事关“2024年降息”，下周美欧英三大央行决议，市场紧盯蛛丝马迹

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明年，全球央行会迎来宽松周期吗？

最受关注的美联储年内最后一次议息将在下周二-下周三（12月12日-13日）举行；下周四（12月14日），欧洲央行和英国央行也将举行年内最后一次利率会议。

除挪威外，大多数地区都面临着通胀放缓和经济疲软的趋势，这也让市场加大了对2024年上半年降息的押注。就在三个月前，美联储主席鲍威尔曾发出鹰派警告：将利率维持在“更高更久”。

在以加息为主导的拉丁美洲，大多数央行已经开始降息，巴西和秘鲁都可能在未来一周降息。

美联储和欧洲央行则面临较大的不确定性，市场则已经押注美联储和欧央行继续“按兵不动”，并将在明年上半年开启宽松周期。

摩根大通全球研究主席Joyce Chang接受媒体采访时表示：

“央行行长们说，‘看，我们正在等待，看看我们所看到的通货紧缩是否可持续。’”

“我们认为直到今年下半年才会看到削减。”

美联储：明年大幅降息尚未成定论

过去一个月，美国通胀数据显示通胀正在降温，为美联储降息的预期提供支持。

美国10月核心CPI超预期放缓至4%；美国10月核心PCE同比放缓至3.5% ，个人支出、收入增速均放缓。

根据媒体的预测，下周四将公布的11月PCE数据将显示“消费者变得更加谨慎”。

但，就业数据和11月通胀数据可能打击降息预期。

周五公布的美国11月非农就业人数超预期增加，失业率上升，工资环比增幅达到年内最高，表明劳动力市场依旧坚挺。

媒体称，市场预期将于下周二公布的11月核心CPI环比增速将由0.2%加速至0.3%。

面对走向分化的经济数据，彭博经济学家Anna Wong、Stuart Paul等表示：

“美联储没有理由表现得太急于降息，以免金融状况进一步宽松。虽然12月的FOMC会议可能不会完全支持债券市场明年大幅降息的定价，但我们认为它会实现一半左右。”

欧央行：最迟明年6月开始降息

从经济数据来看，欧元区经济有衰退的迹象，并显示通胀正在降温。

媒体称，欧央行行长Christine Lagarde可能会试图缓和市场对欧洲央行于明年四月降息25个基点的预期。原因在于，尽管劳动力市场正在显示出好转的迹象，但政策制定者并不完全相信消费者价格面临的危险已经过去，并希望看到更多工资数据。

欧央行“大鹰派”Isabel Schnabel称迄今为止的通胀放缓“引人注目”，并表示目前不太可能进一步加息。她的发言让市场加大押注明年一季度欧央行将率先降息。

她在下周提出的新预测，尤其是对经济增长和通胀风险的看法将为市场预期带来指引。

针对欧央行的经济状况，彭博经济学家给出的观点是：

“考虑到通胀前景的风险，欧洲央行可能对3月降息的利率掉期定价不满意。我们仍然认为首次降息将在六月进行，风险倾向于尽早采取行动。”

英央行：仍需对抗通胀

今年9月以来，英国央行已经连续两次维持利率在十五年来的最高水平。彭博给出的预测是，下周四英国央行依旧“按兵不动”。

经济数据方面，英国10月CPI大幅下降至4.6%，创两年来新低。目前市场预测英国将于明年6月开始降息。

不过，媒体观点认为，在劳动力市场依然紧张和服务业价格压力依然存在的情况下，英国央行可能会需要在“较长”一段时间内保持限制性，以防止通胀高于2%。

“我们预计英国央行将加倍强调其政策可能在较长时间内保持限制性的依据有——服务业通胀过高，并且有初步迹象表明经济可能在第四季度重新获得一些动力。实现2%的通胀率还有很长的路要走。”

其他主要央行

瑞士的通胀水平目前远低于2%的目标，市场猜测瑞士央行不会像欧洲央行那样迅速降息。

不过，由于瑞士经济增长乏力，瑞士央行在下周四公布最新利率决定时将需要考虑借贷成本对经济前景的影响。

挪威最新的经济数据再显疲软，其化石燃料行业缓解了通胀居高不下和信贷成本上升的部分影响，但建筑活动急剧下降，零售活动也在放缓。

另外，在挪威央行本周举行的一项重要情绪调查显示，由于企业面临更多的闲置产能和更少的招聘问题，本季度经济发展或将停滞，在2024年初出现紧缩。

彭博预测挪威央行将在下周四公布是否继续最后加息25个基点。

彭博预测，俄罗斯央行将在下周五再加息100个基点至16%。因其致力于将利率拉回至4%的水平。

巴西央行将在下周三继续第四次降息，降息50个基点至11.75%。彭博认为，经济降温和通胀放缓已经达到央行目标范围，市场预计巴西央行将在2024年一季度保持这一增速，放慢降息步伐。

另外，彭博预测拉丁美洲各大央行将在2024年降息。

墨西哥将在周四将连续第六次将关键利率维持在11.25%，州长Victoria Rodriguez表示，降息讨论可能会在2024年初开始；分析师一致认为，宽松周期将从第一季度开始。

秘鲁经济发出衰退警告，已经连续数月陷入通缩，因此秘鲁央行可能在连续三次降息25个基点后再降50个基点。厄尔尼诺现象相关的干扰和持续的政治动荡给通胀带来上行风险，该行行长Julio Velarde可能能会坚持到底，将关键利率从7%下调至6.75%。

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