收的明源香料，公司也因这一桩关联交易而受到质疑。持续“涨价”促业绩高增长模式“失效”，原材料的成本上涨导致业绩承压。“涨价”一直是片仔癀此前利润增长的核心模式。

千亿龙头片仔癀“交卷”：六大亮点彰显创新动能十足

近日，片仔癀披露2024年半年报，交出了一份亮眼的成绩单。上半年，在坚持“守正创新、行稳致远”的发展理念，“大医药、大健康、大产业”三大方面全面发力的背景下，公司实现营业收入56.51亿元，同比增长12%；归母净利润17.22亿元，同比增长11.73%。公司营收、利润增速显著高于同期医药制造业规模以上工业企业，处于行业领先地位。截至8月20日收盘，片仔癀股价报205元/股，总市值约1237亿元。亮点1：“大单品”矩阵不断丰富。截至报告期末，公司资产总额为170.47亿元，归属母公司股东权益为136.7亿元。

片仔癀二季度业绩“失速” 成本上涨压力凸显

日前，片仔癀发布2024年半年报。数据显示，报告期内公司实现营收约56.51亿元，同比增长12%，实现归母净利润约17.22亿元，同比增长11.73%。值得注意的是，片仔癀二季度业绩显著“失速”，实现营收约24.80亿元，仅同比增长2.65%，实现归母净利润约7.47亿元，同比下降3.13%，拖累上半年整体业绩增速。分行业及产品来看，报告期内片仔癀主营业务所处医药制造业实现营收约28.94亿元，同比增长16.78%，但因成本同比增速47.02%远大于收入增速，其毛利率为67.55%，减少6.68个百分点。

【公司评级】

8月20日片仔癀获东吴证券买入评级，短期业绩有所承压，建强线上线下双渠道

8月19日片仔癀获万联证券买入评级

8月18日片仔癀获国投证券增持评级，6个月目标价为230.85元

【同行业公司股价表现——中药】

本文源自金融界