胡锡进2024年10月12日发布:Keep消费品业务分析

财报亮点2024 年上半年 Keep 实现营收 10.37 亿，同比增长 5.4%；毛利 4.77 亿元，同比增长 12.7%。平均月活跃用户和平均月度订阅会员数提升，每名月活跃用户的每月平均收入同比增长 5%。消费品业务突破自有品牌运动产品贡献 5.01 亿营收，占比 48.3%，同比增长 7.5%。毛利达 1.58 亿，同比增长 21.6%，利润率由 27.9% 上升至 31.5%。完成品类拓宽，从室内延伸到户外，不仅哑铃等健身产品增长，跑步等户外装备也在增长；同时生意触角伸入更多领域，如服饰销售占比提升。

二、消费品业务对 Keep 的重要性

收入核心2019 年至今，消费品业务始终占据整体营收半壁江山，最高峰达 59.7%。生态重要一环运动需要装备等支持，消费品业务满足用户需求，是 Keep 覆盖整个运动周期、提供整体运动解决方案不可缺少的一环。

三、Keep 生态协同与回报

生态协同举措2024 年上半年 Keep 通过技术服务合作全国 70 多场专业马拉松线下赛事，深度参与无锡、武汉、兰州等标杆城市马拉松赛事。3 月升级 Keep App 8.0 版本，覆盖更多跑步路线，增设线下和户外入口，打造一系列户外活动 IP。回报Keep 8.0 升级后，户外运动服饰等受用户欢迎，成为 “新金库”。推出智能运动手表 Keep Watch Pilot 1，承接用户流量。

四、Keep 消费品的定位与优势

定位为 “运动界优衣库”不与无牌产品卷低价，定价贴合大众市场，在质量和专业性上有保证，满足消费者质价比需求。优势分析历史积淀：成立九年，成为健身和运动代名词，有极强品牌认知度和辨识度，降低买家搜索和比较成本。专业积累：有运动数据，懂运动人群，能精准洞察用户需求，如在常规产品上做改动回应用户痛点。

五、Keep 消费品的未来展望

发展方向围绕户外活动推出新品，如泳帽、泳镜和登山包等，采取多品类策略，向 “中国版迪卡侬” 迈进。挑战与机会需要长出更强的 SKU 和渠道管理能力，提升运营效率可推动收入和毛利率提升，既是挑战也是机会。发展潜力消费者结构像反漏斗，核心种子用户扩散到更广泛人群，打破生意天花板。消费品业务与内容业务进军户外打开新天地，Keep 有能力提升供应链和研发效率，保证敏捷性和灵活性，未来潜力值得期待。