央行组合拳或助A股旱地拔葱今日首选买入板块曝光

杨驰表示，央行此次降准幅度之大，超出了市场普遍预期，意在积极应对经济下行压力、释放市场流动性，鼓励金融机构将更多的资金投入到小微和三农领域。此次专门针对农发行大幅降准4个百分点，也有鼓励加大对水利工程建设信贷投放规模的意图。此外，这次降准幅度大，而且在两会之前实施，也从侧面反映了近期经济下行压力较大，宏观经济指标不太理想，“保增长”已经被放到了更加重要的位置。

值得注意的是，对于此次降准能向市场释放多少资金，各方的预测存在细微差异。不过，总体来看，多数机构认为释放资金将会超过6000亿。

杨驰表示，据初步测算，此次普遍降准和定向降准大约能释放资金6200亿元。其中，按照金融机构2014年12月末存款总额113.8万亿元的基数计算，普遍降准0.5个百分点大概释放资金5700亿元。对符合标准的城商行、非县域农商行和农发行实施定向降准，释放资金不超过500亿元。

华泰证券（行情，问诊）首席分析师罗毅表示，此次降准幅度超出了市场预期，预计普降0.5个百分点能释放资金约6000亿，加上额外的三农2000亿，总共释放资金量为7000亿~9000亿。“此次降息印证了我们前期提出的‘汇率贬值和降准之间存在着高度的相关性’的判断。降息意在缓解春节前的流动性紧张，平抑资金利率波动，短期资金利率有望下行。”

国泰君安银行业分析师邱冠华则指出，这次央行普降和定向降准约释放6400亿元的流动性，提升2015年上市银行净利润0.7个百分点。这次降准一定程度上超出了市场预期，对经济、投资者心理和股价都会有“托底意义”。

海通证券（行情，问诊）宏观债券首席分析师姜超表示，降准超预期，大约将向市场释放6000亿资金。

交通银行（行情，问诊）金融研究中心认为，粗略估算，此次降准将会释放近7000亿元资金，将有力缓解市场流动性紧张态势，促进市场利率下行，保持流动性充裕。另外，降准还有利于改善银行的信贷供应能力，提高货币乘数，进而促进贷款市场利率和整个社会融资成本的下降。未来仍有可能继续降准，但短期内降息的可能性不大。

民生（证券）宏观（团队）初步估算，央行降准将释放约6600亿的流动性。民生证券研究院执行院长管清友表示，此前过高的准备金率是为了对冲外汇占款流入，在外汇占款收缩，预计2015年外汇占款零增长的背景下，维持现有高准备金率的必要性已经下降。

恒丰银行战略与创新部总经理娄丽丽向《每日经济新闻》记者表示，此次降准有利于增强市场流动性水平，缓解宏观经济下行压力。虽然在我们看来，不论是总体降准还是定向降准，均难以在当前风险溢价抬升的环境下实质性地化解经济的结构性矛盾，但这仍然为党中央、国务院完善一系列化解经济结构性矛盾的改革措施延长了时间窗口，有利于经济结构转型升级稳步推进。另外，此次降准有助于缓解资本外流压力，保持市场流动性平稳。

降准加多种工具齐上阵央行春节前驰援流动性||###||###||###

降准加多种工具齐上阵央行春节前驰援流动性

细心人士发现，在央行昨晚“祭出”降准利器之时，也同时公布了2014年四季度常备借贷便利（SLF）和中期借贷便利（MLF）的操作细节：当季央行虽未开展SLF操作，但却在11-12月通过MLF累计投放基础货币3750亿。

业内人士称，此次降准的前三个月，央行其实已开展各类资金投放，包括SLO、MLF和逆回购等工具齐上阵，而此次降准预计可释放流动性6000-7000亿左右，多种工具结合使用，将极大程度上熨平春节前资金面波动，但节后仍将面临回笼流动性的可能。

料释放资金超6000亿

据昨日多数市场人士估算，此次降准约可释放流动性至少逾6000亿。

招行金融市场部高级分析师刘东亮告诉上证报记者，截至去年年底，银行体系存款规模为113.8万亿，普降0.5个百分点存准金率，约释放资金量5500亿元，剔除财政存款等至少约5000亿资金，加上农发行和符合标准的城商行等机构，粗略估算可释放资金量达6000亿元左右。

而昨日降准的一大亮点，就是对小微企业、“三农”等加大扶持力度。对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，尤其是对农发行也额外降准4个百分点。

“城商行和农商行的总存款规模约20万亿，0.5个百分点的额外定向降准能释放不超过1千亿的流动性，但不是所有城商行和农商行都在定向降准范围内。”光大证券（行情，问诊）首席经济学家徐高昨日称。

据徐高估算，以农发行过去的增速推算，目前其存款规模大致在4500亿左右，4个百分点的额外定向降准能释放180亿的流动性。将上述两项与普降部分相加，并假设有一半的城商行和农商行符合定向降准标准，则流动性释放总规模估计在6000亿左右。

不仅如此，在昨晚央行宣布降准前，过去的三个月央行已通过多渠道“放水”，累计投放基础货币已远超一次降准释放资金量。

其中，不仅包括12月中旬累计滚动投放8550亿的短期流动性调节工具（SLO）、1月份开展3195亿MLF，还包括1月22日重启的本轮逆回购。

大力平抑春节前资金面波动

不难看出，在各国相继“祭出”宽松政策的背景下，此次降准选择在人民币即期汇率连续下跌、IPO密集来袭、春节前备付资金需求增多的时点之前，业内人士称，此次降准提前投放流动性对冲，无疑将提前熨平春节前的资金面波动。

交行金研中心昨日称，此次降准将有利于保持市场流动性充足，引导货币市场利率下行，并通过增加信贷供应带动社会融资成本下行。

“粗略估算，此次降准将会释放近7000亿元资金，将有力缓解市场流动性紧张，促进市场利率下行，保持流动性充裕。”交行称，此次降准还有利于改善银行的信贷供应能力，提高货币乘数，进而促进贷款市场利率和整个社会融资成本的下降。

不过，从央行近期一系列逆回购的量价传递出的信号来看，也有业内人士称感到此次降准略超预期。

徐高称，此次降准时点早于预期，这一举措与央行近期货币政策操作思路并不连贯，显得有些“突兀”。目前，央行开展的7天和28天逆回购利率还分别处相对高位，应该说，过去一个多月的货币政策操作并没有传递出“宽松”的意味。

“此次降准之后，继续降准降息的概率相比之前明显上升，利好资本市场。”徐高称，近一个月来央行“中性”的货币政策操作，已一定程度上打压了资本市场内宽松货币的预期。但从此次降准来看，对增长下滑的担忧正在压倒对宽松货币副作用的警惕。

