天成说游

01. 宏观要闻

1、在2024年上海证券交易所国际投资者大会上，上交所副总经理王泊表示，上交所将加快推动“科创板八条”落地见效，加大科创领域并购重组支持力度，支持上市公司用好用足并购重组工具，实现关键技术和优质资源的高效整合，不断催生科技创新、产业发展的新动力。

科创板公司的投资价值正在持续提升。聚焦在四个方面上：

一是创新活力不断迸发。科创板平均研发投入强度保持10%以上，居A股各板块之首；二是经营业绩稳健增长。开板至今，科创板营业收入和归母净利润的复合增长率达到23%和24%；三是回报能力不断提升。截至目前，9成公司已实施现金分红，金额累计超1400亿元，超7成公司在两个以上年度实施过分红。四是投资生态日渐优化。科创板形成25条涵盖“宽基+主题+策略”的指数体系，持续引导增量资金、长期资本流入。

2、据财联社消息，市场有消息称，央行下属的市场利率定价自律机制拟发布《关于加强同业活期存款利率自律管理的倡议》，商业银行应以公开市场7天逆回购操作利率(目前是1.5%)为定价基准，合理确定同业活期存款的利率水平，使同业活期存款利率围绕政策利率波动，充分体现利率政策导向；商业银行不得以显著高于政策利率的水平吸收同业资金，防止形成空转套利。

知情人士称，倡议书目前只是几家自律机制成员(银行)很初步的研究讨论，尚未和央行沟通过，目前也尚未下发。业内人士表示，面对今年广谱利率下行的趋势，较高的同业存款利率是不合理的，阻碍了政策利率自上而下的传导，影响银行业支持经济发展。

3、央行数据显示，中国10月外汇储备32610.50亿美元，前值33163.67亿美元。中国10月末黄金储备报7280万盎司(约2264.33吨)，与上个月持平，连续第六个月暂停增持黄金。

02. 公司新闻

1、西部证券(002673)公告，公司2024年6月21日披露《关于筹划股权收购事项的提示性公告》。

2024年11月6日，公司召开第六届董事会第十六次会议，审议通过了关于公司收购国融证券股份有限公司控股权的提案。公司拟通过协议转让方式受让长安投资、杭州普润、天津吉睿、诸暨楚萦、北京同盛、横琴鑫和、北京用友、宁远高合计持有的国融证券64.5961%股份。本次交易价格为3.3217元/股，总价约为38.25亿元。

本次交易后，公司的资产规模、归母净利润将有一定幅度的增加，有利于增强公司抗风险能力和持续经营能力，符合公司和全体股东的利益。

2、*ST红阳(000525)公告，公司于2024年5月10日收到江苏证监局责令改正监管措施的决定，要求公司在六个月内归还被控股股东南一农集团及其关联方占用的28.84亿元资金。目前，公司已取得重要进展，南京中院已于2024年11月1日裁定批准公司重整计划，并进入执行阶段。然而，由于重整尚需时间完成后续程序性工作，预计难以在2024年11月10日前完成整改。根据相关规定，公司股票可能自2024年11月11日起被深交所实施停牌，停牌期限不超过两个月。投资者需关注公司股票停牌、被实施退市风险警示等退市相关风险。

3、东湖高新(600133)公告，公司拟以现金方式收购湖北普罗格科技集团股份有限公司(简称“普罗格”)控制权，标的公司股东全部权益价值预计不超过人民币7亿元。收购完成后，公司将实现对普罗格的控股。本次交易不构成重大资产重组，也不构成关联交易。普罗格为智能仓储、智能工厂内部物流提供全生命周期供应链数字化服务，先后为海川医药、三一机器人、金控现代等700余家客户提供过产品和服务。

4、兰州黄河(000929)公告，公司间接控股股东新盛工贸、直接控股股东新盛投资、黄河集团、天曙实业、实际控制人杨世江与鑫远集团、昱成投资、鑫远股份、谭岳鑫共同签署了《框架协议》。

协议约定本次交易分三步完成：第一步，昱成投资以2.9亿元向天曙实业增资，获取51%的股权；第二步，新盛工贸以其持有的新盛投资50.70%股权置换昱成投资持有的天曙实业51%股权及新盛工贸45.95%股权，完成后昱成投资将持有新盛投资100%的股权，成为兰州黄河的间接控股股东，公司实际控制人由杨世江变更为谭岳鑫；第三步，鑫远股份作为最终承接新盛投资50.70%股权的主体，成为兰州黄河的间接控股股东。

本次交易完成后，兰州黄河的实际控制人将变更为谭岳鑫。公司股票将自2024年11月8日(星期五)开市起复牌。

5、海立股份(600619)发布风险提示公告，对于社会舆情中讨论涉及的公司重组等传闻，公司未接到控股股东关于上述传闻事项的有关信息。经公司征询，控股股东上海电气控股集团有限公司已于11月6日回函不存在影响公司股票交易异常波动的重大事项，不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于正在策划涉及公司的重大资产重组、业务重组等。

03. 产业观点

1、中信证券研报指出，展望2025年，需求端来看，在国产品牌车型周期及产品力提升的推动下，国内新能源汽车渗透率有望持续提升；海外来看，欧洲碳排放考核面临关键节点，叠加新车型释放，有望刺激新能源汽车需求重回增长态势。此外，在原材料成本下降、运营经济性提升的推动下，储能装机需求有望高速增长。

供给端来看，随着电池和中游材料资本开支增速进一步放缓，产业链头部公司引领新一轮技术创新，预计将进一步提升市场份额和盈利水平，电池行业格局将持续优化。重点推荐技术差异化程度更高、成本控制能力更强，在上一轮周期中进一步验证自身核心竞争力的供应链优质头部企业。

2、中泰证券研报指出，持续看好出版公司运用国有背书、账上现金优势，加大对外并购以及资本运作力度，提高资金使用效率。同时，出版公司在手教育资源优势明显，有望利用充沛资金、丰富内容、强大渠道控制力优势，突破智慧教育(教育数字化、AI+教育等)产品、研学业务、课后服务、老年业务落地，有望为业绩增长提供新增量。出版行业经历过前期调整后，目前板块内头部公司2024年PE仅处于11—13倍，安全边际明显。

3、财信证券研报指出，10月LPR和存款挂牌利率接连下调，前者对净息差拖累和后者的提振再次形成对冲，呵护银行合理利润空间。展望全年业绩，预计银行业净息差稳中略降，资产质量整体稳健，手续费收入受财富管理业务拖累继续承压，但债券交易将支撑其他非息收入增长。随着专项债财政资金拨付、存量房贷利率下调及一揽子地产政策等落地见效，有望带动社融信贷改善，并缓释银行业资产质量压力，支撑行业基本面回升向好。个股选择上，受益于高股息和避险情绪，当前板块个股估值溢价相对均衡。