郝富贵

凭一款游戏就能年入数百亿的米哈游，号称全行业“最赚钱”的公司。这家非上市公司“巨富”今年以来出手愈加频繁，是否会成为资本市场的一股“新贵”力量？

“土豪”米哈游，拉着三七互娱去青岛做LP。

7月18日，歌尔股份及其控股子公司同歌创投，与米哈游、三七互娱签订了合伙协议，拟合计认缴人民币5.5556亿元成立青岛同歌一期创业投资基金合伙企业（有限合伙），投向先进制造、智能网联汽车、VR/AR、半导体领域的未上市企业。

4天后，三七互娱在投资者交流平台回应称，除已披露的与米哈游以及歌尔股份一同增资同歌一期创投基金事项外，与米哈游和歌尔股份在其他业务领域暂无合作。

继“踩雷”五矿信托之后，这已是米哈游近期第二次高调“亮相”资本市场。此前更有传言称，米哈游或握有50亿量级的纯现金，并寻求资金管理，引起广泛关注。

因其未上市的身份，米哈游的消息始终蒙着一层神秘面纱。如今随着其出手次数的增多，也逐渐勾勒出一个牵动多家上市与非上市公司的庞大资本版图。

“水面下”的资本帝国

米哈游在“水面下”构建的庞大资本版图，从时间维度可以追溯到2012年。

2012年，由名上海交大毕业的80后共同创办米哈游。

依靠旗下《崩坏学园》系列以及《原神》两大IP，米哈游长期位列每月出海厂商收入榜TOP30之内，赚得盆满钵满，并开启投资大业。

2018年至2021年中旬，米哈游曾投资了米画师、IPSTAR潮玩星球、艾曼、奥秘之家、蔚领时代等文娱传媒项目，涉及领域有美术外包平台、潮流IP衍生、推理解谜游戏等，依然在游戏的上下游布局。

期间，米哈游公司官宣投资的企业约有10家，平均每年出手仅为个位数，而如果加上米哈游的关联公司，则远远不止。

企查查数据显示，米哈游目前对外投资企业共有20家，主要由创始人之一，总裁刘伟担任法人；控制企业则有24家，间接持股企业高达149家。

图片来源：企查查

包括公司主要创 始人以个人名义投资的关联公司，有31家之多。

近两年，荷包更满的米哈游，投资风格也更为积极。

投资广度上，米哈游正拓展布局赛道，从产业广度来看，已包含软件信息服务业、新闻出版业、专业技术、体育、推广和应用服务、广播电视制作和零售业等。

同时，米哈游也在变得更敢于下注。其此前多在创业公司靠前轮次出手，如今已几次出现在拟上市公司的招股书中，例如在soul的Pre-IPO，与心动网络的IPO轮次中，米哈游都认购了较多股份，成为排名前二的外部股东。

投资方式上，米哈游也在逐渐“金融化”。

仅在2021年，米哈游就三次参股股权投资基金。2021年5月，米哈游先后入股万物一期（厦门）创业投资合伙企业（有限合伙）和博裕安华（厦门）股权投资合伙企业（有限合伙）。2021年底，米哈游的身影再次出现在南京武岳峰汇芯创业投资合伙企业（有限合伙）中。

除了做LP，米哈游还在买理财。今年6月，因诉讼信息浮出水面的“踩雷五矿信托”，透露出米哈游的投资组合已涉足信托。据悉，该产品起购门槛为100万元起，投资方向为房地产融资类产品，属于R3中风险产品。

“逼近”腾讯

随着赚的越来越多，米哈游已从“上海四小龙”中脱颖而出，被视为腾讯的唯一挑战者。

据伽马数据，行业“航母”腾讯在2020-2021年中投资了129家游戏公司，占全行业投资总数近40％，资金投入超过400亿元，约等于全行业近80％的投资金额。而米哈游2021年的年营收约328.54亿元，净利润为185.40亿元，“弹药”同样充足。

