牛弹琴

11月7日，美国联邦储备委员会决定，将基准利率下调25个基点，至4.50%—4.75%。这是美联储年内第二次降息。

但随着特朗普再次当选美国总统，美联储将面临更多的压力。

美联储降息

根据美联储发布的声明，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.5%—4.75%。

截至发稿，美股三大股指全线上扬。

近期，不论是就业数据还是通胀数据，似乎都不太能够让美联储满意——大幅低于预期的非农数据、出现反弹的CPI、超预期的核心PCE。

就业数据方面，美国10月非农新增就业人数骤降至1.2万人，远低于预期，同时还下修8月、9月的非农就业人数，合计下修11.2万人。

通胀数据方面，美国9月CPI同比上涨2.4%，高于市场预期的2.3%；核心CPI同比涨幅则出现反弹，从8月的3.2%反弹至3.3%。美联储最青睐的通胀指标——核心PCE物价指数9月同比上涨2.7%持平前值，超过预期的2.6%，环比上涨0.3%持平预期，为今年4月以来最高水平。

市场更加关注，新任总统的经济政策，将会在哪些方面影响美联储的政策路径。

特朗普对美联储不满

特朗普再次当选美国总统，让美联储主席鲍威尔不得不面对除了通胀和就业以外更大的压力。

事实上，在特朗普的第一个任期，就经常对美联储表达不满。

在2020年的大选中，因为疫情等原因的拖累，特朗普未能连任美国总统。疫情暴发时特朗普就多次敦促美联储主席鲍威尔大幅快速地降低利率。特朗普在2020年5月的采访中表示：鲍威尔是他的助手，强烈认为应该实行负利率，这是一个全新的政策。

在今年9月美联储降息50个基点后，特朗普提出激烈批评称，“利率降得太快了”，在大选前，“这是显而易见的政治操控。”

除此以外，在竞选期间，特朗普团队对美联储的改造也逐渐摆到桌面。

如特朗普经济顾问Bessent在接受采访时表示，特朗普可以提名一位“影子”主席，使鲍威尔在任期内就成为“跛脚鸭”。Bessent的设想是在鲍威尔任期内，提前规划美联储未来的方向。这也意味着，若特朗普重返白宫，他可能抢夺鲍威尔的话语权，让他靠边站。

此外，保守派智库传统基金会发布的《2025计划》提出了一系列有关美联储的改革建议。这份900多页的蓝图提出了从经济干预方式到机构变革的多个层面，希望“将货币决策权从美联储手中夺回，归还给人民”。报告还主张削减美联储自1913年成立以来不断扩大的权力，例如废除美联储的“双重使命”（即促进最大就业以及维持通胀稳定的使命），只专注于控制通胀。

虽然特朗普没有对这份报告直接表态，但考虑到报告中有关美联储部分的内容，是由曾在特朗普政府担任国内政策副助理PaulWinfree撰写，所以外界猜测，特朗普再度当选后，将会认真考虑相关建议。

栏目主编：秦红 文字编辑：宋慧 题图来源：上观题图

来源：作者：证券时报