敬汉卿

10月30日，酒鬼酒股份有限公司（以下简称"酒鬼酒"）发布 2024 年三季度财报，2024 年前三季度，酒鬼酒实现营业总收入 11.91 亿元，同比下降 44.41%；归属于上市公司股东的净利润为 5649 万元，同比下降 88.20%。这一业绩表现不仅远低于去年同期，更是远远落后于 2022 年同期的水平，引发市场对白酒行业整体发展前景的担忧。

白酒需求急剧萎缩，行业竞争加剧

酒鬼酒此次业绩大幅下滑，反映出白酒行业整体需求的急剧萎缩。受宏观经济下行压力、消费信心不足等因素影响，白酒消费市场持续低迷。高端白酒的商务消费和政务消费受到限制，中低端白酒的大众消费也出现明显下滑。这种需求萎缩导致行业库存积压严重，经销商库存周转速度放缓，进一步加剧了白酒企业的经营压力。

与此同时，白酒行业的竞争态势愈发激烈。头部企业凭借品牌优势和渠道优势，不断下沉市场，挤压中小酒企的生存空间。酒鬼酒作为区域性白酒品牌，在全国性品牌的夹击下，市场份额被不断蚕食。面对激烈的市场竞争，酒鬼酒不得不加大促销力度，这也是导致其毛利率从2023年同期的 78.90% 下降至 71.81% 的重要原因之一。

渠道库存压力激增，现金流转趋紧

酒鬼酒 2024 年前三季度的财报数据显示，公司存货周转天数高达 1298 天，较去年同期的 856.3 天大幅增加，反映出公司库存积压严重。这一方面说明公司产品销售不畅，另一方面也反映出公司为应对市场变化，采取了更为谨慎的生产策略。

更值得关注的是，酒鬼酒的经营性现金流出现大幅下滑。2024 年前三季度，公司每股经营现金流为 -1.2662 元，而去年同期为 0.1766 元，2022 年同期更是高达 1.7171 元。这一数据变化反映出公司经营活动现金流入减少，而支付给供应商、员工以及税费等现金流出并未同步减少，导致公司现金流趋紧。

如此大幅度的现金流恶化，不仅影响公司的日常经营，还可能制约公司未来的发展投入。若这一趋势持续，公司可能面临更大的财务风险。

产品结构单一，创新能力不足

酒鬼酒的业绩下滑，还暴露出公司在产品结构和创新能力方面的不足。长期以来，酒鬼酒主要依赖传统白酒产品，产品线相对单一，缺乏对市场需求变化的快速响应能力。在消费者需求日益多元化的今天，单一的产品结构难以满足不同消费群体的需求，也难以应对市场波动带来的风险。

此外，酒鬼酒在产品创新和营销创新方面的表现也不尽如人意。面对年轻消费群体崛起、消费场景多元化等市场新趋势，酒鬼酒未能及时推出符合新生代消费者口味的产品，也未能有效开拓新的消费场景。这种创新能力的不足，使得公司在市场竞争中逐渐失去优势。

在白酒行业整体承压的背景下，酒鬼酒 2024 年前三季度业绩的大幅下滑无疑给公司敲响了警钟。面对严峻的市场形势，酒鬼酒亟需调整经营策略，优化产品结构，加强创新能力，提升资金运营效率，以应对行业寒冬的考验。与此同时，酒鬼酒的遭遇也折射出整个白酒行业面临的挑战，行业整体转型升级、探索新的增长点已成为当务之急

本文源自金融界