市场人士认为，游戏行业投融资已趋于冷静，腾讯在游戏领域两年猛砸400亿，也更多是为了“守业务”。仅从资金总量来看，全行业只剩米哈游拥有与之匹敌的能力或潜力。

另一个重要信号是，米哈游近两年投资风格发生明显转型——从游戏到不止游戏。

2017到2020年，米哈游的投资还集中在“ACGN”（动画漫画游戏小说）等内容相关领域，去年起，触角伸向“硬科技”。

去年3月，米哈游与上海交通大学医学院附属瑞金医院共同建立“瑞金医院脑病中心米哈游联合实验室”，研究脑机接口的临床应用。今年2月，米哈游参与领投聚变能源商业公司能量奇点首轮4亿融资。今年5月，又参投了民营航天公司东方空间4亿A轮融资、

无论是脑机接口、可控核聚变、还是民用火箭，这些硬科技公司的共同点是投入大+周期长，因而鲜少被游戏公司选择，同行中“对手”或许只剩下腾讯。

事实上，在多个投资标的上，米哈游已与腾讯越走越近，既有竞争又有合作。

今年2月，米哈游则与腾讯共同投资了泛二次元少年生活方式的文化衍生品新零售平台“十二光年”，该公司成立于2020年1月，在全国6地拥有线下门店。

今年6月底，主打陌生社交元宇宙的soul提交的港股招股书显示，腾讯是其最大股东，占股49.9％（投票权28.5％）。而在元宇宙领域积累深厚的米哈游，则在去年的D轮中跟投进入持股5.47％，成为仅次于腾讯的第二大外部股东。

两千亿巨无霸

米哈游到底有多赚钱？

2020年9月，米哈游花1亿美元打造的《原神》上线，迅速成为游戏行业的印钞机。不久后便超过腾讯的《PUBG Mobile》，问鼎国内游戏出海收入榜榜首，并蝉联全球108个国家和地区畅销榜TOP10。

据Sensor Tower数据，该游戏首月便收入2.45亿美元（约合人民币16.5亿元），2021年全球营收达18亿美元（约合人民币120亿元），接近A股游戏龙头三七互娱全年营收，可谓当年最赚钱的游戏。

截至今年5月份，在iOS和Google Play双平台，上线不足两年的《原神》，总收入已达到30亿美元，也就是说仅凭这一款游戏，米哈游就将超200亿现金收入囊中，吸金能力惊人。加上另一全球顶流IP《崩坏学园》系列，公司估值据称有2000亿。

这是什么概念？据前瞻产业研究院数据，国 内游戏相关业务营收超过500亿的企业，仅有腾讯和网易两家游戏“航母”，而A股游戏巨头三七互娱与世纪华通，所有游戏业务加起来的年营收也不过100-200亿规模。

据《2022新财富500富人榜》，米哈游CEO蔡浩宇以553.5亿元财富首次上榜，排名第73位，另两位联合创始人刘伟、罗宇皓的身家则分别为305.1亿元、288.9亿。

戏剧性的是，米哈游早期有一位贵人，也是公司唯一的投资人宋涛，其曾在2012年以100万投资米哈游天使轮，并拿到了15％的股权，如今这笔投资已使其身家暴涨至202亿。

有业内人士表示，（米哈游对外投资）是正常的行业现状，因为游戏行业本身的市场机会欠缺，大部分头部公司的现金资产利用率都不高，投资和理财只是一个权衡之计。

为了提高投资效率，米哈游的战略投资部也正招聘针对FOF基金研究员，其岗位职责包括挖掘 FOF 产品，对符合需求的基金管理人进行尽调，对已投FOF产品进行投后管理等。

不论是理财、创投还是布局元宇宙，都有试错成本。现金即是机会，“新贵”米哈游是否能用好这泉活水，尚待观察。

本文源自环球老虎财经app