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来源：上海证券报

借并购重组引发游资热炒的双成药业，面临被实施退市风险警示（*ST）的风险。

近日，双成药业发布了关于重大资产重组的进展及风险提示公告。公司提示，2024年前三季度，公司营业收入为1.27亿元，净利润为负。如2024年公司业绩触发净利润为负且营收不足3亿元的财务类退市指标，将被实施*ST，公司由此将“披星戴帽”。

记者注意到，从8月27日决定重组停牌，到11月8日涨停收盘，双成药业的股价已从5.22元/股上涨至30.78元/股，巅峰时期股价曾涨至40.98元/股。

然而，双成药业停牌前成交量突然连续放大，股价也随之大涨。其中，有两位神秘的自然人，在停牌前投入重金快速买入双成药业，并迅速登上公司的前十大流通股股东榜。然而，目前有人或许已在暴涨中获利离场。

11月11日，双成药业一字跌停，截至收盘报27.70元/股。

突发风险提示或被“*ST”

11月9日，双成药业发布了关于重大资产重组的进展及风险提示公告。今年前三季度，公司营业收入为1.27亿元，净利润为负。

公告称，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，如2024年度公司不能实现利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润均为正，且扣除后的营业收入低于3亿元，公司股票将被深圳证券交易所实施退市风险警示（*ST）。

双成药业2024年三季报显示，公司前三季度实现营业收入1.27亿元，同比下降30.34%；归母净利润为亏损3783.77万元，同比下降2234.84%。

针对前三季度营收、净利双双下滑，双成药业解释称，营业总收入同比下降主要系报告期内药品销量及价格下降所致；归母净利润同比下降，主要因为本期产品销量减少、主营业绩下降、政府补助及理财收益减少共同影响。

公开资料显示，双成药业成立于2000年，专业从事化学合成多肽药品的生产、销售和研发，于2012年8月在深交所上市。

事实上，双成药业自2016年以来扣非后归母净利润连续处于亏损状态，自2015年以来连续九年未实施分红。最新的三季度报显示，今年公司第三季度归属于母公司所有者的净利润亏损2089.15万元，上年同期净亏损1041.08万元，连续亏损且亏损扩大；营业收入3206.69万元，同比下降25.83%。

如果2024年双成药业无法扭转业绩颓势的话，公司股票将面临“披星戴帽”的风险。

神秘人已获利离场？

值得注意的是，在当时大盘及医药股走势并不强劲的背景下，双成药业自8月2日以来的放量大涨，显得格外引人注目。

就在8月27日晚宣布停牌跨界收购半导体公司的当天，双成药业出现放量大涨，一度冲上涨停，最终收涨9.21%，全天成交金额1.9亿元，而前一交易日成交金额约为0.47亿元。

有业内人士对此表示，在公司披露筹划重大资产重组停牌前夕，股价放量大涨，显然有先知先觉的资金在抢筹。参与此事的相关方可能存在提前泄露内幕信息的嫌疑。

事实上，双成药业股价早在8月2日就出现了异动。数据显示，公司股价开盘冲上涨停板，但直至收盘，成交量仅为3600多万元，令人颇感意外。整体来看，8月2日—8月27日这段时间，双成药业成交量较此前显著增加，交投活跃，股价也是水涨船高。

通过对比截至今年6月30日和截至8月27日的两份前十大流通股股东名单，记者发现赵惠敏、应淑英两位自然人在短时间内均扫货双成药业，一举成为公司前十大流通股股东。

公司发布重组预案的同时，披露了截至8月27日的前十大流通股股东持股情况，赵惠敏和应淑英均为新进股东，分别持股646.39万股、118.46万股，位列第四、第九大股东。如果按照8月27日收盘价计算，赵惠敏和应淑英的持股市值分别达3374.16万元、618.36万元。

这意味着，两位自然人不惜重金，在7月1日至8月27日之间的42个交易日内，买成了前十大流通股股东。

自9月11日复牌后，双成药业的股价一路狂奔。从5.22元/股飙升至最高40.98元/股。以此轮大涨启动前最低点4元/股（7月25日）为基准计算，公司股价最高涨了9倍，公司市值也突破百亿大关。

记者注意到，双成药业三季报披露的前十大流通股股东名单，与截至8月27日的相比，赵惠敏持股数下降至393.52万股，减持超过250万股；应淑英已经从前十大股东名单中消失，当然也不排除是被动退出前十大股东榜。

双成药业三季报披露的前十大流通股股东名单

双成药业截至8月27日的前十大流通股股东名单

多家公司终止重组

今年4月，新“国九条”提出，加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。

11月1日，上交所发布的《并购重组典型案例汇编》提到，为进一步引导上市公司和中介机构合规筹划推进并购重组，此次并购重组案例汇编还专门选取了“内幕交易防控不当”“标的公司财务造假”“蹭热点式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型对应的12个案例。

上交所表示，“上述案例的选取旨在提醒上市公司在并购重组过程中树立正确的发展观念、警惕相关风险，体现了一线监管在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时，始终对各类‘借重组之名、行套利之实’的不当并购交易高度关注、从严监管的鲜明导向。”

值得注意的是，近期已有多家上市公司密集披露终止重组事项，瑞泰科技、盈方微、莫高股份等均榜上有名。如盈方微公告称，因本次重组相关方的相关人员因涉嫌泄露内幕信息被中国证监会出具《立案告知书》，目前尚未结案。经公司与交易各相关方友好协商并认真研究论证，决定终止本次重组事项。