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文 / 英伦投资客

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就在刚刚，沪伦通正式启动！

2019年6月17日，英国时间上午8点，北京时间下午15点，备受瞩目的“沪伦通”在伦敦证券交易所举行了揭牌仪式。

伦交所现场照片

这次沪伦通的揭牌仪式，在第十次中英经济与财金对话（EFD）期间进行，由中国国务院副总理胡春华与英国财政大臣哈蒙德（Philip Hammond）共同主持。

英国财相哈蒙德表示，伦敦是一个与众不同的全球金融中心，今天推出的沪伦通是一项突破性的举措，股市互通让我们在亚洲寻找新机遇，加深全球的连接性。

伦交所CEO David Schwimmer认为，沪伦通是中英双方密切合作关系的很好案例，体现了伦交所和上交所以及中英双方监管部门之间的密切合作。

”沪伦通是将伦敦和上海资本市场联系在一起的一个里程碑，中国投资者第一次能够直接投资于高质量的伦敦国际上市公司。”

中国证监会和英国金融行为监管局也在今天发布联合公告，正式批准上交所和伦交所开展沪伦通业务。

在起步阶段，中英两国将对沪伦通跨境资金实行总额度管理；其中，东向业务总额度为2500亿元人民币；西向业务总额度为3000亿元人民币。

英国政府官网

上交所公告

沪伦通是什么？

沪伦通，即上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通机制，是指符合条件的两地上市公司，依照对方市场的法律法规，发行存托凭证（DR）并在对方市场上市交易。

同时，通过存托凭证与基础证券之间的跨境转换机制安排，实现两地市场的互联互通。

简单来说，就是在英国人可以在伦交所用英镑直接买中国上市公司的股票，中国人可以在上交所用人民币买英国上市公司的股票，不需要换汇、不需要资金出境。

沪伦通这个提议最早起源于2015年9月举行的第七次中英经济财金对话，历经四年，中英终于解决了两地市场交易时差、货币汇率、市场监管等多个问题，实现了伦敦和上海两个交易所的互联互通。

英国《金融时报》曾评价沪伦通或许是自欧元问世以来金融市场上实施的最复杂的项目。

为了解决上述问题，中英双方巧妙地使用了存托凭证（DR），设计出了一个精妙的解决方案。

根据沪伦通的设计方案，符合条件的中英上市公司，可以相互发行存托凭证（DR）并在对方市场上市交易。

沪伦通分东西双向业务，即伦交所由存托人签发，以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的中国存托凭证（CDR）；

以及上交所由存托人签发，以境内证券为基础在伦敦市场发行，代表境内基础证券权益的全球存托凭证（GDR）。

CDR以英镑等境外本币计价，GDR以人民币计价，因此不能用于资金出镜。

如果还是不懂，可以看一下上交所官方发布的最新科普小视频，146秒的时间就把沪伦通讲解的非常清楚，算是我看下来最通俗易懂的介绍。

对比此前开通的沪深港通，沪伦通还是有很大区别。

形象地说，沪深港通是两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票，“投资者”跨境，但产品仍在对方市场。

而沪伦通是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。

谁能参与，怎么参与沪伦通？

沪伦通开通初期，只允许机构和合格个人投资者参与。

对于个人投资者来说，申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均需不低于300万元。

首批获得“沪伦通”全球存托凭证英国跨境转换机构备案的机构包括：巴克莱银行、中金（英国）有限公司、海通国际英国有限公司、中信里昂证券英国、招商证券（英国）、香港新鸿基证券。

交易细节方面，上交所交易时间均为T+1，伦交所设Shanghai Segment，交易时间T+0，交割时间T+2。

华泰用“沪伦通”第一个在伦敦上市

沪伦通正式启动后，华泰证券随后立刻在伦交所举行上市仪式。

华泰证券也因此正式成为第一家通过沪伦通登陆伦交所的A股公司，也是首家实现内地、香港和伦敦三地上市（A+H+G）的A股公司。

今天是华泰在伦敦上市的第一天，目前，华泰证券股票在伦敦已经上涨了2.4%。

根据华泰证券上周发布的公告，华泰证券将在伦敦发行不超过7501.37万份的GDR，其中每份GDR代表10股公司A股股票。

华泰在上交所发布的公告

华泰证券本次发行GDR的价格区间为每份20-24.5美元，将在英国募集17亿至20.2亿美元。

另外根据公开报道，汇丰银行有望成为“沪伦通”下首家发行CDR的英国上市公司。

金融时报：汇丰将成为第一个在中国上市的英国公司

除了华泰和汇丰，英国的巴宝莉、中国的江苏蓝星、天士力、东方明珠、华友钴业、国投电力此前也都被传出将参与“沪伦通”。

英国财政部表示，在上海证交所上市的公司中有260家公司有资格在伦敦上市。

英伦投资客写在最后

沪伦通正式启动，标志着中英资本合作进入历史性时刻。

这一事件背后，其实也是英国面临脱欧、中国面临贸易战的情况下的一次双赢牵手。

对英国来说，虽然伦敦现在仍是全球第一大外汇交易中心，但脱欧后如果还想保住这个位置，急需一个新大腿。

沪伦通不仅能够帮助英国在脱欧后争取到尽可能多的中国企业到伦敦上市，并开展相应业务，还能增加离岸人民币清算业务，保住伦敦全球第一大外汇交易中心的地位。

对于中国而言，当前面临中美贸易战，“沪纽通”几乎已经不可能，中国资本市场渴望国际化的大背景下，英国成了仅存的靠谱选择，沪伦通也因此应运而生。

上海和伦敦的股票市场相连，除了市场互通，另一部分意义是技术和法规上的合作，毕竟伦交所1571年就成立了，走过足够多的弯路，还能给中国资本市场提供政策和规则上的方向性指导。

另外对于个人投资者来说，沪伦通开通初期只允许机构和账户超过300万元的个人投资者参与，看上去对于普通投资者来说参与意义不大。

不过，由于有中国机构和合格个人投资者参与，沪伦通对于英股有一个不能忽视的流量放大和曝光效应，而且势必会有大量资金流入，利好英股。

既然如此，从投资的角度来说，个人投资者其实也可以选择在这段时间开始多多研究英股，并提前布局。

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