胡锡进

来源：证券日报

11月份以来，人民币对美元汇率持续走强。Wind数据显示，截至11月28日16点30分，在岸、离岸人民币对美元汇率分别报7.1539、7.1587，月内涨幅分别为2.26%、2.40%。

对于近期人民币汇率走势，中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时认为，主要受国内外两方面因素影响。国内方面，10月份经济数据显示国内经济继续边际改善，同时政策发力、结汇需求季节性释放，对人民币形成一定支撑；国外方面，美国10月份经济数据表现偏弱，美元指数下行，叠加中美利差收窄，人民币面临的外部压力趋缓。

根据国家统计局11月15日发布的数据，10月份社会消费品零售总额同比增长7.6%，全国规模以上工业增加值同比增长4.6%，货物进出口总额同比增长0.9%。国民经济持续恢复向好，主要指标持续改善，经济运行总体平稳。

另据光大证券研报分析，11月份以来人民币升值有两大推力：一是，10月下旬以来，受美元加息周期结束预期和四季度美债发行节奏趋缓的推动，10年期美债收益率快速回落，中美利差收窄；二是，10月份美国零售及通胀数据普遍降温，驱动市场确认中美经济周期有望从背离逐步收敛。

人民币汇率走势未来将如何演绎？明明认为，短期来看，人民币在经历了一轮升值后或回归双向波动态势，需要等待国内经济数据的进一步验证，同时也需要观察美国经济数据和美联储货币政策取向的变动。拉长时间维度，随着国内经济企稳回升，直接投资和证券投资或有所修复，叠加强美元带来的外部压力趋缓、以及央行延续灵活运用外汇市场管控工具，人民币币值有望企稳回升。

中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳表示，人民币在11月份、12月份和1月份存在偏向升值的季节性。季节性升值背后的原因或是出口商在年底和春节前的时点有结汇回款需求，这段时间外汇市场的美元供应会有所增加。并且，以美元计价的10月份出口同比下滑6.4%，从近3个月的维度看，总体跌幅在收窄。若出口持续恢复，人民币汇率或能从中得到正面支持。此外，不排除12月份美元进一步走弱的可能性。在以上因素支撑下，人民币汇率到年底前仍有一定回升空间。

央行在11月份发布的专栏文章《始终保持货币政策稳健性 着力营造良好的货币金融环境》中提出，今年以来人民币对主要非美货币相对强势，对一篮子货币汇率稳中略升，企业汇率风险中性意识增强。

另外，央行于11月27日发布的《2023年第三季度中国货币政策执行报告》中指出，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，立足长远、发轫当前，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，防止形成单边一致性预期并自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中国银行研究院高级研究员王有鑫对《证券日报》记者表示，目前全球经济增长面临的不确定性加大，主要经济体货币政策频繁调整，企业汇率管理难度加大，为更好地实现高质量发展，企业应牢固树立汇率风险中性理念，理性看待汇率波动。同时，应视自身经营和外汇风险敞口情况，综合采取多种措施应对汇率波动风险。

王有鑫建议，企业可以调整资产负债结构，优先通过自然对冲减缓汇率风险。对于无法自然对冲的外汇敞口，可利用金融衍生品工具进行套期保值。同时，企业可以在合同中约定汇率补偿机制，通过签订保值条款、调价机制、汇率风险共担机制等，降低汇率风险。此外，企业还可以积极采取人民币计价结算方式，直接从源头上规避外汇风险。

本报记者 刘 琪 见习记者 张芗逸