捕风不疯

【解剖大盘】

港股今天的走势带补涨性质，因为昨日A股走势不错。年线这个位置多少都要支撑一下，没有特别的利空也不太容易轻易失守。

美国首轮总统辩论对全球的资本市场都有影响，比如说特朗普上台对新能源产业就不利。但对美股而言没什么影响，因为无论谁上台感觉都会涨。内部斗争很激烈，多位共和党议员呼吁罢免拜登，共和党参议员汤姆·蒂利斯表示，美国总统拜登在总统选举辩论中说话不连贯，且无法清楚地阐述自己的政策，因此不适合继续担任美国领导人。然而民主党依然力挺拜登，原因就是当下实控人并不需要一个很强力的总统，而是需要一位听话的能执行既定战略的人，说得不好听就只需要一个会签字的就行。其它都不重要。当然，共和党那边的需求就更明确，就是需要一个强力的人来改变现行的格局，希望重新来个利益再分配。

美国上周五公布5月核心物价指数同比上升2.6%，环比上升0.1%，按照这个增速，符合美联储所设定的目标，美联储9月降息的预期再次提升。

看清了上述逻辑，国内的市场归根结底要起来还是要靠自身。当前市场确实偏弱，尤其是A股。今天央行果断出手，据央行公告显示，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，央行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。结果就是十年期国债出现下跌，十年期国债收益率随之上升，这个投资锚走强，对资本市场会起到正面提振作用。

这种情况下，资金就会入场。从盘面反馈来看，入场的资金重点攻击的品种就是银行、保险等，因为这类品种兼具可观的分红，相对安全可靠。中信银行(00998)公布，2023年度利润分配方案调整为每10股派发现金股息为人民币3.261元(含税)，以港币实际派发的股息金额按照平均基准汇率计算，每10股现金股息为港币 3.578725752元。今天就大涨3.59%，农业银行(01288)更是涨超4个点。还有保险类，详见板块聚焦。

电力和煤炭也是分红最给力的板块，电力主要还叠加了接下来了的电改预期，龙源电力(00916)、中国电力(02380)、大唐发电(00991)等均涨幅在4个点；煤炭类的兖煤澳大利亚(03668)大涨超6个点，中煤能源(01898)、中国神华(01088)都在3个点以上。

消费锚的茅台(600519.SH)酱香酒营销公司下发通知称，茅台1935已超进度完成今年各项任务，为保证市场良性健康发展，即日起暂停投放茅台1935酒合同计划。茅台1935是茅台系列酒的大单品，2022年推出，2023年销售额便突破100亿元，仅用两年就成为白酒行业又一百亿级大单品。公司采取措施稳定价格，对全市场的稳定起到较大作用。今天涨3.49%。

汽车板块迎来利好，多家造车新势力公布6月销量，理想汽车(02015)单月交付超4万，重回新势力销冠；赛力斯(601127)汽车单月交付同比暴增372%，问界品牌单月交付破4万，创历史新高；蔚来(09866)、极氪单月交付均破2万，双创历史新高；最新入局的新势力小米(01810)单月交付破万，且预计7月交付量将继续破万。理想汽车(02015)涨近5个点。

全球最大的对冲基金公司桥水最新推出了一只由机器学习运行并进行决策的基金；该基金的规模大约20亿美元，已于周一(7月1日)开始交易。目前新基金依靠桥水公司研发了十多年的专有技术，据知情人士透露，新基金还将扩大范围，纳入OpenAI、Anthropic和Perplexity等公司开发的模型。这个技术和量化不一样，简单说就是利用人工智能来理解市场因果关系的方法，并正在利用它来产生回报。基金还有可能改变桥水的招聘策略和员工构成，让更多的数据科学家加入进来。这也算是AI的一个新应用场景，在OPENAI不提供国内使用的情况下，未来很多应用只能转向国产大模型，商汤-W(00020)作为其中的佼佼者带来了新机遇，今天涨4.55%。

