B站高管解读财报：广告业务收入首次破20亿贡献公司收入的13

⭐发布日期：2024年09月29日 | 来源:单车就路

⭐作者：哈特利·索耶尔责任编辑:Admin

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雷递网乐天 8月23日

视频社区哔哩哔哩股份有限公司（简称：“B站”，纳斯达克代号：BILI及港交所代号：9626）昨日发布财报。财报显示，B站2024年第二季度营收61.27亿（8.43亿美元），同比增加16%。其中，广告收入同比增长30%，游戏收入同比增长13%。

B站2024年第二季度净亏损为6.08亿元，同比收窄61%；经调整净亏损同比收窄72%。随后，B站高管解读财报，称B站广告收入单季度收入首次突破20亿，贡献了整个公司收入的1/3，本质上是平台流量的增长，加上用户商业价值的逐步释放。电商跟数码家电是广告增长的最大的两个驱动力。

B站高管还称，公司上半年的运营现金流达到23.9亿，自由现金流也达到了15亿。标志着公司业务已经进入了健康的正循环。

以下是B站电话会议核心内容：

提问：B站第二季度的广告增速比较亮眼，能否分享一下背后的驱动力？如何展望下半年广告发展的趋势？

回答：在第二季度宏观经济充满挑战的环境下，我们的广告业务还是实现了30%的同比增长，单季度收入首次突破20亿，贡献了整个公司收入的1/3。我们应该看到B站的广告业务是连续几个季度都在高速增长的，在我们看来这个增长的底层逻辑，本质上是平台流量的增长，加上用户商业价值的逐步释放。

B站第二季度的DAU同比增长6%，视频播放量同比增长了18%，这也就意味着商业流量的底盘是在持续增长的。

同时，我们知道中国超七成的年轻人都在用B站，我们用户平均年龄已经到了25岁，这个年龄正处在消费需求跟消费能力快速增长释放的阶段。这一点其实从用户看的B站相关的视频品类里也可以看得出来，Q2的家居、房产、汽车、时尚、美妆视频播放量同比增长30%，母婴、亲子品类播放量同比增长更是超过了80%。

此外，我们的广告业务战略——“一横N纵”的战略也是发挥了作用。“一横”是指广告业务的基础建设，“N纵”指的是对于垂直行业的解决方案。

我们一直在持续地去提升广告平台的基建，因为这样就能够让广告和用户需求更加匹配。比如说，我们上半年是升级了PC端投放平台“三连”，提供了一站式专业投放工具，所以我们上半年效果广告KA广告主数量同比增长了50%。

我再举个例子，在广告投放素材方面，新上线的素材创意中心是应用了最新的AIGC技术，能够帮助广告主进行素材诊断和优化。经过我们创意中心的升级过后，广告投放素材实现了30%以上的CVR的提升。

我再说一下“N纵”，就是垂直行业。我们Q2前五大的广告主是来自游戏、电商、数码家电、食品饮料和汽车这五个垂直行业，其中电商跟数码家电是Q2广告增长的最大的两个驱动力。我重点说一下电商跟交易这一块，因为电商是一直坚持“大开环”的战略，所以在今年的"618"B站实现了和各个电商平台更加深度的整合营销和广告合作，也拿到了更多电商商家的预算。

今年的"618"，电商的客户在B站的投放广告是同比增长了300%，带货的GMV同比增长超过了140%。今年"618"B站也为行业的商家带来了50%的新客率，其中母婴、亲子行业是带来了超过70%的新客率。

在交易方面，Q2有近4000万的用户看过B站上面的带货内容，同比增长是70%。在Q2，B站上面日均带货的UP主人数同比增长超过了130%，带货稿件的同比增长超过了330%。我们直播带货的场次同比提升270%。而且，在今年B站有一半的用户是女性用户，这一半的女性用户的消费潜力也在逐步释放，Q2服饰品类的GMV同比增长4倍。

我刚才讲的是Q2广告收入快速增长的原因，如果是展望今年下半年的话，我们是很有信心在下半年仍然保持高于行业的增速。一方面是我们广告产品的基建优化所释放出来的势能还能继续。另外一方面，也会升级垂直行业的解决方案，在巩固现有行业份额的基础上，也会在网服、教育、医疗、母婴等行业拿到更多的增量。

