隔壁小蛙2024年11月12日发布:美股大盘“喜迎”特朗普当选，哪些板块有望再高歌猛进？白茶越陈越香，但我的白毫银针才买了1年，为什么闻不到毫香了？

对于投资者来说，在特朗普取得决定性大选胜利后，美国股市最初出现了风险偏好上升引发的反弹，但现在市场面临艰难的部分。这位共和党当选总统在竞选中做出了许多承诺：提高关税、减税、对商业友好的放松管制和更严格的移民法等等。对于上周因猜测特朗普的政策将提振经济而涌入股市的投资者来说，挑战在于弄清楚哪些行业将得到持久的提振。

例如，关税可能引发通胀，损害大型跨国公司，同时可能有利于美国国内小盘股。然而，打击移民可能会提高劳动力成本，可能会挤压小企业。与此同时，对提高产量的传统能源的友好立场可能会压低油价，而扭转拜登总统旨在帮助清洁能源和电动汽车行业的政策的努力可能很难在国会获得通过。

Accuvest Global Advisors的投资组合经理Eric Clark表示：“我预计活跃的投资者将开始仔细在行业层面进行筛选，看看哪些公司和行业现在可能受益。随着时间的推移，我们将获得更多关于实际实施的内容以及如何发挥作用的数据点。”

Clark已经抓住了一些机会。随着银行、工业、能源和大型科技股上周三推高股市，他卖出了一些科技和金融股。他还买入奢侈品零售和基本消费品类股票，这类股票在股市大涨时处于亏损状态。

更明显的赢家

小盘股上周反弹，在交易员评估未来可能的政策背景之际，它们似乎处于有利位置。这些公司的大部分收入来自美国国内，它们将从保护主义抬头中受益。可能的公司税削减也会有所帮助。

特朗普提议对进口商品征收10%至20%的全面关税，对中国制造的商品征收高达60%的关税。至少部分关税将付诸实施的前景，推动了小盘股基准罗素2000指数上周上涨8.6%。数字支付公司Sezzle(SEZL.US)是该指数涨幅最大的公司之一，在此期间股价翻了一番。

金融股也被视为处于强势地位，因为特朗普承诺对拜登领导下实施更严格银行规则的监管机构进行改革。正如富国银行银行业分析师Mike Mayo所言，一个放松管制的新时代可能会提高华尔街银行的盈利能力。花旗集团(C.US)、高盛集团(GS.US)和摩根大通(JPM.US)的股价在特朗普获胜后飙升。

巴克莱美国股票策略师Venu Krishna表示，“股市急于通过小盘股消化特朗普的国内增长政策，并希望通过押注金融和大型科技股来放松监管”。

而卡特彼勒公司(CAT.US)等工业和机械公司有望从能源和矿业大宗商品的国内生产中获益。杰富瑞分析师Stephen Volkmann重申卡特彼勒是他对该行业的首选，部分原因是该公司在中国的业务有限。他还说，快扣(FAST.US)和美国固安捷(GWW.US)等工业用品分销商在转嫁关税上调等成本上涨方面有着良好的记录。

打击移民的前景是投资者正在密切关注的一个潜在不利因素。不过，也有一些公司可能从中受益，比如美国惩戒公司(CXW.US)和GEO惩教集团(GEO.US)等私人监狱运营商。

较复杂的情况

与此同时，华尔街的一些人对大选后的某些市场走势表示怀疑。考虑到特朗普的亲石油立场，包括石油和天然气公司在内的传统能源股在特朗普当选后大幅上涨。然而，行业观察人士警告说，放宽监管、允许在公共土地上开采更多化石燃料的努力可能会造成供应过剩，从而压低价格。

考虑到零售商通过供应链对中国的敞口普遍很大，它们上周大幅下挫，随着关税谈判的升温，它们很可能成为投资者的目标。巴克莱分析师Seth Sigman说，折扣连锁店和家居用品公司可能会受到最大的影响。他点名了Five Below(FIVE.US)、美元树(DLTR.US)和电子产品零售商百思买(BBY.US)等公司。

然而，在Clark看来，一些消费品公司看起来很有吸引力，因为任何关税上调都可能不会对所有公司一视同仁。他说：“我不太担心对欧洲奢侈品牌征收高额关税，比如LVMH(LVMHF.US)、爱马仕国际、欧莱雅、法拉利(RACE.US)等。”

对于上周遭受重创的另一个行业——清洁能源和可再生能源——来说，情况同样复杂。iShares全球清洁能源ETF经历了3月份以来最糟糕的一周。然而，前景可能没有那么可怕。特朗普曾表示，他打算撤销旨在促进包括电动汽车在内的清洁能源使用的《通胀削减法案》，但分析人士认为全面撤销的可能性很小。一个关键原因是，该法案引发了一波对共和党选区的投资。

加拿大皇家银行资本市场分析师克里Christopher Dendrinos表示，在投资者等待明确性之际，这种转变的幽灵将对该行业构成威胁。他说：“另一方面，人们预期政策变化需要很长时间才能通过，甚至需要更长的时间才能实施，这种预期削弱了总体影响，并可能在另一届政府上台后再次发生变化。”

Dendrinos指出，特朗普政策的其他因素甚至可能帮助一些股票。这位分析师预计，鉴于保护主义议程和强劲的国内需求，第一太阳能(FSLR.US)和Fluence Energy(FLNC.US)的表现将优于同行。