6月，北京、上海、深圳二手房成交量均创新高。其中，北京创近15个月以来新高，上海创36个月以来新高，深圳创38个月以来新高。对于地产股而言，虽然二手房出现回暖，但一手房市场并未见大的起色，因此对房企的改善并不明显，接下来地产股能否生存下来才是需要面对的头等大事，这个阶段唯有那些能融到资的才能看到希望，如华润置地(01109)宣布与一家银行签订了两份定期贷款融资协议。将获得38亿人民币和35亿人民币的贷款，贷款期限分别为不超过12个月和36个月。今天涨超3个点。

航运龙头企业马士基昨日表示，预计经红海的集装箱运输中断持续到第三季，未来几个月对承运商和航运企业而言将充满挑战。今日集运指数(欧线)主力合约盘中涨4%，突破5500点，续创上市以来新高。东方海外国际(00316)、中远海控(01919)、中远海发(02866)均表现不俗。

市场讨论较多的是消费税改革，扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方是未来消费税改革的三大看点。市场预期路径：首先是从部分具备条件的税目试点运行，之后再逐步推广至烟、油、汽车等主要税种，在央地分成比例方面也或先将增量部分下划至地方，之后逐步提高央地间分成比例。对于这个题材，今天在A股非常火爆，但港股市场波澜不惊，相关个股金蝶国际(00268)并没动作，反而小幅下跌。原因是这个消费税非常复杂，涉及到中央和地方、各地方之间的财政利益，如何均衡利益是一个大问题。现在都停留在前期认证、调研阶段，先看立法，后看具体实施，没有个两到三年估计很难真正落地。

进入到7月，市场风偏并未出现明显变化，依旧延续6月的风格，显示投资者继续维持谨慎心态。

【板块聚焦】

金融监管总局近日公布保险行业5月数据，人身险、财产险2024年前5月保费累计增速分别为12.1%和3.0%，其中5月单月同比增速分别为12.8%和3.4%，增速环比分别提升3.1pp和1.6pp。其中尤其需注意的是，受预定利率下调催化，寿险业务需求旺盛，5月单月同比增速达15.6%，不过由于去年同期存在高基数压力，对6-7月业务增速持谨慎态度，但看好利差损风险缓释后的价值提升。

保险的弹性相当不错，关键是很多都有分红，这是其获得资本青睐的重要原因。主要品种：中国太平(00966)、新华保险(01336)、中国太保(02601)。

【个股掘金】

华润建材科技(01313)：贵港水泥钙基项目竣工投产 水泥熟料销量逆势提升

7月1日，贵港水泥钙基项目年产500万吨骨料生产线暨贵港润隆新材料东叶山项目竣工投产仪式在贵港水泥厂区顺利举行。公司1Q24实现归属于母公司净利润-2887万元，同比小幅减亏(1Q23:-2998万元)。

点评：贵港水泥钙基项目投产后，华润建材科技在广西的骨料年产能已达到4400万吨。进一步为企业做大做强骨料业务、锻造骨料业务增长极奠定了坚实基础。从一季报来看，1Q24公司水泥熟料总销量约1303 万吨，同比增加5.2%，在1Q行业需求整体下行的背景下(中南地区水泥产量同比-11.8%)，公司水泥熟料销量逆势提升。水泥业务降本扩量以及骨料等业务快速发展带来的盈利增量，是公司同比减亏的主要原因。此外，骨料和混凝土业务产销快速增长，业绩贡献比例提升。近期，全国水泥市场价格环比继续上涨0.9%，价格上涨区域主要是广东、广西、海南和宁夏，幅度30-50元/吨。据悉，华润建材科技水泥业务区域主要布局在广东、广西、海南和山西等八个地区。公司在水泥主业扩量降本方面的出色表现有助于巩固核心区域内领先的市场地位，但盈利的恢复可能仍然需要更长时间。骨料、装配式建筑、功能建材和新材料等业务正从前期布局进入到加速发展期，新增长极的形成值得期待。