瞩望云霄

每经记者：石雨昕 每经编辑：陈旭

11月9日，国家统计局发布全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。

数据显示，全国居民消费价格同比上涨0.3%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.3%；食品价格上涨2.9%，非食品价格下降0.3%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.4%。1—10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。

《每日经济新闻》记者注意到，10月份CPI同比涨幅较上月略有回落，环比则由上月的持平转为下降0.3%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读数据时表示，CPI环比下降0.3%，其中食品价格由上月上涨0.8%转为下降1.2%，低于近10年同期平均水平，是影响CPI环比下降的主要因素。

食品价格下降是影响CPI环比下降的主要因素

数据显示，10月份，全国居民消费价格环比下降0.3%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.3%；食品价格下降1.2%，非食品价格持平；消费品价格下降0.4%，服务价格持平。

10月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%，环比下降0.3% 图片来源：国家统计局

民生银行首席经济学家温彬接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，10月CPI环比下跌0.3%，弱于近10年同期平均水平，也弱于市场预期，主要由食品价格回落所致。“食品价格超季节性回落，主要由于天气晴好利于鲜活食品生产储运，生猪集中出栏，以及前期受极端天气等影响价格上涨较多等因素影响。”

数据显示，从环比看，食品中，猪肉、鲜菜、水产品和鲜果10月价格分别下降3.7%、3.0%、2.0%和1.0%；非食品中，10月国内汽油价格均价下降1.5%，国内金饰品价格上涨4.2%，宾馆住宿和旅游价格分别上涨4.1%和1.3%，飞机票价格下降5.6%。

广开首席产业研究院首席金融研究员王运金接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，10月秋菜上市，蔬菜供给增加、价格小幅回落，环比下降3.0%。猪牛羊出栏节奏提前调整，畜肉类价格环比回落2.0%。国际原油价格持续调整，国内汽柴油价格小幅上调，但在去年较高基数影响下交通工具用燃料价格连续3个月持续回落。

“值得注意的是，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，9月底、10月初中央一揽子政策调整较好地改善了市场预期，叠加十一假期消费缓慢恢复，国内需求呈现逐步修复态势。”

展望下一阶段，温彬表示，预计CPI同比涨幅有望回升。猪肉价格将会出现季节性回升，有望推升食品价格。国内一揽子增量政策继续改善内需，有望推升核心CPI。叠加去年同期基数回落，CPI涨幅回升将是大概率事件。但国际能源价格可能随全球需求趋弱而有所回落，则会在一定程度上抑制CPI涨幅。

建筑需求有所改善 钢材、水泥等价格止跌回升

数据显示，10月PPI环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.5个百分点，连续两个月收窄。其中，生产资料价格由上月下降0.8%转为上涨0.1%；生活资料价格下降0.4%，降幅扩大0.3个百分点。

10月PPI环比下降0.1%，同比下降2.9% 图片来源：国家统计局

温彬表示，10月PPI环比降幅收窄，主要由于一揽子增量政策落地显效，国内部分工业品需求恢复。如建筑需求有所改善，钢材、水泥等价格止跌回升，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比连续下降4个月后转为上涨3.4%，非金属矿物制品业价格环比连续下降3个月后转为上涨0.4%。国际有色金属价格也波动上行。

“不过，国际原油价格下行，以及受国际经济环境及国内企业促销活动等因素影响，部分装备制造业价格下降，导致PPI环比仍然下降，低于历史同期平均0.4%的环比涨幅，进而带动同比降幅扩大。”

数据显示，10月PPI同比下降2.9%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，石油和天然气开采业下降14.6%，扩大4.5个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业下降13.9%，扩大4.5个百分点；煤炭开采和洗选业下降5.6%，扩大3.0个百分点；化学原料和化学制品制造业下降5.6%，扩大1.5个百分点。

王运金表示，10月PPI同比跌幅较上月扩大0.1个百分点，主要受生活资料环比下降影响，翘尾因素持续拖累0.6个百分点。其中化工原料类、农副产品类购进价格环比下降明显，分别下降1.1%、1.4%。石油和天然气开采业、石油、煤炭及其他燃料加工业的出厂价格分别环比下降2.4%、2.6%。房地产销售恢复相对缓慢影响家具家电产品价格上涨，汽车价格持续下调，耐用消费品出厂价格同比降幅扩大1个百分点至3.1%。

展望年底，王运金预计，PPI同比翘尾因素对PPI的下行拖累将明显减弱。综合各项因素，年底需求恢复节奏稳健，物价有望加速回升。比如，房地产市场持续修复，相关耐用消费需求缓慢增长；10万亿元化债政策落地，将较好提升地方政府扩投资、促消费能力，改善企业生产与居民消费预期；欧美降息节奏持续，外需将持续改善；10月制造业PMI回升至荣枯线以上，生产者预期在逐步修复。

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