汽车密探师2024年10月11日发布:大幅降息，市场需要这场春雨｜澎湃社论

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大幅度下调5年期LPR，在经历了一整个冬天之后，让市场感受到了货币政策的春雨润泽。

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2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.45%（前值3.45%），5年期以上LPR为3.95%（前值4.2%）。1年期LPR未发生变化，5年期以上LPR下降25个基点至3.95%，为史上最大降幅。

尽管此前市场已经对降息有预期，但如此大力度的下调幅度，还是超出大家预料。按照此前市场普遍预测，有可能仅仅只是1年期利率会单独下调，而5年期以上LPR的下降空间或在5—15基点之间。从公布的结果来看，25个基点的超预期大幅度下调，不仅直接引发了A股一片“涨声”，“降息!100万房贷30年少还5.2万”的关键词更是冲上热搜榜。

市场的反馈是货币政策和产业政策最为清晰的信号。特别是在经济增长面临较大不确定性的时刻，货币政策的有效、有度配合就变得愈加关键。

市场期待降息已久。当然，2023年，央行也出台了一系列降息举措，比如连续下调MLF中标利率、7天逆回购利率等等，这些都被市场解读为有助于引导LPR下行趋势。到了2024年开年时，央行直接大幅度下调5年期LPR，可以说，在经历了一整个冬天之后，让市场感受到了货币政策的春雨润泽。

对于经济体的循环来说，降息无疑是最直接的利好。5年期以上LPR调降，最大的受益者是实体融资成本。以最为广大的中小企业为例，中国有大量中小企业从事外贸相关业务，国际形势的变化已经正在影响部分企业的正常运营。一直以来，中小企业融资难、融资贵就是促进民营经济发展、打通经济循环堵点中的关键所在。降息直接意味着他们所承担的资金压力和融资压力能够得到有效缓解，也将使得他们有更多的腾挪空间和机会，以度过危机、寻找新的商业可能性。

其实，不只是在企业端，就像冲上热搜的“房贷减少”所指向的，对于千千万万的家庭来说，利息的降低直接意味着还款压力的减少；本次下调的5年期LPR，另一方最大的受益者恰恰也正是背负房贷的群体，大多数购房者的房贷年限都在5年以上，他们与 5年期以上LPR与房贷利率息息相关。

春节前，央行领导就提到目前通胀水平和目标有差距，需要进一步降低实际利率。可以预期的是，在本次大幅度调整之后，将对刺激实体经济融资需求和稳定经济增长发挥积极作用。当然，从市场的反馈和全球央行的动作来看，2024年继续推动货币政策转松也会是大概率事件，市场对于降息的需求仍在，这也意味着在接下来的过程中，货币政策制定方需要更紧密地观察、把脉市场动向并做出更多回应。

编辑｜沈彬

排版｜甘琼芳

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