新商报2024-10-16 16:23:00发布:债市窄幅震荡，资金维持紧平衡，短期内需谨慎｜债市综述

银行间主要利率债收益率明显上行3-4bp左右，国开债上行幅度较大。10年期国开活跃券200205收益率上行4.81bp报3.4225%，10年期国债活跃券200006收益率上行2bp报2.9050%。研究人员表示，现券方面，股债跷跷板效应较为明显，早盘受公开市场净回笼资金影响利率有所上行，随后股市低开高走后快速回落，带动利率快速下行，午后股市回暖又带动利率明显反弹。

资金面方面，银行间市场资金面维持紧平衡，主要回购加权利率全线走升，隔夜利率上行逾50bp至1.85%附近。交易员称，早盘流动性仍偏紧后有所改善，预计隔夜价格有望维持在1.8%-2%的区间运行。南京一位银行交易员表示，央行合意的隔夜价格区间或在1.8%-2%附近，前日隔夜价格曾跌至1.3%附近，显然是超出了央行的容忍范围，因此周四回笼资金亦无意外。而如果流动性相对紧张，隔夜升破2%且偏离幅度较大时，央行也将及时进行投放。

江海证券指出，考虑到资金面边际收紧对中短端利率的推升作用，以及此次中美事件冲击短期平息，风险偏好有望迎来喘息，短期内交易盘对债市保持观望态度相对较为稳妥。但从中长期来看，目前利率水平依然处于相对高位，中美关系趋于动荡将成为常态，经济复苏的斜率或将有所放缓，利率上行幅度最大的阶段已经过去，配置价值已经开始显现，配置盘可逐步介入配置。

兴业证券称，经济继续向上的概率仍较为确定，整体环境对债券利好仍有限。资金搬家的强度较前期可能有所放缓，但中期来看债市资金流入股市的现象仍将继续。对债市投资者而言，不同类型的投资者可能需要采取不同的策略：交易性机构仍然面临较多的干扰，建议多看少动，保持谨慎。但对负债稳定的长线资金，可以乐观些。

债市要闻

1、万亿抗疫特别国债严禁投向土储等四领域

1万亿元抗疫特别国债相继顺利发行，财政部统一要求，严格按照上级审批同意的项目、用途规范使用，并明确资金严禁投向四个领域：严禁用于土地储备和棚户区改造项目，严禁用于政府性楼堂馆所和建设政绩工程、形象工程，严禁用于清偿政府拖欠的民营企业中小企业账款，不得拨付给地方政府融资平台公司。

2、财政部7月30日招标续发700亿元10年期抗疫特别国债

财政部将于7月30日招标续发700亿元10年期抗疫特别国债，竞争性招标时间为7月30日上午10:35至11:35。

3、财政部在香港顺利发行50亿元人民币国债

财政部在香港面向机构投资者招标发行50亿元人民币国债，其中，2年期40亿元、5年期10亿元，中标利率分别为2.1%、2.2%。

4、1000亿规模！又一只国家级大基金来了

由中国国新联合31家央企共同出资发起设立的央企信用保障基金正式成立。该基金总规模1000亿元，首期规模100亿元，以市场化方式募集设立，专项用于防范化解和处置央企债券风险。

资金市场

公开市场操作：

央行7月23日在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作500亿元的基础上，以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%。此外，当日到期的中期借贷便利（MLF）和定向中期借贷便利（TMLF）已于7月15日提前续做，充分满足了金融机构需求。

此外，当日财政部、中国人民银行以利率招标方式进行了2020年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标，中标总量500亿，中标利率2.70%，期限1个月（28天）。

资金面（CP）：

银行间市场资金面维持紧平衡，主要回购加权利率全线走升，隔夜利率上行逾50bp至1.85%附近。交易员称，早盘流动性仍偏紧后有所改善，预计隔夜价格有望维持在1.8%-2%的区间运行。

利率债市场

利率债成交走势（TBCN）：

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

10年国债连续活跃行情（GZHY）：

10年国开连续活跃行情（GKHY）：

T2009日内走势（TF）：

信用债市场

信用债成交基准统计（CBCN）：

信用债成交活跃统计（BBQ）：

信用债成交偏离监控（BBQ）：

同业存单

同业存单发行（NCD）：

同业存单成交（NCD）：

同业存单成交偏离监控：

债券发行

7月23日，债券市场共发行224只债券，总发行量3227.68亿元，130只债券到期，10只债券提前兑付，无债券回售，总偿还量1363.64亿元，当日净融资额为1864.04亿元。

从发债类型看，7月23日，债券市场共发行国债1只，地方政府债2只，同业存单150只，金融债14只，公司债20只，中期票据3只，短期融资券26只，资产支持证券6只，可转债2只。

建行-万得银行间债券发行指数（CCBM）：

招标情况

1.财政部10年期续发抗疫特别国债加权中标收益率2.7733%，边际中标收益率2.8347%，投标倍数2.22。

2.国开行1年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.4285%、3.1207%、3.3518%，投标倍数分别为4.8、7.17、3.23。

3.进出口行10年（剩余3.1年）、10年（剩余5.1年）、10年固息增发债中标收益率分别为2.9957%、3.2592%、3.6039%，投标倍数分别为4.88、7.05、4.61。

全国银行间债券市场交易结算日报

7月23日，全国银行间债券市场结算总量为39268.96亿元，较上一工作日下降8.27%，交易结算总笔数为18897笔。其中，现券交易7470.86亿元，买断式回购459.42亿元，质押式回购31058.67亿元，债券借贷280.00亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，7天回购利率上行23.3bp至2.242%，14天回购利率上行2.7 bp至2.339%。