债市早报：资金面偏收敛；8月通胀数据偏弱推升宽松预期，债市整体走强

【内容摘要】9月9日，资金面偏收敛；8月通胀数据偏弱推升政策宽松预期，提振债市整体走强；红星控股因未及时披露逾期债务等重大事项，被上海证监局出具警示函；泛海控股被判决偿还民生银行借款本息3.08亿元；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【菜价快速上涨推高8月CPI涨幅，需求偏弱导致PPI同比跌幅再度扩大】9月9日，国家统计局发布的数据显示，8月份CPI环比上涨0.4%，同比上涨0.6%，上月为同比上涨0.5%；PPI环比下降0.7%，同比下降1.8%，上月为同比下降0.8%。

点评：主要受高温多雨天气带动蔬菜价格快速上涨影响，8月CPI同比涨幅小幅扩大，符合市场普遍预期。不过，8月核心CPI同比低位下行，低通胀局面还在延续。背后的主要原因是在各类商品和服务供应稳定的背景下，居民消费需求不振，菜价短期冲高无法改变这一局面。受原油、铜、铝等国际大宗商品价格波动下行，以及国内定价的钢铁、水泥、煤炭价格持续处于回落过程影响，8月PPI环比跌幅加深，加之去年同期基数走高，当月PPI同比跌幅结束此前连续收窄过程，较上月明显走阔。

【国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会】9月6日，国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会。会上，航天科工、中国海油、国家电投、中国五矿、国投、国药集团等6家中央企业负责同志就当前企业经营状况、深化企业改革、以科技创新改造提升传统产业和发展新质生产力等作了发言。国务院国资委将针对企业反映的问题、提出的建议，分类梳理研究，建立工作台账，完善政策措施，帮助企业解决实际困难，培育壮大新兴产业，加快向高质量、高效率、可持续的发展方式转变。国资委主任张玉卓强调，中央企业要以自身高质量的稳增长，改善社会预期、提振发展信心，紧盯全年目标不放松，抢抓经营效益。

【中基协就逾期私募基金与存疑项目开展专项核查】9月9日，据中证金牛座，近日，中国证券投资基金业协会通过资产管理业务综合报送平台(即AMBERS系统)向部分私募管理人发送通知，针对部分逾期基金与存疑项目开展专项核查。自通知发布之日起1个月内，相关管理人需针对《逾期基金监测报表》或《存疑项目监测报表》名单中所列基金或项目全面排查风险情况。相关管理人未按要求报送核查信息，或报送内容存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，协会将视情形对其采取信息公示、约谈、暂停新产品备案等自律管理措施。

（二）国际要闻

【美联储调查：消费者未来三年通胀预期上升】9月9日，根据纽约联储消费者预期调查，8月一年期通胀预期从前一个月的2.97%微幅上升至3%，未来三年通胀预期中值较7月的低点有所回升，从2.3%升至2.5%，五年期通胀预期持稳于2.8%。消费者的家庭收入涨幅预期略有改善，上升0.1个百分点至3.1%。过去一年来，家庭收入的涨幅预期一直在3.0%-3.1%窄幅范围内。家庭支出的增长预期中值上升了0.1个百分点，达到5.0%。自2023年11月以来，家庭支出的增长预期一直在4.9%-5.2%的窄幅区间内波动，远高于2020年2月的3.1%。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格转涨国际天然气期货价格转跌】9月9日，WTI 10月原油期货收涨1.04美元，涨幅1.53%，报68.71美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.78美元，涨1.10%，报71.84美元/桶；COMEX黄金期货涨0.43%，报2535.50美元/盎司；NYMEX国际天然气期货价格收跌6.25%至2.146美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

9月9日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了915亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.70%。Wind数据显示，当日有35亿元逆回购到期，因此单日净投放资金880亿元。