而往年春节前，“节前投放节后回笼流动性”是惯例。摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计，央行料在春节前加大逆回购操作额度，以满足季节性的高流动性需求，但这样的流动性供应只是暂时的，并将在春节后被收回。

央行降准解A股燃眉之急一图看懂历次降准对A股影响||###||###||###

历史上降准对股市的影响

央行降准释放6000亿“大红包” 解A股燃眉之急

昨日，中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。商报记者采访了解到，这是继2012年降准后，央行首次下调存款准备金率。在羊年春节来临之际，央行此次降准“红包”在全国范围内释放的资金量可达6000亿元左右，重庆地区的信贷资金也会少上收122.5亿元。小微企业贷款和首套房贷申请人都将共沾雨露。

为什么要降准？经济下行压力较大

昨日晚间，央行发布消息称，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

说到央行此次降准的原因，国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁分析说：“应该说央行此举是顺应了市场对降准的预期，其原因包括目前物价水平较低，世界多国都在采取量化宽松政策，同时更重要的是目前经济下行压力较大，央行通过此举可以有效释放可贷资金量，释放流动性，同时对引导资金成本下行的市场预期发出明确信号。”

释放多少资金？

这是今年以来我国央行首次下调存款准备金率，将释放多大的资金量？交通银行金融研究中心副总经理仇高擎认为，此次降准释放的流动性大概有6000~7000亿元。民生证券宏观研究团队的报告认为，央行降低存款准备金率0.5％，并对城商行、农商行等机构定向降准，初步估算释放流动性约6600亿元。

释放流动性有多少

截至2014年12月末人民币存款余额113.86万亿元，同比增长9.1％。

下调金融机构人民币存款准备金率0.5％。

业内人士预计，此次调整将直接释放约6000亿元的流动性，但由于货币的乘数效应，最终效果可能将远远大于这个数字。

分析

普降+定向央行传递啥信号

继2012年5月之后，时隔近三年央行昨日首次启动全面降准，这也是近些年来首次全面和定向降准相结合。央行缘何此时下调存款准备金率？将给市场带来哪些影响？全面与定向降准相结合又凸显哪些政策意图？

未来趋势

33个月首降准降息还会远吗？

此次降准是33个月来首次降准，这次全面降准是否意味着稳健的货币政策转向？今年是否还会降准降息？

年内降准降息还可期昨日，多家机构分析师在接受商报记者采访时预测，今年将多次降准或降息。比如，澳新银行就预计“2015年中国需要降准三次，每次降准50个基点，或者推出类似的政策。此外，央行今年还可能降低存款利率50个基点”。

国泰君安证券首席经济学家林采宜表示，此次降准在市场意料之中，是国家继续实施稳健、保持松紧适度的货币政策具体表现。此外，此次降准在降低商业银行成本的同时，对实体经济发展而言，宽松政策表现进一步明显。民生证券也认为，这是一个全球大放水时代，预计未来货币政策依旧宽松，降准、降息、SLF（常设借贷便利）将轮番上阵。中信证券首席经济学家诸建芳也认为，降准彰显稳增长反通缩决心。预计今年还将继续降息2次，每次25个基点。

海通证券的研报认为，降准大幕拉开，宽松可期。研报分析说，在外汇占款系统性下降的背景下，准备金率有继续下降空间，预计全年仍有两次下调。同时认为不排除央行今年会有其他的系统性方式更加长期得投放基础货币。

不代表货币政策转向 “此次降准幅度仍然较小，不能因为央行降准就说明稳健的货币政策已经转向。”连平表示。对外经贸大学金融学院教授丁志杰认为，这次降准旨在释放过去外汇占款过多冻结的流动性，不应理解为货币政策的方向性改变。

“央行向市场投放基础货币的渠道主要是通过外汇占款进行，但去年三四季度外汇储备降低，外汇占款明显下滑，变成了回笼货币、收缩流动性的渠道，所以通过降低银行存款准备金率注入流动性进行对冲。”他说。

对于今后的货币政策走向，中央财经大学教授郭田勇表示，理论上来说，未来进一步降准乃至降息的可能性仍存在。不过，未来国内外经济形势复杂，央行还需要把握总体的路线，密切观察国际、国内经济情况变化。

股市

解A股燃眉之急金融股受益

央行降准的消息，似乎应验了大多数分析人士的预料。而降准之后A股将会何去何从，哪些板块将会最受益于降准，这成为了投资者最关注的话题。多位分析人士认为，金融将会是最重要的受益板块，将会带动指数上攻，而资源、地产等也是受益较多的板块；而这在恒生指数期货夜盘交易中已有体现，截至2月4日晚22点，恒生指数期货1502合约大涨439点。

不过也有态度比较谨慎的私募人士认为，出现预期之内的降准，2月5日很有可能是高开低走的情况。

更像哪一次？

翻开历史，上一轮降准分别是2011年11月30日、2012年2月28日和5月12日，三次降准后次日上证指数的上涨幅度分别为2.29％、0.27％和-0.6％，降准对股市的刺激是一次比一次弱；而2008年底有三次降准，其中两次之后股市反而出现了暴跌。

而这次降准又会更像哪一次？不少分析人士认为，尽管在预期之内，不过估计在市场冷却一段时间的情况下，大盘暴涨的概率不低，不过之后中期走势不见得乐观。

“降准不会改变指数的趋势，如果看涨，那就涨得更猛，这次有点类似2011年底的情况，当时的政策基调已经逐步转向‘稳增长’。”深圳一位私募基金经理对记者称。

“满屏都是刷降准的好消息，让人担心，我反而觉得要冷静。短期暴涨的因素不具备，明天如果高开很多的话，很有可能高开低走。”北京一位私募人士称。

从2011年12月的走势来看，除了12月1日当天暴涨以外，之后一个月上证指数一路阴跌，从超过2400点大跌到1月初的2132点，尽管2012年还有两次降准，“稳增长”也是当时政府的基调，跟当下的环境类似，不过也无法阻止指数继续震荡走低，直到2012年底跌破2000点。

利好金融股资源股

降准之后，会更利好哪些板块？在多数券商看来，金融股和资源股等板块都是利好的方向，也有分析师认为后市冲高后，要考虑转向防御性行业。

国金证券认为，政策宽松的大方向进一步明确和银行板块的巨大资金容量将成为降准重新托底银行股的原因，公募对银行股的较低仓位，以及此前板块估值的下破，也将成为促使银行股向上回升的力量。广发证券分析师认为，考虑到大金融板块在上次降息之后机构配置力度过大，建议“降维进攻”，超配那些同样受益于流动性放松、前期机构配置力度小，且和油价上涨正相关的传统周期品——化工、油服、煤炭、有色。华林证券分析师胡宇则称，蓝筹股迎来新的催化剂，短期看好金融，尤其是银行。

