广开首席产业研究院:建议货币政策加大逆周期调节力度
⭐发布日期:2024年10月09日 | 来源:源生如潮
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9月5日,在国新办举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上,中国人民银行货币政策司司长邹澜在回应降准降息空间议题时表示,降准还有一定空间,存贷款利率进一步下行面临一定约束。
对此,广开首席产业研究院认为,三季度应尽快针对大中型银行实施定向降准,向市场释放流动性。但从以往降息的效果和市场反应来看,建议减少高频但小幅的降息举措,集中有限的政策资源,在今年底或明年初实行一次性50个基点左右的较大幅度降息。
从国内环境看,当前制造业PMI、物价、房地产仍在收缩,亟需货币政策发力,实施更大力度的逆周期调节。与此同时,我国银行体系存、贷款同时出现了增长乏力的情况,加之银行存贷利差持续收窄(目前全国大部分银行的存贷利差已低于1.8%),对银行稳健经营及更好地服务实体经济造成了明显压力。7月,广义货币(M2)余额同比增速降至6.3%,已连续三个月低于7%;狭义货币(M1)余额同比下降6.6%,新增人民币存款减少8000亿元,出现了多年来罕见的负增长。这其中固然有存款“挤水分”的因素,但更反映出存款正在加速流失。银行贷款也在迅速下滑,7月人民币贷款仅新增2600亿元,如果剔除5586亿票据融资,实际新增贷款为负。从分项数据看,居民和企业的短期、中长期贷款规模均明显下滑,需求不足导致信贷下降的因素可能要超过季节性因素。贷款下降,反过来又会导致存款进一步下降,这将不可避免地对银行机构的流动性和信贷资源带来压力,亟需货币当局降准向银行体系注入流动性。
从降准的可能性来看,目前我国小型银行加权平均存款准备金率已低至5.0%左右,短期内空间相对不大,但并不绝对意味着不能进一步下调;而中型银行加权平均存款准备金率为6.5%,大型银行加权平均存款准备金率为8.5%,仍有一定的下调空间。建议三季度实施年内第二次降准,以国有大型商业银行及全国性股份制商业银行的定向降准为主。考虑到相关银行机构在我国银行业的存款占比达六成,如对其定向降准0.5个百分点,预计可向市场释放流动性6000亿元以上。
关于降息,广开首席产业研究院建议,考虑到实际利率依然偏高,有必要进一步降息。美联储降息在即,也为我国降息打开了时间窗口。但从以往降息的效果和市场反应来看,建议减少高频但小幅的降息举措,集中有限的政策资源,在今年底或明年初实行一次性50个基点左右的较大幅度降息。同时,考虑到结构性货币政策工具中,碳减排支持工具、普惠小微贷款支持工具、普惠养老专项再贷款将于今年底全部到期,建议明年初对相关结构性货币政策工具也可进一步追加新的额度,并下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.5个百分点,以利于配合做好绿色金融、普惠金融、养老金融等文章。
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児島なお
1秒前:3%,已连续三个月低于7%;狭义货币(M1)余额同比下降6.
IP:74.58.4.*
佐山爱
6秒前:0%左右,短期内空间相对不大,但并不绝对意味着不能进一步下调;而中型银行加权平均存款准备金率为6.
IP:63.10.3.*
裴皞
3秒前:银行贷款也在迅速下滑,7月人民币贷款仅新增2600亿元,如果剔除5586亿票据融资,实际新增贷款为负。
IP:66.74.5.*