彭宗辉律师2024年10月11日发布:业绩不佳即“返现”？南方基金全额退还超三千万元管理费

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本报记者 彭衍菘

“全额返还”，因净值表现原因，这只基金决定退费。

近日，南方基金发布公告称，旗下南方瑞合三年定开混合发起（LOF）（代码：501062；以下简称：南方瑞合LOF），该封闭期及前一开放期（2021年9月6日至2024年9月5日）内的管理费于2024年9月5日全额返还至基金资产。

返还的依据是，根据南方瑞合LOF的基金合同，基金封闭期期末净值表现不如期初，“若基金份额的期末净值小于或等于期初净值，则该封闭期及前一开放期（若有）内的管理费全额返还至基金资产。”

排排网财富理财师曾衡伟在接受《证券日报》记者采访时表示，在公募降费的大背景下，南方瑞合LOF的管理费退还行为无疑是对这一趋势的积极响应和实践。这一举措不仅体现了基金管理人对投资者利益的维护，也展现了其在费率模式创新方面的积极探索。

超三千万元管理费退还

观察南方瑞合LOF在过去封闭期内的净值表现，第二个封闭期期末（2024年9月5日）的累计净值1.5799元，低于期初（2021年9月15日）的累计净值1.7456元，按照基金合同约定，2021年9月6日至2024年9月5日期间的管理费，该基金将全额返还。

大致估算，这笔退还的管理费用将超三千万元。据以往年报和中报数据进行梳理，南方瑞合LOF在2021年下半年、2022年、2023年及今年上半年，管理费用分别为922.13万元、1101.31万元、1011.34万元、412.32万元。

曾衡伟表示，从维护投资者利益的角度来看，南方瑞合LOF的退费行为无疑为投资者带来了实质性的好处。当基金净值表现不佳时，全额退还管理费至基金资产，相当于为投资者挽回了部分损失。这种以投资者利益为核心的经营理念，无疑会增强投资者对基金管理人的信任度。同时，此类退费机制也是对传统固定费率模式的一种创新。通过将管理费收取与基金净值表现挂钩，这种机制激励基金管理人更加努力地提升基金业绩。此外，退费行为还为公募基金行业树立了新的标杆。这一行为可能会促使其他基金管理公司考虑采用类似的费率模式或进行其他形式的费率创新。

承诺“全额退还”的产品不止一只，类似的产品还有：南方前瞻共赢三年定开混合（019379）、兴证全球可持续投资三年定开混合（019384）、大成至信回报三年定期开放混合（019363）。这些产品的基金合同中，也均见“全额返还”的承诺。但严格意义上来说，据Wind数据统计，南方瑞合LOF是自2020年以来，首只对管理费用作出“条件退”的产品。

从收益角度看，南方瑞合LOF今年以来的收益表现平平，截至9月10日，该基金今年以来、近三个月、近一个月的区间回报分别为3.18%、-5.67%、4.57%，而自成立以来，该基金浮盈取得61.98%。

目前，南方瑞合LOF已进入下一个开放期，将截至9月24日，自9月25日起，又进入封闭期。

创新手段响应费率改革

在费率改革和与持有人共担利益方面，基金管理人已经采取了多种创新手段。

例如与业绩挂钩的“浮动费率模式”，Wind资讯数据显示，截至9月10日，目前已有247只基金（统计各类份额）采取浮动费率模式。

除了与业绩挂钩外，部分浮动费率基金还可能根据市场情况调整管理费率。例如，在市场波动较大、投资风险增加时，管理人可能会降低管理费率以吸引投资者。还有一些浮动费率基金可能根据其他预设条件来调整管理费率，如基金规模、持有人结构等。这些条件的具体设置和调整方式会在基金的招募说明书或相关公告中明确说明。

华林证券资管部董事总经理贾志在接受《证券日报》记者采访时表示，从保护投资者利益角度看，当基金业绩不佳时，浮动费率机制通过降低管理费率甚至免除管理费，从而减轻投资者的负担，也能增强投资者对基金行业的信心。此外，浮动费率模式为基金行业带来了新的发展思路和创新空间。通过不断探索和实践浮动费率机制，可以推动基金行业响应费率改革的过程中，同时在产品设计、投资策略等方面不断创新和发展，更好地践行普惠金融，增强基金管理人的责任感。

据介绍，除了上述所提到的浮动费率模式和管理费返还机制外，还有阶梯式费率结构、业绩提成模式以及低费率或零费率产品等。

曾衡伟表示，基金管理人在费率改革和与持有人共担利益方面已经取得了显著的进展。这些创新手段不仅有助于降低投资者的投资成本和提高投资者的获得感，还有助于推动公募基金行业的健康发展和持续创新。未来，随着市场的不断变化和投资者需求的日益多样化，基金管理人需要继续探索和创新，以提供更加优质、高效的服务，满足投资者的需求。

（编辑 上官梦露）

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