方正证券分析师郭艳红则称，主题性行情的作用正在逐渐提高，可以继续关注2月份行业配置中的保险、房地产及公用板块，脉冲后撤退，一二季度之交转向防御性行业，包括医药生物、公用事业甚至是食品饮料等。

降准幅度超预期大盘望破半年高位||###||###||###

降准幅度超预期大盘望破半年高位

央行降准0.5％个百分点农发行额外再降4个百分点业内预计放水逾6000亿元各市场闻声大涨

昨日傍晚，央行发布决定称，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此外，对小微企业贷款占比达标的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降准0.5个百分点。对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

消息一出，新加坡富时A50指数期货飙涨，盘中从跌1％快速反弹至升1.46％；恒指期货直线飙升逾400点，自低位反弹逾5％；澳元急涨。此外，离岸人民币（CNH）回吐涨幅，跌至6.2588。

分析认为，由于近期人民币对美元进一步下行，且内地经济继续承压，甚至存在大规模资本流出风险，此次降准符合市场预期，但幅度超过预期。此次降准有利于释放超过6000亿元的流动性，股市迎来重磅利好，板块方面将直接利好金融、农业板块，同时对资产负债率较高的房地产等行业也有直接的利好。

昨日傍晚，央行发布决定称，自今日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

此外，央行表示，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行（以下简称“农发行”）额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

此次是继2012年降准后，央行首次下调存款准备金率。今天将是金融机构向央行缴纳存准金的日子，此次降准被业内人士称为“及时雨”。

推动金融资源向“三农”倾斜

央行表示，将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。

央行此次降准幅度之大，超出了市场普遍预期，意在积极应对经济下行压力、释放市场流动性，鼓励金融机构将更多的资金投入小微和三农领域。华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰昨日接受记者采访时表示，农发行此次享受4个百分点的降准政策，是央行贯彻落实一号文件精神，首次针对一家金融机构单独实施差别化的降准政策，意在鼓励加大对水利工程建设的信贷投放规模，推动金融资源继续向“三农”倾斜。

招商银行高级分析师刘东亮表示，此轮央行降准可能释放6000亿元流动性。

资本外流突加剧放水成必然

事实上，近期的中国经济数据持续低迷。月初公布1月官方PMI回落至49.8，大幅不及预期及前值，这是该数据自2012年10月以来首次跌破50荣枯线，反映制造业经济收缩。

前日，国家外管局公布的数据显示，2014年四季度资本和金融项目（含净误差与遗漏）逆差5595亿元人民币（相当于912亿美元），创下至少自1998年以来最大季度赤字。分析称，这表明去年四季度资本外流情况十分严重，未来这种情况仍将持续。

数据显示，今年年初以来，人民币对美元走软态势日益明显，2月3日的跨国资本流动数据显示，内地遭遇了1998年以来最大规模的资本流出。

据知情人士透露，如果人民币对美元进一步下行，且经济继续承压，未来可能会有大规模资本流出风险，而央行也已开始做相应的政策准备。

虽然连续两日央行实施了逆回购，而逆回购都是短期的，资金流出很有可能会是长期的现象，因此需要做一些全面的降准政策释放流动性。

资本市场：

大盘望破半年高位金融地产农业板块利好

分析称，对资本市场来说，降准有利于释放更多的流动性，增加股市投资者的信心，将利好金融、农业板块，同时对资产负债率较高的房地产等行业也有直接的利好。

昨日，英大证券首席经济学家李大霄表示，此次降准利于稳定经济，对股票市场的下跌起到有效的减缓作用。

“在其他经济体争相降息的背景下，央行不出所料实行降准，股市有望受到提振，上证指数有机会冲破过去半年的高位。”比富达证券（香港）市场策略研究部高级经理何天仲昨日接受广州日报记者采访时表示。

财富证券分析师刘欢称，降准意味着央行货币政策有宽松的预期，货币宽松会扶持或者刺激实体经济，对银行股是利好直接。

“本次降准对近期连续调整的股市也将形成短期利好，将会给股市带来新的活力，短期能够刺激大盘回升，尤其是银行股在经历一段时间的调整后可能会重拾涨势。”优选金融执行总裁张虎成也表示。

申万宏源分析称，受益于本次降准，上市银行净利润增速将提高1％，净息差由此提高1.6bp。由于去年中期存贷比口径调整的政策红利基本用完，本次降准将直接缓解前期存贷比压力大的银行，包括交行、中行、民生银行、建行。同时该机构建议今年建议标配上市银行（按自由流通市值银行板块占比13％）。标的上，仍坚定推荐浦发银行、兴业银行、交行和中行。

“人行降准利好各行业，尤其银行、保险、地产等领域。”汇业证券策略师岑智勇昨日接受广州日报记者采访时表示。

而东北证券首席策略分析师沈正阳则提醒说，降准对金融、地产板块形成利好，但或加大创业板的波动。

降准释放重磅利好 A股有望重返升势||###||###||###

降准释放重磅利好 A股有望重返升势

分析人士估算，央行本次降准幅度超预期，普降0.5个百分点能释放6000亿元资金，加上额外的“三农”2000亿元资金，此次降准总共释放7000亿元到9000亿元的资金

降准将释放9000亿元流动性

主持人：中国人民银行昨日发布公告称，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。请问，投资者应该如何解读央行本次降准？

华泰证券：央行本次降准幅度超预期，普降0.5个百分点能释放6000亿元资金，加上额外的“三农”2000亿元资金，此次降准总共释放7000亿元到9000亿元的资金。

兴业银行：这是对此前PMI跌破50％的反应，将降低金融机构成本，所释放出的长期资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降。这也意味着中国对全球竞相的宽松做出反应，意味着人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济的企稳。

英大证券：降准利于稳定经济及股市，上次降息已经充分地反映了宽松的预期，这次降准对市场的影响可能不及上次降息对市场的猛烈刺激，而且现阶段仍然处于去杠杆及加速发行状态，本次降准将会对市场的调整起到减缓作用。

民族证券：在目前经济面临下行压力背景下，央行降准的货币宽松预期得到继续强化，对于股市是利好，但降准的效果可能不如降息。

中期向好逻辑未变

主持人：昨日，大盘回补了周一跳空缺口，在30日均线处受阻，走出了冲高回落的态势，从技术面来看股指将如何演绎？

申万宏源（行情，问诊）：中期向好的逻辑尚未发生转变，但考虑到随着近期市场的震荡调整，投资者情绪趋于谨慎且对于经济基本面的担忧抬头，同时2月份存在批量新股、期权上市和春节长假等扰动因素，因此短期股指料顺势调整，震荡加剧。预计2月份上证指数核心波动区间为3050点至3350点。

