吉林日报2024年10月11日发布:中信证券:特斯拉Robotaxi发布将近,开始切入L4级别自动驾驶
⭐发布日期:2024年10月11日 | 来源:吉林日报
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美国的自动驾驶商业化进展全球领先,监管体系完善。Robotaxi头部公司如Waymo等已在凤凰城、旧金山、洛杉矶等座城市实现无安全员商业化运营,今年8月的周度付费订单量已攀升至10万单。2024年10月10日,采用渐进式路线的特斯拉将发布Robotaxi。特斯拉的自动驾驶技术和基础设施行业领先,并具备多类降本技术,有望进一步促进行业发展。我们认为,国外内智驾领先的主机厂、智能化产业链及特斯拉产业链标的均有望受益于Robotaxi的快速发展。
▍特斯拉Robotaxi发布将近,开始切入L4级别自动驾驶。
美国持续推进政策创新,促进自动驾驶技术进步,是全球推动自动驾驶的商业化进展最快的国家之一。根据IDTechEX数据,截至2023年底,Robotaxi已在美国15座城市进行测试,并已在其中4座城市实现商业化部署。在各参与者中,自动驾驶头部公司Waymo的商业化进展最为领先,已在凤凰城、旧金山、洛杉矶实现无安全员运营;Cruise、Zoox等公司持续跟进,目前处于测试阶段。上述公司均专注于L4级别自动驾驶技术研发,并自建Robotaxi车队。特斯拉则选择渐进式路线,从L2级别自动驾驶逐步升级至L4级别,并根据特斯拉官网,公司计划于10月10日发布Robotaxi,有望进一步促进行业发展。
▍以头部公司Cruise为例,Robotaxi从内测到无安全员运营需要1.5年。
美国联邦政府主要负责出台自动驾驶政策指南,消除现有制度中的障碍;州政府负责出台自动驾驶地方法案。其中,加州的法律法规最成体系,最具代表性。我们将具体落地步骤分为两个阶段,
1)从内部员工测试到对外运营:需要同时具备加州机动车辆管理局(DMV)最高等级的运营部署牌照(Deployment Permit)和加州公共事务委员会(CPUC)的任意自动驾驶牌照,Waymo落地周期为3年4个月,Cruise的落地周期为8个月,后者在旧金山测试时间更久,落地进展更快;
2)实现无安全员收费运营:具备加州DMV颁发的运营部署牌照(Deployment Permit),并具备加州CPUC颁发的无安全员收费运营牌照(Driverless Deployment),Waymo/Cruise的落地周期分别为1.5/1年。考虑到近年来技术的持续演进,以及自动驾驶监管体系的成熟,后续公司的审核有望加速。
▍特斯拉Robotaxi将快速追赶Robotaxi的头部玩家。Waymo的商业化落地进展全美领先。
根据Waymo官网,公司已在凤凰城、旧金山、洛杉矶3座城市实现无安全员收费运营,明年将进一步拓展至奥斯汀和亚特兰大。2024年6月起,Waymo已在旧金山提供全域、全天候的Robotaxi收费运营服务,并对所有公众开放;公司在洛杉矶等城市的运营区域也在持续拓展。公司付费订单量快速提升,今年8月20日,公司宣布其Robotaxi服务的周度付费订单量已突破10万单,较今年5月实现翻倍。Robotaxi行业的新进入者特斯拉则持续迭代基于端到端的FSD算法,根据Tesla FSD Tracker 数据,截至目前,FSD V12.3的每次关键接管行驶里程已提升至448英里。截至2024年6月,特斯拉FSD累计行驶里程已突破16亿英里,公司已拥有等效4万张英伟达H100的云端算力。上述资源储备,有望助力公司更加高效地迭代自动驾驶算法,以逐步实现Robotaxi落地。此外,根据特斯拉官网,公司将采用unboxed方式制造Robotaxi,其制造成本有望较Model 3降低50%。上述技术积累,均有利于特斯拉推进Robotaxi落地。
▍风险因素:
技术与产品迭代风险;产品推广速度低于预期;汽车行业销量下滑风险;智能驾驶行业政策收紧;出现智能驾驶恶性事故等。
▍投资策略:
美国的自动驾驶商业化进展全球领先,监管体系日益完善。Robotaxi头部公司Waymo已在凤凰城、旧金山、洛杉矶3座城市实现无安全员收费运营,其周度付费订单量已攀升至今年8月的10万单。10月10日,采用渐进式路线的特斯拉将发布Robotaxi。特斯拉的自动驾驶技术和基础设施行业领先,并具备多类降本技术,有望进一步促进行业发展。我们认为,国外内智驾领先的主机厂、智能化产业链及特斯拉产业链标的均有望受益于Robotaxi的快速发展。
智能化产业链方面,我们推荐:1)整车:高阶自动驾驶有望成为车企的额外收入来源;端到端大模型壁垒高,全栈自研的主机厂模型迭代快,有望在智能化上与竞争对手拉开差距;2)域控制器:算力是智能驾驶的核心基础,与头部芯片商紧密合作、产品配套领先的tier-1产业链卡位效应强;3)智能底盘:功能安全要求高、壁垒高;4)智能感知。
特斯拉供应链方面,我们推荐特斯拉核心供应商。
本文源自券商研报精选
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埃博尼·诺埃尔
3秒前:特斯拉的自动驾驶技术和基础设施行业领先,并具备多类降本技术,有望进一步促进行业发展。
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Cleveland
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