茶啊二中2024年10月14日发布:四季度A股怎样布局？券商最新研判来了！

政策或发生拐点性变化并有望进一步加码、行情震荡修复同时等待基本面进一步好转……日前多家券商2024年四季度A股策略研判陆续出炉，整体上仍持相对审慎态度，认为可能震荡修复并涌现结构性机会，但对于增量政策落地持有较高期待。在具体配置上，同时兼顾弹性成长方向和高股息红利板块的“哑铃策略”成为较为一致的共识，部分景气周期品以及低空经济、无人化、数字经济等主题也值得关注。期待财政政策加码10月9日A股市场迎来回调，但近期行情的强劲上涨，仍然使得市场主要股指实现不错的正收益。展望四季度，当前多数券商仍然持相对审慎态度，但对于可能落地的增量政策尤其是财政政策持较高期待。基于“盈利上行、信用下行均趋势放缓”的判断，东北证券认为，四季度或仍以震荡为主。虽然9月调降LPR落空，但对于四季度降息预期明显升温。美联储若降息，则有利于国内放开降息步伐，政策或将密集出台，关注政策方向的精细化。对于市场前景，国海证券的判断相对乐观，认为政策或发生拐点性变化。四季度货币宽松、地产发力及信心回升的背景下，A股大概率延续修复，后续财政政策也可能存在看点，在外部不发生大幅扰动的情况下，市场修复趋势有望延续。10月将是财政政策跟进的重要窗口期，可以关注后续国新办发布会集中发布一系列举措，以及10月人大常委会上对调整财政预算、增加特别国债发行规模的可能性。就A股公司盈利情况而言，中国银河证券认为，稳增长政策力度加大，四季度宏观经济改善预期较强，有望带动A股公司业绩改善，尤其是金融、地产、消费板块。长期来看，A股反弹幅度取决于经济基本面是否能够趋势性好转，以及投资者风险偏好是否提升。国务院新闻办公室9日宣布，将于10月12日10时举行新闻发布会，财政部部长将介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况并答记者问。对于四季度可能出现的财政政策加码方向，华安证券认为，将包括特别国债有望加快使用、新增政府专项债加速发行、继续推进一揽子化债举措等；此外，借鉴2023年经验，全年预算调整的可能性也值得关注。“哑铃策略”兼顾成长及红利方向对于四季度权益市场配置，多数券商倾向于选择超跌反弹方向，风格上看好包括新质生产力在内的科技成长方向；出于防御角度，红利板块仍被视为重要底仓配置，具备长期机遇。东北证券建议，四季度配置仍是以“哑铃策略”为主，弹性方向选择推荐华为链、果链、特斯拉链等产业链上下游，以及低空经济、无人化、数字经济等；防御方向以红利为主，股息率仍高于GDP增速的背景下，红利板块仍具有长期投资机会，国企改革加速也将助推国有资本的高效配置和产业升级。华安证券认为，四季度市场或以阶段性、主题性机会为主，以电子、通信为代表的成长类主题有望在修复反弹的行情中取得较为理想的相对收益，新质生产力、国防军工等细分领域也值得关注；此外，部分景气周期品，如贵金属、工业金属、煤炭、公用事业（电力）等，也是四季度值得把握的布局主线。中国银河证券四季度看好前期超跌且估值较低的消费和成长，其中消费板块或仍将受益于四季度的促消费政策、以旧换新政策等。此外，利好政策较多的金融、地产板块也值得看好，其中金融有望受益于9月24日央行新创设的货币政策工具，其自身也是今后并购重组重点领域；就房地产市场而言，房地产政策进一步优化有望带动市场止跌回升。对于避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转以及美国大选结果出炉前也值得继续把握。在A股市场反弹的同时，港股市场已先于A股走强。对于四季度港股市场前景及配置方向，中国银河证券预计，港股四季度震荡向上概率较大，向上空间需进一步观察国内经济的修复斜率与后续财政政策加码力度，同时还需要注意美国大选对于市场情绪的扰动因素；配置上，四季度同样看好科技板块及高股息策略，关注港股互联网龙头、消费电子、港股上市央企等。

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