35号文后，很多城投 为何声称“市场化经营主体”？

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自去年下半年以来，为了适应新名单制管理的要求，部分城投企业在债券募集说明书中声称为“市场化经营主体”。

城投名单制管理过去有两种，一种是“银保监会的融资平台名单”，一种是财政部地方政府性债务管理系统认定的融资平台公司。2013年4月银监会出台10号文，规定对政府融资平台实行名单制管理，由各银行的分支机构对所在地区符合定义的政府融资平台进行统计、上报和监管。而财政部的平台名单主要是为了方便对地方政府存续债务进行统计，纳入该名单中的平台与政府性债务密切相关。城投企业退“平台”主要是指退出这两个名单，而城投声称为“市场化经营主体”是顺应新名单制管理的要求，这个新名单主要是去年下半年盛传的管理层划定的“3899名单”，名单内企业只能借新还旧。这些声称市场化经营主体的城投主动声明自己不属于这个名单，以示与这个名单内城投相区别，背后更多的还是出于获得新增融资的考虑。因为这些市场化经营主体同样能够借新还旧，享有与进入该名单中城投相同的“待遇”，债务偿还获得了事实上的“兜底”保证，可以极大地降低债务风险。

与过去出现的城投企业“退平台”相比，相同的是，都是为了适应监管变化的要求，退平台是为了满足剥离政府融资职能的监管要求，城投声称为“市场化经营主体”主要是适应新名单制管理的要求，同时，两者都表明已成为市场化经营企业，可以自担风险、自负盈亏，最终目的也都是为了便于开展融资。但城投企业声称为“市场化经营主体”还有更多的含义：一是，由于不是借新还旧名单内主体，表明自己相比名单制内企业在融资上可以处于更为有利的地位，既获得借新还旧的兜底保证，还可以新增融资；二是，业务上市场化经营特点显著，通过声称“市场化经营主体”城投的特点来看，这些城投都有一定的市场化经营业务，如果没有来自地方政府的业务并非完全不能独立生存；三是，所有债务属于企业债务，与政府信用实现隔离，城投独立承担偿还责任，地方政府不对企业债务承担偿还责任，比如许昌市投资集团有限公司在声明自己为“市场化经营主体”后强调“地方政府不对企业的债务承担责任”。

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