科学辟谣2024年10月11日发布:“男人的衣柜”缩水了，海澜之家业绩下滑，加码体育赛道

“男人的衣柜”海澜之家集团日前公布2024上半年财报，期内实现营业收入113.7亿元，同比增长1.53%；实现净利润16.36亿元，同比下降2.54%；扣非净利润为15.09亿元，同比下滑9.26%。相较2023年同期，海澜之家营收增长大幅放缓，同时净利润由之前的增长变为下滑。2023年上半年，海澜之家营收、净利润分别增长17.69%、31.61%。

对于上半年的成绩单，海澜之家在财报中提及：“消费市场复苏不及预期，服装类可选消费品类整体承压，面对错综复杂的宏观环境，公司坚持以市场为导向、以创新为驱动，集聚品牌势能，丰富产品矩阵，提升渠道运营质效，实现了持续稳健的发展。”

财报截图。

从近几年的业绩情况来看，海澜之家的发展并不乐观。根据财报数据，2019—2023年，海澜之家营收增速分别为15.09%、-18.26%、12.41%、-8.06%、15.98%；净利润增长分别为-7.07%、-44.42%、39.6%、-13.49%、36.96%；净利润分别为32.11亿元、17.85亿元、24.91亿元、21.55亿元、24.91亿元。数据宛如过山车起起伏伏，来到2024年上半年，海澜之家净利再一次出现下滑。

二代上位转型未见成效

印小天代言广告。

海澜之家，做男人的衣柜——这是很多男士们都知道的一句广告词。从2006年签下当红演员印小天，海澜之家火遍大江南北，后来凭借着不断的营销，海澜之家成为国内男装领域的头部企业。2014年登陆资本市场；2019年营收219.7亿元达到巅峰。2020年是业内普遍认为的“分水岭”，这一年开始海澜之家正式开启二代掌权时代。创始人周建平卸任，其子周立宸接任董事长。也是在这一年，海澜之家从巅峰跌落，业绩增长停滞甚至下滑。随后几年，年轻一代消费者崛起成为主流消费群体，海澜之家逐渐就变成了“爸爸的衣柜”。

二代上位第一把火就是转型。为了走向更多元的发展，找到新的增长点，2021年，海澜之家通过布局不同领域试图改变“男人的衣柜”的标签，同时瞄准了“女人的衣柜”“青少年的衣柜”“初生儿的衣柜”……如今，海澜之家旗下品牌包括：海澜之家（HLA），海澜优选（HEILAN HOME），OVV ，黑鲸（HLA JEANS），英氏（YeeHoO）、HEAD（海德）、海澜团购定制业务等。男人、女人、婴儿、运动、职场、居家一网打尽，其中多个子品牌定位高端。

财报截图。

转型自然是顺应时代发展，但是从数据来看，海澜之家系列上半年收入为89.17亿元，占营收比例81.74%，海澜团购定制下跌0.6%至10.86亿元，其他品牌大跌14.85%至9.06亿元，占比仅有8.3%。这也被业界认为，转型四年，海澜之家依然是男人的衣柜。

上半年研发占比不足2%

财报数据还显示，今年上半年，海澜之家销售费用为23.88亿元，占营业成本比例高达38.33%，但同期研发费用只有1.12亿元，占比不足2%，去年同期为1.04亿元。而2023年全年海澜之家研发费用为2亿元，仅占总营收的0.93%。南都此前报道中提到国内四大体育品牌李宁、安踏、特步、361度，研发占比都在2%以上，361度去年的研发开支占比达到3.7%。国际一线服饰品牌则一般达到5%-10%的研发费用率。

财报截图。

无论是运动鞋服还是休闲正装，越来越理性的消费者对衣服品质的要求本质上都是一样的，在网上吐槽投诉海澜之家的衣服品质的帖子也比较多。在黑猫投诉平台2600多条关于海澜之家的投诉中，南都记者发现关于衣服质量的投诉占上风，包括“西服版型不好”“裤子档位开裂”“穿后皮肤瘙痒”，还有褪色、缩水、起球等问题。

黑猫投诉网站截屏。

截至上半年末，海澜之家存货高达95.53亿元，为历史高位，相比去年同期猛增17.27亿元。

线上销售占比提升至20%

截至2024年6月30日，公司门店数量6957个，其中，直营店1773个，海澜之家加盟店4594个，其他加盟店590个。上半年新开门店388家，关闭门店308家。主品牌海澜之家系列加盟店及其他类型门店净减少130家。过去几年，海澜之家持续加大直营门店布局，实行“新千店计划”，调整优化商业步行街门店选址，加速进军地标性商业综合体。

线上业务方面，2024年上半年，海澜之家线上渠道实现营收22.12亿元，同比增长47%，线上销售占比提升至20.28%。海澜之家表示，在线上渠道，一方面，公司电商平台提升品类宽度，增加了家居、内衣、鞋等品类；另一方面，公司在抖音、快手等平台开辟了自播矩阵。

与许多国内品牌一样，海澜之家也积极推动品牌出海，集团海外市场收入大涨25%至1.6亿元，该集团在今年上半年成功进驻马尔代夫、肯尼亚等海外市场，目前在海外拥有68家门店，并计划在今年下半年开拓中亚、中东等新市场。

加码体育赛道寻求增量

上半年，海澜之家全资子公司上海海澜之家投资有限公司（下称“上海海澜”）以自有资金8800万元收购了上海海新体育发展集团有限公司持有的斯搏兹品牌管理（上海）有限公司（下称“斯搏兹”）11%的股权。本次收购前，上海海澜持有斯搏兹40%的股权；收购完成后，上海海澜持有斯搏兹51%的股权，为斯搏兹控股股东。资料显示，斯搏兹主营授权代理阿迪达斯、耐克、彪马、亚瑟士等一线国际运动品牌鞋服中国大陆的拓展和零售业务。

在此之前，集团子公司海澜之家国际商业（香港）有限公司于2021年4月成为奥地利竞技运动品牌HEAD（海德）服饰品类在中国独家授权商。海德创立于1950年，有着70余年历史，聚焦滑雪、网球等多项竞技运动领域。

此次控股斯搏兹被普遍认为是“加码体育赛道”寻求增量。对此，集团也表示对于运动鞋服市场有所期盼，在上半年财报中就提及，随着旅游行业景气度回升，户外运动行业也步入快速发展期，新兴运动、小众运动也逐渐走入大众视野，在追求健康、舒适的生活习惯及审美偏好导向下，休闲时尚服饰品牌也有“泛运动化”趋势，“轻运动风”“运动休闲”在服饰行业成为中长期流行风向，运动服饰行业景气度有望持续提升。

据同花顺数据，其自7月2日以来海澜之家股价阴跌不止，至今跌幅达38.98%。8月21日盘中公司股价触及5.57元/股，为自2023年6月以来的新低。

南都记者王欣

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