最后，我还是想说B站收入并不是只靠广告，我们一直以来都是C端用户付费和B端广告主付费同时往前进的模型。因为我们是一个社区，所以用户是有更强的愿望通过内容付费、给UP主付费去表达自己对于平台的喜欢。所以，我们其实一边是由用户付费组成了C端付费方式，一边是搭建好广告业务的平台，挣广告的钱。所以，我认为在未来仍然是以游戏、会员、直播，包括广告收入并进的收入模型。

提问：B站用户平均年龄已经到了25岁，管理层可以分享随着用户年轻增长观察到内容品类发展，还有消费的新的趋势吗？

回答：用户的平均年龄已经25岁了，也给B站带来了一些变化。主要是在新增了内容的宽度，同时，因为新增了很多内容。B站不仅是年轻人兴趣爱好的乐园，同时也是年轻人生活消费的聚集地。

从播放量数据看，二季度B站与年轻人消费相关的内容品类增长最快，比如家居房产、汽车、时尚美妆视频播放量同比增长分别增长了39%、43%、30%。刚才我在讲广告的时候也提到了，母婴亲子品类的日均播放量同比增长是超过80%的。这也是，平均年龄到25岁之后的必然结果。

因为B站有真实、专业、以中长视频为主的三个特点，所以B站已经成为了中国年轻人买大件之前必逛的平台。你要买大件之前，首先还是需要对平台或UP主有信任，你也需要听更专业的购买建议。而且，它的视频时间确实得长一点，因为很难在15秒之内说清楚为什么要买这台汽车。

说到汽车，上半年平均每个月有7300万的用户在B站研究汽车，而且B站现在是任何一款新车评测质量最高的平台。我现在都是只在B站上面去看新车的评测，确实很专业，而且视频太适合去做大件的评测。

刚才说的是与生活消费相关的新兴内容，现在说一下传统的年轻人兴趣品类的内容，就是我们在这些内容上也仍然是有着很不错的增长。在今年第二季度，游戏、知识、科技三个品类的视频播放量都实现了超过20%的同比增长，分别增长了21%、29%和29%。这其实说明了在这些与兴趣相关品类上，B站已经成为了年轻人的主要心智。

说到游戏，前天《黑神话：悟空》上线的当天，有几万人在B站直播玩《黑神话：悟空》，那一天我们直播的同时在线人数超过了200万，这也意味着在兴趣相关品类上，我们仍然在不断地增强自己的实力。

总结一下，体现社区竞争力指标就是社区的活力。社区活力的重要指标，是看是不是能够源源不断地产生新的内容。过去15年的历史证明了，B站是一个能够源源不断产生新内容，充满活力的一个社区。

提问：公司这个季度毛利率持续提升，现金流表现也很亮眼，请教一下管理层对于下半年财务数据的展望。具体到三季度，我们是能实现盈亏平衡，还是可以实打实的盈利？

回答：二季度的财务表现证明了B站商业模式的毛利率有巨大的提升潜力。

二季度我们的整体收入增长了16%，但毛利润同比大幅增长了49%，毛利率同比提升了近7个点，从23%到近30%，实现了连续8个季度环比提升。这主要由于在我们的收入快速增长的同时，保证了对成本端的控制。随着我们高毛利的广告业务和游戏业务的持续增长，我们的毛利率还有大幅提升空间。

另外，值得一提的是我们上半年的运营现金流达到了23.9亿，自由现金流也达到了15亿人民币。标志着我们的业务已经进入了健康的正循环。

展望三季度的财务数据，我们看到二季度的递延收入环比上升了7.7亿，给三季度打下良好基础，我们预计三季度游戏和广告业务收入将保持良好的增长势头，毛利率环比大幅提升，同时，在三季度达成盈亏平衡的目标以外，实现NON GAAP meaningful的盈利。

有着我们欣喜地看到我们各条核心业务线都在快速增长。我们强劲的增长势头，以及可控的成本和费用管理，将会引领我们在2025年持续扩大收入规模及盈利水平，实现利润率的不断提升。

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