金百临咨询：券商股、保险股等金融股的做多能量明显减弱，也就意味着估值复苏主线已经不再是市场主流热点。因此，短线A股市场难有进一步的涨升能量。不排除在未来一段较长时间内，上证指数在3100点至3300点区间内反复震荡的可能性。

华讯投资：昨日，沪深两市股指高开，沪指震荡上行，回补了周一跳空缺口，但量能萎缩，上攻20日均线或有一定难度。创业板指冲高回落，短期支撑在前高1740点。午后股指疲软走弱，直线式跳水，表明上攻动能不足。从技术面上看，沪指MACD指标绿柱加长，表明大盘趋势仍旧处于弱势。KDJ、RSI等技术指标亦开始转而向上，短期超跌技术性反弹有望延续。预计近期多空博弈仍将火热，再加上近期市场资金观望情绪较浓，预计短期市场仍将以震荡格局为主。

关注两大主线

主持人：昨日，沪深股指高开，早盘在资源股强势带动下，震荡走高；午后，保险、银行、石油等权重板块跳水，两市股指持续下跌，加之多数题材股也不断走弱，临近收盘，沪指跌幅继续扩大，后市有哪些热点值得关注？

大摩投资：从中长期来看，支持本轮蓝筹行情的根本逻辑还没有发生改变，改革带来的风险偏好上升趋势没有改变，无风险利率下降带来的大类资产配置向股市转移的趋势也没有改变，慢牛行情依然是未来的主旋律。操作上建议投资者近期还是以谨慎为主，中长线可以继续关注金融、“一带一路”、国企改革等有国家政策支撑的概念和板块。

金百临咨询：关注两大主线，一是改革主线，尤其是上海本地股改革以及央企的整合概念股，二是新兴产业中的成长股主线。

天信投资：建议投资者把握板块轮动的机会，重点抓住主题投资的机会，尤其是近期各地两会一直提到的长江黄金水道预期股。

巨丰投顾：建议投资者总体控制仓位为宜，投资机会上，可以逢回调买入农业、食品饮料、医药等防御类股票。

筑底基本到位降准将成A股助涨器||###||###||###

筑底基本到位降准将成A股助涨器

分析师认为，降准将成A股助涨器，但短线流动性仍较为紧张

昨日两市大盘总体呈现冲高回落态势。早盘两市股指双双小幅高开后出现高位震荡，券商板块强势拉升，指数回补周一的跳空缺口，而创业板再次创出历史新高。不过，午后权重板块石油、保险等出现下跌，股指一路震荡回落，沪指跌破3200点，而创业板涨幅收窄。截至收盘，上证指数报3174.13点，跌0.96％，成交2902亿元；深成指报11116.55点，跌0.83％，成交2443亿元。中小板指报收6164.86点，跌0.42％；创业板报1757.74点，涨0.39％。

从盘面看，两市共有773家个股上涨，1531家跌。非ST类涨停个股50家，无跌停个股。板块方面，互联金融、电商概念、在线教育、电子支付、智能医疗等成长板块涨幅居前，而保险、银行、证券、石油等板块跌幅居前。

总体来看，昨日股指冲高回落主要有以下几个原因：一是股票期权将于2月9日上市，加重了投资者对股票期权作为新做空工具的担心；二是下周将有24只新股上市，合计冻结资金预计将达数万亿元；三是昨日澳洲联储降息令全球宽松预期升温，市场猜测中国央行或步其后尘，进而给人民币带来贬值压力。

其实，对近两个交易日的走势，投资者是寄予一定期望的，主要是因为近期沪港通持续出现大额买盘，显示出海外资金仍看好A股。但可惜的是，A股市场仅在周二大力反抽，周三就又疲软，这反而验证了短线A股做多能量减弱。之所以如此，主要是因为市场参与者对未来的货币政策产生了分歧。一方面，宏观经济依然不振，甚至下滑趋势略超预期。此时需要迫切放松货币政策，刺激经济增长。另一方面，目前外围市场波幅较大，全球资本市场、宏观经济的发展面临更多的不确定性。在此背景下，推出降息、降准等货币宽松政策，又担心资本外逃。所以，目前降息、降准等货币政策面临着两难选择。不过，昨日盘后，央行即宣布自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这对目前市场无疑是重大利好。

中保信财务顾问公司蔡志刚认为，央行突然降准表明货币政策转向宽松，将成为A股助涨器。当前大盘经过反复缩量的筑底调整已经基本到位，央行降准利于稳定经济，市场影响偏正面，对股市来说将迎来一波红包行情。

大摩投资认为，从中长期来看，支持本轮蓝筹行情的根本逻辑没有改变，改革带来的风险偏好上升趋势没有改变，无风险利率下降带来的大类资产配置向股市转移的趋势也没有改变，慢牛行情仍是未来主旋律。操作上建议投资者近期以谨慎为主，中长线可继续关注金融、一带一路、国企改革等有国家政策支撑的概念和板块。

广州万隆认为，尽管降准对资金面构成重大利好，但在新一轮IPO冻结资金压力、春节前现金需求增加、汇率贬值短期资本流出等长短期因素综合作用下，短线流动性仍较紧，盘面难以出现推动大幅上涨的力量，震荡盘整或是短期市场主旋律。

人民日报：央行罕见“开仓放水” 降准是股市兴奋剂？||###||###||###

人民日报：央行罕见“开仓放水” 降准是股市楼市兴奋剂吗？

2月4日，二十四节气中的第一个——立春，也迎来了今年货币政策的第一个较大动作——降准。

是日晚间，中国人民银行宣布，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

这是2012年5月18日以来的首次全面降准，存款准备金率下调后，大型金融机构和中小金融机构将分别执行19.5％和16％的存准率。

降准直接原因为外汇占款增速明显放缓

“此次降准的直接原因是外汇占款增速明显放缓、基础货币投放渠道发生根本性改变”，交通银行（行情，问诊）首席经济学家连平说。

近年来，由于外汇源源涌入，央行收购外汇相应投放的等值人民币即外汇占款一直保持在较高水平上。为了对冲外汇占款投放，央行多次上调存款准备金率。而随着我国进入经济发展新常态，经济增速从高速转为中高速，国际收支从大规模双顺差转为小幅顺差，外汇占款增速也相应大幅放缓，2014年仅新增7000多亿元。今年以来，人民币对美元持续贬值，人民币对美元即期汇率连续数日逼近跌停，1月份的外汇占款增速很可能进一步放缓。

“在这种情况下，存款准备金率有必要根据形势的变化而做出反向调整，下调存准率势在必行。”连平说，“粗略估算，此次降准将释放近7000亿元资金，能有力缓解市场流动性紧张。”

