银行监管惨遭削弱，华尔街这次大获全胜

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1.梦想成真

华尔街大获全胜！

当地时间本周二，美国两大金融监管机构批准了“沃尔克规则”（Volcker Rule）修订版，即所谓的“沃尔克规则2.0”。

此次修订，旨在简化银行利用参加联邦存款保险的存款进行自营交易的禁令。换句话说，等于放松了对银行进行投机性投资的禁令。

华尔街大银行，特别是高盛集团，多年来一直在积极游说，希望削弱这一规则，如今梦想成真。

我们对此不应感到意外。因为金融“去监管化”，一直是特朗普政府的政策标签之一。

批评者认为，“沃尔克规则”遭修订，允许银行像2008年金融危机前那样肆无忌惮地交易着数千亿美元的资产，可能再次危及金融体系，埋下危机祸根。

2.危机产物

“沃尔克规则”由美国前总统奥巴马2010年公布，名字来源于美联储前主席保罗·沃尔克，内容以禁止银行业自营交易为主，旨在限制大金融机构的投机性交易。

“沃尔克规则”是《多德-弗兰克法案》的一部分。该法案被认为是大萧条以来最全面、最严厉的金融改革法案，是全球金融监管改革的参照系，旨在保护金融消费者，是美国奥巴马政府对于2008年金融危机的全面回应。

2008年金融危机之后，美国社会对危机发生的原因进行了深刻的反思。为加强对“大到不能倒”的金融机构的监管，避免危机再次发生，在民主党人的主导下，《多德-弗兰克法案》通过国会审议，并经奥巴马签署后于2010年正式生效。

“沃克尔规则”正是其中最受关注的条款之一。该规则被认为能够抑制引发本轮金融危机的风险投资行为，一度导致高盛集团等大银行关闭自营交易业务。

3.同仇敌忾

在一些纽约银行界人士看来，“沃尔克规则”被视为对华尔街赤裸裸的挑衅，旨在迎合后危机时代部分选民对华尔街的敌视之情。

还有人担心，新的金融监管措施大大增加了金融机构的运营成本，过分限制了金融行业的投融资行为，不仅使部分投融资需求无法得到满足，而且使美国银行在与国外同行的竞争中处于不利地位。

因此不难理解，金融危机后的10年来，华尔街“同仇敌忾”，使尽浑身解数进行游说，希望废除新的银行监管法案，或至少是削弱它的约束力。而特朗普当选美国总统后，松绑金融监管也是他的标志性政策诉求之一。

2017年2月，特朗普上任不到一个月，就签署了总统令，对《多德-弗兰克法案》进行全面复审。

而华尔街则选择“沃克尔规则”重点突击。包括高盛集团、摩根大通、摩根士丹利在内的金融大鳄，近来持续向政府施压，不停抱怨“沃克尔规则”的模糊与复杂。

如今，华尔街梦想成真，特朗普也朝着金融“去监管化”迈出了重要一步。根据修订后的“沃尔克规则2.0”，银行在交易活动中将获得更大的灵活性，同时，如何判断相关交易是否合法的流程也被简化。

不出意外，银行在对冲基金、私募股权投资上的限制也被放松。

此外，包括摩根大通、花旗银行和美国银行在内的大型银行，将不再需要向监管机构证明持有时间不足60天的交易，不是为了自己的短期利润（否则交易将被禁止）。这对它们来说也是一种放松。

4.立竿见影

此次金融监管松绑的效果，当然是立竿见影的。

松绑的直接受益者——美国银行股21日盘前纷纷大涨，开盘之后涨幅虽然有所回落，但又陆续反弹。

截至收盘，美国银行上涨0.82%，盘中一度上涨1.35%；富国银行一度上涨超1%，最后收涨0.74%；高盛集团上涨0.36%，摩根大通收涨0.27%。

当日，美股三大股指集体收涨，截至收盘，道指涨0.93%，纳指涨0.90%，标普500指数涨0.82%。

与此同时，还有分析人士表示，“沃尔克规则”遭到修订，不仅是华尔街的一大胜利，更是美国金融体系的胜利——将为美国金融市场带来超过5000亿美元的新鲜血液。

我们可以粗略地说，至少有5000亿美元的资金，将不受“沃尔克规则”的限制，可以进入美国股市或是金融衍生品市场。

从长期来看，这将利好美国股市和衍生品市场。但其中蕴藏的风险，则受到了民主党人的猛烈抨击。

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5.壁垒森严

美国正在发生的金融“去监管化”，已经遭到消费者团体与民主党立法者的强烈批评，他们认为这些变化可能令纳税人再度承担风险。

联邦存款保险公司董事会成员、民主党人Martin Gruenberg虽然支持2018年5月提出的修订意见，但周二就最终版本，他还是投下了反对票，认为修订版“削弱了规则中的保护作用”。

Martin Gruenberg警告道，新规则收窄了禁止交易的定义范围，从而以这种方式为银行利用数十亿美元的金融工具从事更高风险的押注进行“松绑”。

另外三名共和党籍联邦存款保险公司董事会成员集体投下了赞成票。

在某种程度上，针对金融“去监管化”的博弈，成为了党派壁垒森严的意识形态对垒，进一步加剧了美国政治的“极化”现象。自诩“代表大多数普通人利益”的民主党人，对规则修订发动了大量抵制运动。

联邦众议院金融服务委员会主席、民主党代表Maxine Waters评价称，监管机构如今的做法，等于削弱了2010年《多德-弗兰克法案》——华尔街改革的基石。

“今天公布的最终规定，将以国会从未打算的方式对禁令进行限制。”Maxine Waters在声明中，呼吁其他监管机构停止这一修订。

目前，美国通货监理局和联邦存款保险公司已经批准了“沃尔克规则”的修订版，美联储、美国证券交易委员会和商品期货交易委员会预计将在未来几天内签署。

五大监管机构达成一致后，“沃尔克规则2.0”将于2020年1月1日开始生效。

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撰文 ACE

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