债市早报：上交所发布债券简明信披指南；资金面明显向暖，债市延续强势

【内容摘要】9月11日，资金面明显向暖，主要回购利率转而下行；债市延续强势；旭辉集团境内债“H21旭辉3”将进行第四次分期偿付；泛海控股“18泛海MTN001”部分持有人所持份额获得偿付，注销面额2.2亿元；正荣地产预计无法于ZHPRHK 7.1 09/10/24到期时偿付，票据于9月10日到期后退市；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【国务院：加强监管防范风险推动保险业高质量发展，研究探索巨灾债券】9月11日，据新华社，国务院日前印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》。《若干意见》明确，发挥保险资金长期投资优势。培育真正的耐心资本，推动资金、资本、资产良性循环。加大战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度，服务新质生产力发展。引导保险资金为科技创新、创业投资、乡村振兴、绿色低碳产业发展提供支持。要严把保险市场准入关，严格保险机构持续监管，严肃整治保险违法违规行为，有力有序有效防范化解保险业风险。要丰富巨灾保险保障形式，研究探索巨灾债券。积极发展第三支柱养老保险，扩大健康保险覆盖面，健全普惠保险体系，提升保险业服务民生保障水平。

【上交所发布债券简明信披指南，提升信息披露针对性和有效性】9月11日，上海证券交易所发布《上海证券交易所债券发行上市审核业务指南第5号——简明信息披露》，自发布之日起施行。本次指南的发布旨在进一步提高信息披露针对性及有效性，降低优质实体信息披露成本，提升融资效率。《简明信息披露指南》明确了优质主体公司债券、资产支持证券申报材料编制和存续期信息披露的简化安排，引导信息披露义务人遵循重要性、针对性原则，重点披露有利于投资者作出价值判断的事项。在适用主体上，除优质市场参与主体及符合条件的科创债、绿色债发行人外，进一步支持最近两年信息披露工作评价结果均为A的上市公司适用简化信披安排。

【交易商协会约谈主要证券公司，督促其投顾业务规范经营】据交易商协会官网，交易商协会在自律管理中发现，部分证券公司在开展服务于中小银行的投顾业务过程中，存在控制客户交易，将自营、投顾等业务混同运作，通过变相资金池在不同账户间调节收益以及利益输送等问题。为加强债券市场规范，促进市场平稳运行，近日交易商协会约谈了投顾业务规模较大的主要证券公司，督促其严格隔离不同业务条线，规范投顾展业和服务方式，防范利益冲突和道德风险。要求证券公司对投顾业务进行全面认真自查，并在规定时间内向协会报告自查情况，提交全部投顾协议。对于自查未如实反映问题的证券公司，交易商协会将视情况采取进一步自律措施。

【证监会：我国资本市场并购重组进入“活跃期”】据央视新闻，9月11日，记者从证监会获悉，在多项政策支持下，我国资本市场并购重组正进入“活跃期”。数据显示，2024年5月以来，A股上市公司共披露46单重大资产重组项目，7单发股类重组提交证监会注册。证监会有关部门负责人表示，总体看，并购重组市场化改革取得了积极成效，具有标志性意义的并购案例相继涌现，呈现“硬科技”企业并购较为活跃，助力技术创新与资源整合的特点。

（二）国际要闻

【美国8月CPI同比上涨2.5%，核心环比意外升至0.3%，为四个月最大涨幅】9月11日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月CPI同比上涨2.5%，持平预期，较前值2.9%明显下降，为2021年2月以来最低水平，环比上涨0.2%，持平预期和前值。8月核心CPI同比上涨3.2%，持平预期和前值，环比上涨0.3%，略高于预期和前值0.2%，为四个月来最大涨幅。8月整体通胀放缓主要受商品价格下降推动，当月商品价格同比下跌1.9%，为2004年以来的最低水平。8月核心通胀率意外上升，主要源于住房和交通成本加速增长。其中，住房成本环比上涨0.5%，其中业主等价租金指数（OER）上涨0.5%，为1月以来最大涨幅，也是连续第二个月上涨，打破了普遍的下降预期。由于核心通胀环比涨幅意外上升，目前CME芝商所工具显示，交易员预计9月降息50bps的可能性降至不到20%，降息25bps的可能性升至83%。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格转涨，国际天然气期货价格继续上涨】9月11日，WTI 10月原油期货收涨1.56美元，跌幅2.37%，报67.31美元/桶;布伦特10月原油期货收涨1.42美元，涨幅2.05%，报70.61美元/桶;COMEX黄金期货跌0.09%，报2540.90美元/盎司;NYMEX国际天然气期货价格收涨1.92%至2.279美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