降准能缓解企业融资难融资贵，利于抗通缩、稳增长

存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，央行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

连平认为，存款准备金率下调后，一方面银行上缴央行的存款少了，增加了其可贷资金，有利于缓解企业融资难；另一方面，银行存款相对宽裕后，花大力气拉存款的现象将减少，负债成本有望下降，从而带动贷款利率下降，有利于缓解企业融资贵。

中国社科院金融研究所副所长殷剑锋表示，我国工业品出厂价格（PPI）已连续34个月负增长，去年12月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅仅为1.5％，扣除食品后的CPI涨幅仅为0.8％，通缩压力不得不防，“抗通缩、稳增长，货币政策必须出手。”

全面降准的同时，央行还对相关城市商业银行、非县域农村商业银行及中国农业发展银行定向额外降准。“此举意在加大对小微企业、‘三农’、重大水利工程建设等薄弱环节支持力度，有利于经济结构调整。”殷剑锋说。

专家预计年内存准率还可能下调1—2次，货币政策方向未变

未来还会不会继续降准乃至降息？

连平分析，在欧洲央行实施大规模量化宽松、美元走强的外部环境下，加之中国经济仍存下行压力，一季度乃至上半年我国都将面临货币贬值、资本流出的压力，外汇占款放缓趋势难改。“预计准备金率还有1—2次、每次0.5个百分点的下调。”

“由于去年11月的那次降息效果有待进一步观察，当前一年期贷款基准利率为5.6％，已接近10多年来5.31％的最低水平，进一步下调的空间不大，特别是考虑到降息会缩窄中外利差、加剧资本流出，短期内降息的可能性不大。”连平说，“如果经济下行压力继续加大，不排除年内小幅降息1次的可能，但多次降息的可能性很小。”

近一段时间以来，央行又是降息又是降准，是否意味着货币政策转向？

“利率、存准率的小幅调整都在稳健货币政策的框架之内，并没有改变政策方向，只有多次、快速地调整利率、存准率才意味着货币政策基调的转变”，连平举例说，2008年10月、11月，短短两个月央行多次降息、降准，货币政策的基调也由“从紧”转向“适度宽松”，这才是货币政策转变了方向。

“货币政策只是微调没有转向，没有强刺激，恰恰表明我们在宏观调控上依然保持了定力。”连平坦言。

连平表示，此次降准还给市场传递了一个积极的信号：货币政策是灵活的，可以根据实际需要而动用所有工具，不存在所谓“禁区”。

从近年降准后股市短期表现看，未有太强相关性

自1月下旬上证综指创出本轮上涨的新高后，近几个交易日市场热度明显下降，指数跌多涨少，成交量也出现明显下降。有投资者认为，下周新股密集发行，股市资金吃紧，向下突破的可能性越来越大。此时降准，既能缓解资金面压力，又能提振市场信心，有助于将股市从“危险”的区域拉出来。

投资者对于降准的欢迎，从海外市场交易的A股指数期货走势中已经可以看出。消息公布后，正在交易的新加坡富时A50指数期货瞬间大涨，拉高近7个百分点。

北京金长川资本管理公司总裁刘平安认为，降准将向市场释放更多流动性，会为目前处于结构性调整的传统企业提供更为充裕的资金支持，并引导银行资金流向具有创新能力的中小微企业。就短期而言，降准使得银行、地产等资金敏感型权重板块直接受益。

从近年来降准后股市的短期表现看，并未表现出太强的相关性，降准次日股市涨跌各半。如2012年5月降准后，次日上证综指下跌；而2012年2月降准后，次日上证综指则是上涨的。

利于改善房地产业资金面，但楼市不会明显扭转

受益于去年底限购限贷松绑以及降息等政策利好，去年12月，尽管我国楼市依然处于调整状态，但成交量已明显回暖，特别是一线城市二手房价格出现自去年6月以来的首次全部上涨。在这种情况下，降准将放大市场利好，购房者对市场的预期将明显向好。

中原地产首席分析师张大伟认为，对于购房者而言，面对近期层出不穷的刺激政策，入市的积极性会继续提高。因此，一、二线城市的楼市资金面将明显好转。后续银行资金宽裕后，房贷有望继续宽松，部分城市有望将房贷优惠利率从目前主流的九折提高到八五折，将大幅降低购房者的还贷压力。

降准对大部分开发商而言也是利好消息。目前，房地产市场整体资金链比较紧张，存款准备金率下调意味着银行贷款的难度有望降低，融资成本也有可能降低了。不过，中国农业银行（行情，问诊）首席经济学家向松祚预计，此轮降准，新型行业将获得更多资金支持，传统制造业、房地产业信贷资金依然趋紧。

业内专家认为，降准难以扭转楼市调整的整体局势，特别是对于商品房待售面积居高不下的三、四线城市，去库存压力依然很大，以价换量仍将是房企的主要营销策略。而且经过去年的楼市调整，金融机构对房地产开发贷款的态度也将更为审慎，因此三、四线楼市价格迅速回升的可能性不大。（人民日报）

基金经理：降准打破周五惯例利于蓝筹引指数反弹 ||###||###||###

基金经理：降准打破周五惯例利于蓝筹引指数反弹

与央行例行大事 “周五见”不同，时隔两年的降准于周三傍晚突然宣布。“前一周市场就开始有降准传闻了，因此也有心理准备，但算不准会是哪一天。降准绝对是大事，今晚我们会好好研究，明早晨会早点去集中讨论，”昨日北京某知名基金经理向《每日经济新闻》记者表示。

为何选在周三降准？接受《每日经济新闻》记者采访的多位基金经理异口同声地表示：“经济数据太差了，已经不能再等了。”

南方基金首席策略分析师杨德龙认为，“官方公布的PMI数据两年来首次跌破50；而利率7个交易日6个跌停，资本大量流出，降准已经没法再等到周末了，所以周三就降。而且目前我国商业银行存款准备金率高达20％左右，降准的需求强烈。考虑到经济增速低迷的现状，在货币政策方面，央行保持适度宽松才能适应当前经济形势，跟上全球多数央行刺激经济的节奏。”

杨德龙同时指出，以前周末降准也是一种习惯，也谈不上特别大的深意。本次降准也是在收盘之后，对于投资者来说还有一晚上的消化时间，再进行隔天的投资操作。

沪上某基金经理同样认为，突然降准是经济不佳、市场倒逼造成的。其同时判断：“降准并非一次性，而是一个连续性的过程。尽管这次降准0.5个百分点力度较大，但今年或许还将有三至四次降准，二季度和三季度可能还会各有一次。”

