中宠股份：2024年上半年净利润142亿元同比增长4811%

中证智能财讯中宠股份（002891）8月20日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入19.56亿元，同比增长14.08%；归母净利润1.42亿元，同比增长48.11%；扣非净利润1.38亿元，同比增长48.83%；经营活动产生的现金流量净额为7723.22万元，同比下降27.52%；报告期内，中宠股份基本每股收益为0.4856元，加权平均净资产收益率为6.25%。

以8月19日收盘价计算，中宠股份目前市盈率（TTM）约为19.68倍，市净率（LF）约为2.43倍，市销率（TTM）约为1.38倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入10.78亿元，同比增长6.84%，环比增长22.81%；归母净利润8621.14万元，同比增长7.09%，环比增长53.33%；扣非净利润8360.08万元，同比增长6.03%，环比增长55.10%。

资料显示，公司以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，宠物零食收入11.36亿元，同比增长4.19%，占营业收入的58.06%；宠物主粮收入4.22亿元，同比增长83.96%，占营业收入的21.56%；宠物罐头收入3.02亿元，同比下降2.72%，占营业收入的15.43%。

2024年上半年，公司毛利率为27.97%，同比上升2.96个百分点；净利率为7.91%，较上年同期上升0.58个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.08%，同比上升2.62个百分点，环比上升0.23个百分点；净利率为8.31%，较上年同期下降1.47个百分点，较上一季度上升0.90个百分点。

分产品看，宠物零食、宠物主粮、宠物罐头2024年上半年毛利率分别为25.45%、35.84%、33.95%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.25%，较上年同期增长1.72个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.49%，较上年同期增长0.44个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7723.22万元，同比下降27.52%，主要系本报告期应收账款及存货增加所致；筹资活动现金流净额-3.74亿元，同比减少2.95亿元，主要系本报告期短期借款业务减少所致；投资活动现金流净额2.24亿元，上年同期为-2.7亿元，主要系本报告期资金管理产品投资减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.35亿元，上年同期为-1.99亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为100.57%，净现比为54.22%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.44次（2023年上半年行业平均值为0.59次，公司位居同行业13/17）；固定资产周转率为1.84次，上年同期为1.69次（2023年上半年行业平均值为1.90次，公司位居同行业10/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.62次、2.42次。

2024年上半年，公司期间费用为3.36亿元，较上年同期增加8074.34万元；期间费用率为17.20%，较上年同期上升2.29个百分点。其中，销售费用同比增长40.8%，管理费用同比增长16.06%，研发费用同比增长27.94%，财务费用同比下降6.46%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期境内境外自主品牌宣传投入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加30.95%，占公司总资产比重上升4.56个百分点；货币资金较上年末减少26.82%，占公司总资产比重下降2.43个百分点；固定资产较上年末减少1.60%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；在建工程较上年末增加5.63%，占公司总资产比重上升1.63个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少47.01%，占公司总资产比重下降6.40个百分点，主要系本报告期短期借款业务减少；应付账款较上年末减少18.27%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；应付债券较上年末增加1.79%，占公司总资产比重上升1.70个百分点；应付职工薪酬较上年末减少14.20%，占公司总资产比重下降0.11个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.84亿元，占净资产的25.8%，较上年末增加321.63万元。其中，存货跌价准备为1590.39万元，计提比例为2.65%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.36%，相比上年末下降5.53个百分点；有息资产负债率为27.21%，相比上年末下降4.70个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.05，速动比率为1.33。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为烟台中幸生物科技有限公司，占比24.86%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，全国社保基金五零三组合持股有所上升，烟台中幸生物科技有限公司、烟台和正投资中心(有限合伙)、日本伊藤株式会社、香港中央结算有限公司、金莺、张振卿持股有所下降。