王月池

每经编辑：毕陆名

本周，全球大类资产价格波动较为剧烈。

美股方面，受美国大选以及美联储如期降息25个基点等因素支撑，本周美股三大股指齐创新高，其中道指盘中最高达44157.29点；纳指一度触及19318.56点；标普500指数一度突破6000点关口，最高达6012.45点。道指、纳指、标普500指数周度涨幅分别为4.61%、5.74%、4.66%，其中标普500指数、道指均创下一年来最佳周度表现。

值得一提的是，本周美股“科技股七姐妹”集体上涨，特斯拉累计涨幅超29%，总市值重新突破万亿美元大关。英伟达总市值达36213.64亿美元，成为史上首家市值超过36000亿美元的公司。“科技股七姐妹”总市值累计增加额为9346.22亿美元（折合人民币约为67142.38亿元）。

图片来源：视觉中国

大类资产价格大幅波动

本周“科技股七姐妹”集体上涨

其中特斯拉表现最为亮眼，周度累计上涨29.01%，大幅跑赢其他科技股，总市值单周增加2318.95亿美元，助推总市值重新突破万亿美元大关，达到10311.35亿美元。

英伟达、亚马逊周度分别上涨9.03%、5.18%，涨幅排名第二、第三，其中英伟达股价一度刷新历史新高。

本周，英伟达总市值增加3000.02亿美元（折合人民币约为21551.864亿元），达到36213.64亿美元，成为史上首家市值超过36000亿美元的公司，继续保持全球市值最大公司的桂冠。亚马逊周度总市值增加1077.79亿美元。

本周欧美地区主要股指累计涨跌幅

谷歌-A周涨超4%、脸书（Meta）周涨逾3%、微软周涨超2%、苹果周涨逾1%，这4家科技股公司周度总市值增加额维持在500亿美元至1000亿美元区间。

本周，“科技股七姐妹”总市值累计增加额为9346.22亿美元（折合人民币约为67142.38亿元）。

大宗商品方面，本周，国际油价小幅上涨，美国WTI原油期货、布伦特原油期货价格累计分别上涨1.35%、1.09%，最新分别报70.43美元/桶、73.9美元/桶。

本周，贵金属价格普遍下跌，其中COMEX黄金期货价格累计下跌2.09%，最新报2691.7美元/盎司；COMEX白银期货价格累计下跌3.84%，最新报31.425美元/盎司。

据中国证券报报道，机构人士认为，后续需要持续关注美联储降息动向、美国经济的后续走向和政策落地情况对全球大类资产的影响。美国独立投行Evercore ISI分析师Julian Emanuel表示，美股牛市仍处于早期阶段。他表示，标普500指数将在2025年6月底达到6600点，这意味着将从目前的水平上涨10%。

美联储12月可能“暂停降息”

北京时间11月8日，美联储宣布降息25个基点，且声明意外调整措辞，对未来的货币政策路径更加谨慎。

这也引发了市场的担忧：在特朗普当选总统后，美联储未来利率决策的难度增加。鉴于特朗普承诺的加征关税及减税政策将带来通胀上行压力，分析预计美联储可能更谨慎行事、放缓降息。

据证券时报10日报道，在特朗普胜选后，华尔街普遍削减了对美联储降息前景的押注。野村的经济学家甚至将预期的明年降息次数从4次下调至1次。德意志银行的首席美国经济学家Matthew Luzzetti评论称，特朗普胜选的结果提高了经济增长、通胀上升和劳动力市场改善的前景，增加了美联储12月放弃降息的可能性。

Matthew Luzzetti指出，从风险管理的角度来看，这可能为美联储跳过那次会议（行动）提供了强有力的理由。

巴克莱银行和道明银行的团队都在最新发布的报告中称，特朗普政府上台后，将提高移民限制收紧和进口关税提高的可能性，而这些政策可能会刺激美国通胀，改变美联储的货币政策路线。

道明银行的Oscar Munoz等分析师团队报告中写道：“虽然一些投资者可能预计美联储甚至会在这种情况下开始加息，但我们预计，美联储会在评估这些因素对通胀和经济增长的影响时，选择暂停降息。”

另外，有“新美联储通讯社”之称的资深记者Nick Timiraos在社交媒体发帖评论称，本次美联储降息25个基点符合预期，当前市场更关注特朗普当选后经济形势变化对美联储决策的影响。

本次美联储宣布降息后，Timiraos发布了题为“美联储在大选重塑增长前景之际再次降息”的文章。文章指出，在特朗普当选引发市场热情并推高长期利率后，美联储官员面临新的问题：什么可能导致降息步伐放缓。

他在此前的文章中也指出，若共和党拿下国会参众两院，12月美联储可能会修改“基本假设”。

据新华财经报道，中金公司研究部首席海外策略分析师、董事总经理刘刚认为，市场当前对未来的降息路径预期，因近期经济数据尤其是大选后预期的影响，又开始经历从一个极端到另一极端摇摆的过程。

根据芝商所（CME）美联储观察工具显示，市场预期美联储12月暂停加息的概率为28.7%，较一周前的23.8%上行。从利率终值来看，利率期货市场预期美联储降息次数仅剩3次，终点为3.75~4%。

每日经济新闻综合中国证券报、证券时报、新华财经

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