去年11月21日，人民银行宣布降息。基金经理普遍认为，降息对于资本市场的利好程度高于降准，但降准更加利好实体经济。

杨德龙表示，去年降息开启了降息周期，信号意义比较大。降息是一种价格手段，所有银行的基准利率均下降0.5％；而降准是一种数量化手段，只是释放了商业银行的流动性，但对于具有融资需求的实体经济来说是好事。

降准对于股市的利好作用也毋庸置疑。基金经理普遍认为，降准有利于大盘蓝筹股引领指数再次反弹，短期来看对于周期敏感性行业，如金融、地产、石油石化是绝对的利好。

有基金经理预判，2015年上证指数超过2009年高点3478点是“肯定的”，春节前创新高比较困难；其认为全年高点在3700点至3800点之间，而最低点在2900点左右，年内至少有两至三次大的震荡。

方正证券：估值行情尾声逐渐防潮落风险||###||###||###

方正证券：估值行情尾声逐渐防潮落风险

【方正策略郭艳红团队】

事件：中国人民银行决定，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

我们的观点是：

1、降准为通缩担忧增加的前兆。降准的原因，首先是12月份外汇占款大幅下降，1月末人民币汇率连续遭遇跌停，且接近年关季节性需求旺季，降准可以缓解流动性压力；其次，物价压力显著下降，1月份cpi应该在1％附近，实体经济初次面临通缩压力；再次，经济仍在下行，中采PMI以及汇丰PMI均低于预期，有必要为稳增长提供货币支持。归根结底，经济继续弱，通缩担忧不断增加。

2、降准意味着配置型机会接近高潮，估值机会的尾声，流动性主导地位将让渡给通缩担忧。2014年年初出现流动性拐点，资金利率持续下行，2014年11月降息确认了流动性拐点，而降准政策则是扩张信用作用，从流动性角度来看，降准迎来流动性改善最高峰，估值行情达到极致，后续市场关注点将从流动性改善转向经济通缩风险，配置机会逐渐结束，主题投资狂欢。

3、主题性行情的作用正在逐渐提高。行业层面短期可以继续关注二月份行业配置中的保险、房地产及公用，脉冲后撤退，一二季度之交转向防御性行业，包括医药生物、公用事业甚至是食品饮料等。主题角度，国企改革、土地/农业信息化、以及即将提升规格的长江经济带等：1）国企改革是2015年最大的主题性投资机会之一，短期投资红利在于资产证券化。催化剂一是各项方案的出台和相关改革措施的推出，二是个体案例的持续不断，建议积极关注上海、广东（特别是广州市属国企）、浙江、福建、重庆、山东等地方国企改革投资机会；2）建议持续重视土改信息化机会，重点个股如神州信息（行情，问诊）、辉丰股份（行情，问诊）、芭田股份（行情，问诊）等；3）长江经济带即将成为区域协同发展主题，规格高度有望比肩京津冀，重点推荐两港口两基建组合（龙元建设（行情，问诊）、安徽水利（行情，问诊）、上港集团（行情，问诊）、重庆港九（行情，问诊））。此外，建议关注即将爆发的医药电商/智慧医疗（太安堂（行情，问诊）、嘉事堂（行情，问诊），医疗信息化）、注册制改革（鲁信创投（行情，问诊）、鲁银投资（行情，问诊））等主题机会。

央行出其不意大幅降准机构看好A股“第二春”||###||###||###

央行出其不意大幅降准机构看好A股“第二春”

周三立春，A股以极其平淡的走势结束了全天的交易，金融股尾盘还出现杀跌。当天傍晚，央行出其不意地宣布：自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。业内人士认为，央行此次降准明显超出A股市场预期，预计周四有可能出现蓝筹股集体走强的“第二春”行情。

央行降准0.5个百分点对部分银行额外成倍定向降准

周三傍晚，央行宣布自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

据称，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。

外汇市场“鸭先知” 外盘期货反弹显著

虽然央行放松货币政策的消息在国内金融市场保密工作做得不错，但国际金融市场似乎再次先人一步，提前洞悉了这一变动。

截至北京时间周三下午16时，离岸市场人民币兑美元（CNH）上涨0.36％至6.2497，创去年5月29日以来最大盘中涨幅，此前两个交易日亦均上涨。此前，彭博社援引不愿具名知情人士称，中国央行已经做好政策储备，以应对上半年国内外因素对人民币汇率可能出现的影响，避免出现热钱大规模流入流出和短期套利行为。

在此之前，有关央行将松动货币政策的消息曾在1月30日晚间传遍整个社交网络。随后，该消息被证实为假消息。但从当日开始，国际外汇市场上对中国人民银行放松银根的赌注不断加大。正所谓“无风不起浪”，国际资本再次领先一步，提前洞悉了中国货币政策的脉络。

周三晚间，在确认降准的消息后，新加坡交易的A股期货新华富时A50指数暴涨700点，截止晚间19点55分已自低位反弹逾5％。

机构看好A股“第二春” 调整或提前结束

A股近期因“三部委联手检查融资业务”以及IPO提速等原因而陷入阶段性低迷。前期涨幅较大的金融股（券商、银行、保险）纷纷出现回调，领头羊“一带一路”板块也偃旗息鼓，暂停了“估值修复”。在权重股步入调整以后，唱空A股的声音又开始不断浮现，嘲笑蓝筹股的观点也不断见诸网络。

但基金界人士周三晚间对《投资快报》记者表示，蓝筹股的调整只是阶段性的。结合央行此次降准，以及本轮牛市起步时的降息，表明中国已经跟随全球多数经济体步入新一轮的竞争性货币宽松周期。在此背景下，前期唱多A股的所有逻辑都仍然适用，一旦周三出现蓝筹股暴涨的局面，羊群效应就会显现，更多的资金可能回忆起前两个月的行情，重新投入蓝筹股的怀抱，A股也有可能就此迎来本轮行情的“第二春”。

另外也有谨慎的人士认为降准并不能为蓝筹股带来趋势性的行情。毕竟目前的金融股估值都较行情的起点抬高了不少，以券商股为例，很多个股都已经达到了相当高的市值，因此不太可能重现去年11月以来的疯狂行情。

降准刺激下资金回流料无悬念||###||###||###

降准刺激下资金回流料无悬念

单日净流出额重返百亿元

沪深两市大盘昨日波动幅度有所加大，早盘一度震荡上行，不过午后却快速跳水，全天沪深股市净流出资金额重返百亿元，达到147.31亿元，较前一个交易日显著增加。从行业板块来看，本周二强势领涨的金融股昨日却成为资金流出的重灾区。这也显示出市场的谨慎情绪依然浓厚，资金博弈的心态较浓。不过央行昨日晚间宣布的降准消息料将刺激资金回流，只是回流程度或许存在一定悬念。

