科普中国2024年10月11日日发布:创投回购潮：创业失败后的资本退出困境 近期

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创投回购潮：创业失败后的资本退出困境

近期，深圳市创新投资集团有限公司（以下简称“深创投”）频繁向被投企业提起回购诉讼，引发了市场广泛关注。据报道，这一行为的背后是基金经营期限到期，投资机构寻求退出的必然选择。然而，这种现象并非个案，投资机构起诉被投企业已成常态，甚至波及到了自媒体领域。

 

一、回购诉讼的密集发起

 

自2019年起，深创投发布了50余条诉讼法律服务采购招标邀请函，其中2023年一年就高达29条，2024年至今也已有19条。这些数据表明，自2023年起，深创投开始大规模通过法律手段维护自身权益。

 

二、回购条款触发的背后原因

 

深创投发起的诉讼中，绝大多数是因为被投企业未能履行回购义务。这些企业大多未能如约实现上市目标，或因经营问题触发了回购条款。此外，创始人间的矛盾和违法违规行为也成为触发条件。

 

三、投资与回购的时间节点

 

深创投的起诉对象大多为2017年前后投资的企业，这与基金的投资周期相吻合。尽管投资机构给予了企业一定的缓冲期，但随着退出期的到来，回购诉讼成为其退出策略的一部分。

 

四、回购压力下的创业者困境

 

对于创业者而言，回购条款可能意味着即使创业失败，仍需承担巨额债务。这种压力如同滚雪球般越滚越大，使得创业者处境愈发艰难。

 

五、自媒体领域的回购现象

 

连自媒体也未能幸免于回购潮。一些自媒体在获得投资时签订了对赌协议，未能达到条件便需回购投资款，这无疑加剧了运营压力。

 

六、投资圈的“新常态”

 

投资机构的回购行为反映了当前投资圈的“新常态”。风险投资越来越倾向于附加创始人连带责任，使得创投关系趋向于借贷关系，创业风险被转嫁给创业者。

 

七、退出机制的缺失

 

这一现象背后，反映出资本市场缺乏有效的退出机制。创业风险高，而投资机构寻求保障自身利益，导致了回购条款的普遍存在。

 

对此，我想说，创业之路本就充满挑战，资本的退出压力更让创业者步履维艰。面对回购潮，创业者需更加谨慎行事，同时，市场亟需建立更加完善的退出机制，以平衡投资与创业双方的利益。

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