（二）资金利率

9月9日，央行公开市场净投放规模放缓，资金面偏收敛，主要回购利率均上行。当日DR001上行8.03bp至1.799%，DR007上行13.60bp至1.825%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

9月9日，8月通胀数据偏弱使得政策宽松预期升温，提振市场做多情绪，带动债市整体走强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率下行1.25bp至2.1200%；10年期国开债活跃券240215收益率下行1.25bp至2.2100%。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

9月9日，1只地产债成交价格偏离幅度超10%，为“H0中骏02”涨超253%。

2. 信用债事件

红星控股：公司公告，因未及时披露逾期债务等重大事项，公司被上海证监局出具警示函。

岭南生态文旅：公司公告，“岭南转债”拟9月24日召开持有人会议，审议要求发行人制定切实合理偿债计划并严格落实等议案。

泛海控股：公司公告，公司被判决偿还民生银行借款本息3.08亿元。

钦州临海工投：公司公告，因多只公司债券存在未按约定用途使用募集资金情况，被广西证监局出具警示函。

方圆地产：召集人太平洋证券公告，拟于9月20日召开“H20方圆1”持有人会议，审议调整兑付安排等5项议案。

厦门中骏集团：公司公告，拟将“20中骏03”票息下调100BP至4.5%，回售登记期为9月12日、13日、18日。

盐城城投：公司公告，拟将“21盐城城投MTN001”票息下调300BP至1%，9月14日起回售申请。

黔南州投资：公司公告，公司因担保的定融逾期被列入失信被执行人名单。

交银国际：惠誉确认交银国际“A”长期发行人评级，展望维持“负面”。

昆明国资管理营运：联合资信终止对昆明国资管理营运主体及“21昆明国资MTN001”信用评级。

保利发展：公司公告，8月签约金额221.15亿元，同比减少29.36%。

合生创展集团：公司公告，前8个月总合约销售金额为约117.27亿元，同比减少35.94%。

龙翔投资控股集团：公司公告，承兑逾期的39张商票系（5621.77亿元）合计金额公司财务人员未及时应答提示付款，目前均已结清。

张家界经济发展投资：联合资信公告，关注张家界经济发展投资子公司被债权人申请重整事项，因子公司存续银行借款被列为关注类。

正荣地产：公司公告，重组支持协议最后截止日期进一步延长至9月12日。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指走势分化】 9月9日，A股跳空低开后单边下跌，ETF放量带动创业板翘尾收红，红利资产跌幅依然较大，医疗板块逆势爆发，上证指数、深证成指分别收跌1.06%、0.83%，创业板指收涨0.06%。当日，两市成交额5206.4亿元，较前一日缩量243.6亿元。当日，申万一级行业大多下跌，综合、社会服务、农林牧渔、医药生物、商贸零售实现收涨，涨幅均不足1%；下跌行业中，煤炭、石油石化、家用电器、有色金属跌逾2%。

【转债市场主要指数集体收跌】9月9日，转债市场跟随权益市场有所回落，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.52%、0.55%、0.47%。当日，转债市场成交额337.32亿元，较前一交易日缩量61.83亿元。转债市场个券多数下跌，541支转债中，120支上涨，410支下跌，11支持平。当日，上涨个券中，联创转债涨超15%，溢利转债涨超9%，海波转债涨超8%；下跌个券中，文灿转债跌停20%，洪城转债跌逾4%，福能转债跌逾3%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

今日（9月10日），航宇转债上市。

9月9日，志特转债、锋工转债公告不下修转股价格；漱玉转债公告不下修转股价格，且未来3个月内（即2024年9月10日至2024年12月9日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；金沃转债、水羊公告不下修转股价格，且未来6个月内（即2024年9月10日至2025年3月9日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；中富转债、宏丰转债公告预计触发转股价格下修条件。

9月9日，金诚转债公告即将触发提前赎回条件。

（四）海外债市

1. 美债市场

9月9日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.68%，10年期美债收益率下行2bp至3.70%。