147亿元资金离场

连续阴跌数个交易日后，沪深两市大盘本周二强势反弹，此前资金连续大举离场的现象有所缓解，由此，当日资金净流出额降为17.04亿元。不过，昨日沪深两市大盘早盘冲高后突然跳水，由涨转跌，使得资金的谨慎情绪再度升温，沪深股市净流出资金额也重返百亿元关口，达到147.31亿元，较前一个交易日增加了130.27亿元。

从行业板块的表现来看，昨日申万钢铁、建筑装饰和计算机指数涨幅居前，分别上涨2.49％、0.71％和0.67％；与之相比，申万银行、非银金融和医药生物指数跌幅居前，分别下跌2.02％、1.86％和1.00％。值得注意的是，金融股恰恰是本周二市场中的领涨品种，时隔一个交易日，金融股又再度下挫。

昨日资金流向与行业板块的涨跌幅大体一致，钢铁板块成为唯一录得资金净流入的一级行业板块，当日净流入2.16亿元，休闲服务、建筑材料和通信板块的资金净流出额相对较少，分别为6842.61万元、1.30亿元和1.54亿元。与之相比，银行、电子、医药生物和非银金融板块资金净流出额居前，分别为9.55亿元、9.82亿元、14.63亿元和22.46亿元。

从昨日的资金流向来看，权重板块再度成为资金抛售的重灾区，而新兴成长军团同样出现资金离场现象，这显示出资金谨慎情绪较浓，入场积极性相对有限。

金融股负重再起航

本周二金融股强势领涨，申万非银金融和银行指数分别大涨4.62％和2.63％，不过资金的追涨热情并不高涨，非银金融板块仅实现了4.11亿元的净流入，而银行板块则出现了6.12亿元的净流出。时隔一个交易日，金融股再度成为资金流出的重灾区。分析人士指出，虽然昨日盘后央行的“意外”降准料将助推金融股重拾升势，但金融股面临较多获利盘和较重的融资仓位则对金融股后市上涨力度及高度形成拖累，投资者也应对此保持警惕。

一方面，昨日晚间央行发布消息，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。在下周将有24只新股密集申购、春节走款需求较高、缴准等背景下，降准无疑对股市尤其是金融股是一则重大利好。

但另一方面，金融股的前期融资仓位普遍较高，在“去杠杆化”的过程中，除了要面临资金获利回吐压力以外，还将面临融资净偿还的压力。2月3日中国平安、中信证券、浦发银行、海通证券和兴业银行5只金融股的融资余额均在百亿元之上，中国平安和中信证券的融资余额超过300亿元，占流通市值比重分别为8.96％和11.24％，由此来看，金融股短期的融资偿还压力仍然较重。从这个角度看，投资者对金融股的后市走向也不可过于乐观。

存量博弈破僵局增量入市迎良机||###||###||###

创业板指创新高降准预期终兑现

存量博弈破僵局增量入市迎良机

昨日沪深300指数震荡回调，继续围绕5日均线震荡。行业方面，以银行、非银金融为代表的权重股大幅下挫，是昨日沪深300现指的最大拖累。

沪深300指数昨日小幅高开后，震荡上行，最高上探至3476.82点，随后高位回落，临近尾盘跌幅明显扩大，报收于3401.77点，下跌1.04％。值得注意的是，近期沪深300指数的成交额出现萎缩，维持在2400亿元左右，显示资金的参与热情相对有限。

个股方面，宝钢股份（行情，问诊）、中国铁建（行情，问诊）和中国南车（行情，问诊）昨日对沪深300现指构成支撑，指数贡献度分别为1.23％、0.91％和0.77％；与之相比，招商银行、民生银行和中国平安昨日则显著拖累沪深300现指的市场表现，指数贡献度分别为-1.83％、-2.52％和-3.40％。

分析人士指出，昨日申万银行和非银金融指数分别下跌2.02％和1.86％，跌幅居前，这对沪深300现指构成拖累。不过昨日盘后央行的“意外”降准有望扭转金融股等权重股近期以来的低迷态势，沪深300料将重拾升势。

经过“黑天鹅”事件的密集冲击后，市场的谨慎情绪在周二迅速反弹的影响下已经明显缓解。周三大盘冲高回落、回归震荡。主板在权重调整压力下冲高乏力，创业板指则趁机抬头再度刷新历史新高值。在新股密集发行的资金压力之下，存量资金博弈格局再现，大盘股的分歧仍大，中小盘题材股的炒作动力较强，场内二八频繁切换。而降准消息的终于到来意味着增量资金一直企盼的入市良机终于到来。总体来看，预计在降准利好刺激下，当前市场的存量博弈格局有望被打破，新一轮上涨行情有望展开。

二八频切换存量忙博弈

昨日，A股市场高开之后先震荡回落，随后在以钢铁、券商为代表的权重板块强势上攻的带动下重拾升势，逐步走高，在11点左右最高触及了3238.98点，涨幅一度超过了1％。不过，除了钢铁股之外，权重板块并未能够形成共振，故股指未能抗住抛售压力而逐步震荡回落，上证综指也随之走低，收盘前翻绿并出现尾盘跳水。至收盘，上证综指和深证成指分别下跌0.96％和0.83％。

而值得关注的是，创业板指昨日再度刷新历史新高值。实际上，昨日创业板与主板形成明显的“跷跷板”效应，二八切换十分频繁。早盘创业板指高开之后就开始冲高，但伴随着主板的崛起而直线跌落翻绿，午后随着主板的弱势而再度崛起，最高触及了1770.20点，刷新了历史新高值。尾盘涨幅缩小，最终上涨0.39％，成为唯一实现上涨的市场板块。

行业方面来看，昨日28个申万一级行业中，昨日仅有7个行业实现上涨。其中，钢铁板块大涨2.49％遥遥领先，建筑装饰、计算机、休闲服务、机械设备和传媒板块实现上涨。相反，银行、非银金融和医药生物行业则跌幅居前。

个股方面，昨日市场中仅有773只个股实现上涨，其中51只个股实现涨停，可见资金热情仍然较高。其中，次新股表现尤为活跃，24只2014年以后上市的次新股涨幅超过了6％，其中有22只实现涨停。

总体来看，市场已经逐步走出短线利空的冲击，市场调整空间有限。当前，对A股市场影响最大的因素就是新股和期权。下周一至周四将有24只新股密集发行，其中17只集中在下周二，创下自去年IPO重启以来的单次发行最高值。这是春节前最后一次打新机遇，机构预计冻结资金逾2万亿元，由此二级市场当前承受着较大的资金面压力。而即将在2月9日登上A股舞台的期权作为双向交易的新工具，也引发了A股谨慎情绪的升温，市场再度陷入存量资金博弈僵局。