9月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了2100亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.70%。Wind数据显示，当日有7亿元逆回购到期，因此单日净投放资金2093亿元。

（二）资金利率

9月11日，央行公开市场连续多日净投放后，资金面明显向暖，主要回购利率转而下行。当日DR001下行15.98bp至1.781%，DR007下行5.06bp至1.811%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

9月11日，央行在卖出长期国债的同时，买入短期国债以补充流动性，短债延续强势，期限利差不断走阔，长债亦受比价效应带动而有所走强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率下行2.00bp至2.0600%；10年期国开债活跃券240215收益率下行1.90bp至2.1850%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

9月11日，6只地产债成交价格偏离幅度超10%，为“20金科地产MTN002”跌超12%，“23万科MTN002”跌超14%，“20宝龙MTN001”跌超26%，“H1融创01”跌超78%；“H1龙控01”涨超14%，“H9龙控01”涨超76%。

2. 信用债事件

旭辉集团：公司公告，境内债“H21旭辉3”将进行第四次分期偿付。

远洋集团：公司公告，香港清盘呈请聆讯延期至9月23日。

泛海控股：公司公告，“18泛海MTN001”部分持有人所持份额获得偿付，注销面额2.2亿元。

正荣地产：公司公告，预计无法于ZHPRHK 7.1 09/10/24到期时偿付，票据于9月10日到期后退市。

中交地产：公司公告，公司筹划以现金方式收购中交物业服务集团100%股权。

禹洲集团：公司公告，境外债务重组投票截止日期延迟至9月13日。

中国奥园：公司公告，境外债重组计划持有期延长至2025年3月20日。

傲农生物：公司公告，公司由于流动资金紧张，新增逾期债务本息合计约1.31亿元，截至9月10日，公司在金融机构累计逾期债务本息合计约49.79亿元，占公司最近一期经审计净资产的517.10%。

步步高：公司公告，重整投资人已足额缴纳25亿元重整投资款。

宜宾市翠屏区国资经营：公司公告，公司承兑逾期的57张商票（合计金额5096万元）已结清，系公司财务系统问题所致。

山东鑫海科技：公司公告，公司承兑逾期的10张商票（合计金额200万元）均已结清，系未及时应答提示付款等原因所致。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指涨跌互见】 9月11日，A股全天走势分化，创业板继续高位震荡，沪指再创阶段新低，锂电产业链低位爆发，上证指数收跌0.82%，深证成指、创业板指分别收涨0.39%、1.19%。当日，两市成交额5012.5亿元，较前日缩量283.1亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，电力设备涨超2%，家用电器涨超1%，其余上涨行业涨幅较小；下跌行业中，公用事业、银行跌逾2%，石油石化、煤炭、商贸零售、交通运输、社会服务跌逾1%。

【转债市场主要指数集体收跌】9月11日，转债市场继续回落，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.29%、0.38%、0.12%。当日，转债市场成交额368.43亿元，较前一交易日缩量83.98亿元。转债市场个券多数下跌，541支转债中，169支上涨，362支下跌，10支持平。当日，上涨个券中，惠城转债涨超15%，伟隆转债涨超10%，三房转债涨超4%；下跌个券中，海波转债跌逾19%，联创转债跌逾14%，天创转债跌逾6%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

今日（9月12日），恒辉转债上市。

9月11日，国城转债、中辰转债公告不下修转股价格；赛龙转债公告不下修转股价格，且未来2个月内（即2024年9月12日至2024年11月11日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；博汇转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2024年9月12日至2025年3月11日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；文科转债、海波转债、道恩转债公告预计触发转股价格下修条件。

（四）海外债市

1. 美债市场

9月11日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行3bp至3.62%，10年期美债收益率保持在3.65%不变。