机械之名2024年10月15日发布:通胀超预期增长强化美联储谨慎降息立场

数据显示，9月美国CPI环比增长0.2%，涨幅与8月和7月持平，也高于市场普遍预计的增长0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.3%，同比增长3.3%。当月，能源价格环比继续下降，降幅为1.9%，其中汽油价格走低4.1%。食品价格环比上涨0.4%。占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.2%，较前一个月0.5%的涨幅有所收窄。

分析人士认为，通胀率持续沿着一条高度不平衡的路径下降，导致美联储官员和经济学家很难完全相信高通胀已经被消除。

数据显示，由于房价大幅上涨，8月核心CPI保持坚挺。但9月房价已经降温很多，而服装、汽车保险和机票价格等却出现明显的环比上涨。食品价格创下自今年1月以来最大环比涨幅，鸡蛋价格也环比攀升了8.4%。

牛津经济首席美国经济学家莱恩·斯威特（Ryan Sweet）认为，9月CPI数据“令人失望”，表明美国通胀前景“确实没有改变”。他说，虽然从数值上来看通胀率正在向美联储设定的2%长期目标靠拢，但通胀下降过程“是颠簸的”。

富国银行（Wells Fargo）高级经济学家蒂姆·昆兰（Tim Quinlan）表示，最新数据令美联储感到“困惑”，因为通胀在9月又出现了“渐进式的增长”，象征着美联储缓解价格压力进程的“又一次停顿”。

通胀数据转暖，加之强于预期的9月就业报告可能会强化美联储官员对“未来任何降息都应是渐进式的”观点。在9月会议上投下唯一一张反对票的美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）曾表示，考虑到对通胀的担忧，希望降息速度放慢。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）也表达过对通胀挥之不去的担忧。

最新公布的数据将是美联储在举行11月货币政策会议前收到的三项通胀数据之一。根据芝加哥商品交易所发布的一项美联储跟踪数据，当天CPI数据发布后，市场认为美联储将在11月6日至7日会议上降息25个基点的可能性飙升至91.9%。

通胀观察（Inflation Insights）总裁奥迈尔·沙利夫（Omair Sharif）指出，美联储仍然希望缓慢降息，11月会议上降息25个基点是“基本假设”。

但也有观点认为，随着通胀回暖，美联储在今年接下来的两次货币政策会上暂停降息也并非不可能。亚德尼研究公司（Yardeni Research）首席市场策略师埃里克·沃勒斯坦（Eric Wallerstein）认为，美联储将在今年剩下的时间里按兵不动。他补充说，美联储9月大幅降息的决定“肯定为时过早”。

LPL金融公司首席全球策略师昆西·克罗斯比（Quincy Krosby）表示，如果在就业市场降温的背景下，通胀数据继续显示物价普遍上涨，那么美联储下次会议无疑“将更激烈地讨论美联储的哪项目标任务是优先项”。

编辑：刘润榕

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