降准破僵局增量迎机遇

当前，市场重新走强需要等待新的契机，包括宽松预期兑现、新的热点形成等。而降准消息的到来显然使得场外伺机的增量资金迎来入市良机，市场存量博弈僵局将被打破。

央行4日晚间宣布，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。央行同时表示，继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。受此消息影响，新加坡A50指数期货在央行宣布降准后直线拉升。

实际上，近期市场中关于降息降准的传闻诸多，但始终未能兑现，行情的裹足不前从某种程度上正是因为缺乏宽松政策利好刺激。在二级市场波动较大、趋势性机遇不明朗的情况下，部分增量资金维持观望，等待政策利好和调整到位带来的更好的介入机遇；而场内资金行为更趋于短线化，资金合力难以形成，市场波动较为剧烈。而这一切使得资金的观望情绪更浓。

而伺机场外的增量资金本次显然会受到鼓舞再度大举入市。分析人士指出，回顾A股走势，上一轮快速上涨正是在降息利好刺激下发动，而后的持续上涨也是在降息和降准周期开启的预期下不断发酵形成。宽松预期此前的不兑现引发了行情的压抑，而今终于兑现，不仅会给低迷的实体经济带来利好，也将给A股市场带来新的动力。其中，近期持续调整的金融板块最为受益，经过调整之后有望再度成为领涨急先锋。

降准发出信号弹春节有望发红包||###||###||###

降准发出信号弹春节有望发红包

自去年微信红包发放之后，红包一词迅速走红网络，能否发红包和收到红包的数量成为人们比拼的项目。股市距离羊年春节只余下9个交易日，一场更猛烈的红包大战正在展开。周三晚间的降准消息，或许就是大战的信号弹。微信红包的作用主要是扩大移动支付场景，为下一步移动支付的全面开战打下基础。而股市春节红包可以鼓舞投资者的信心，为羊年资本市场全面开战打下基础。

从抢红包的策略看，目前一些股基不只倾向于大盘股，也开始注重均衡配置。他们认为，目前只有均衡配置才能跑赢大盘，二八现象慢慢被淡化。本周二，A股迎来本轮反弹行情以来罕见的大小市值股票普涨格局。当日，上证指数、中小板指分别大涨2.45％和2.79％，创业板指更是大涨3.19％创下历史新高。

数据显示，最近一周，共有149只个股登上龙虎榜，其中77只来自中小板和创业板，不少买入席位出现了机构的身影。机构回补小市值股票，很大程度上是看好春节红包。每年春前行情，投资者都是节前调仓换股，节后拿大红包。

A股市场还出现了另一番景象：本周二外资通过沪股通净买入额近50亿元，创年内新高。其中中信证券（行情，问诊）遭资金大举买入，净买入达10.36亿元，创沪港通开通以来个股净买入新高。

此前一天，2月2日，沪股通尾盘突然异动，当日使用额度在尾盘30分钟时瞬间由不足3亿元放量至20亿元。截至收盘，沪股通买入额为24.11亿元，较前一交易日增加37.67％。而这一日，上证指数大跌2.56％，是连续第5个交易日下跌。

再往前推至1月19日，沪指大跌260点，跌幅达7.7％，其后的两个交易日，也就是1月20日和21日沪股通买盘便突然冲高到49.35亿元和45.8亿元，其中20日的买入额较19日增长约75％。近期中信证券、中国平安（行情，问诊）、中国太保（行情，问诊）、招商银行等蓝筹金融股位列沪股通10大活跃股。

外资对金融蓝筹越跌越买，除了近期蓝筹股持续调整，估值相对合理，资金进场扫货之外，主要原因是不少机构预测春节前央行可能会有降准降息举措，金融股将有明显受益，因此资金提前布局。央行周三宣布降准，从这个角度看，不得不佩服这部分资金对政策的敏感和投资节奏的把握。

而券商股最受外资青睐，主要源于券商为未来成长性最为确定的板块，两融、创新业务等对其利润贡献将逐步加大。从目前两融业务发展阶段看，未来两融余额在一年增长40％-50％的概率不小，预计2015年年底会达到1.5万亿的两融余额。

此外，本周信贷资产证券化备案制获得实质进展，有27家银行获批资格，这个对银行估值的正面影响也非常大。外资往往看好高股息大蓝筹的大红包。

外资再次大举抄底蓝筹股，机构回补中小市值股票，以期达到配置的均衡，而游资、私募则抢筹题材股。他们相信，临近年关市场总会有一波红包行情，相关政策利好将成为春节期间市场的兴奋点。譬如，近期地方两会渐次召开，国资国企改革议题迅速升温。有人跟踪北京市政府工作报告提出今年将提高国有资本证券化率，战略性看好券商股；有人逢低买入环保、传媒、核电等题材概念股；还有人潜伏本周五将召开的上海国资改革新一轮工作会议，上海加快开放性市场化重组，稳步发展混合所有制经济是短线市场最大看点，同时上海国资系统企业在工业4.0时代如何进行转型升级，提升创新能力，参与全球竞争。

总之，节后财富配置效应将发挥更大作用，在选股思路上，每次回调均会出现买入的绝佳机会。短期券商、银行、保险等可以逢低逐步介入；煤炭、有色、电力等二线蓝筹可继续持有；围绕着政策导向，一带一路、国资改革等依旧是全年炒作的主要主题。

节前“红包”行情可期三大板块受益明显||###||###||###

央行昨宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点

意外降准，节前“红包”行情可期三大板块受益明显

中国人民银行昨日宣布，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

“昨天央行刚刚进行了28天逆回购操作，我们都觉得降准可能要推迟到春节后，没想到竟然还是这么快就降了！”浦发银行杭州分行财富管理部总经理郭剑表示，每年春节前资金面都会出现紧张局面，下周又有多只新股发行，可能央行也是考虑到这个因素才决定降低存款准备金率的。“初步估计释放资金应该是在7000亿元以上，虽然看起来量不是很大，但信号意义浓厚。”

昨日，新加坡交易的A股期货新华富时A50指数暴涨700点，自低位反弹逾5％。

此次降准超出市场预期，是否会让股市重启涨势呢？

申万宏源证券分析师李青表示，投资者不要因为降准消息就盲目乐观，反而要提防出现高开低走的表现。银行股在连续下跌后出现了反弹走势，但昨天又出现了缩量下跌的走势，显示出多方的有心无力。虽然有降准利好刺激，但能够给银行股带来多大利好还要仔细分析。

“何况市场前期对此消息已经有了充分预期。”李青建议投资者密切关注成交量的变化。“如果放量上攻，当然可以看高一线，否则还是要谨慎为宜。”

股市

三大板块受益明显

受益板块一：

银行、地产等品种

无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种，信贷投放的规模，资金实际价格，也都是影响这两个行业的核心因素。

对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例。相同的还有地

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