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这是熊猫贝贝的第2625篇原创文章

（本文不含任何AI创作和自动生成内容）

这篇文章，和大家聊一聊宏观维度和中美金融博弈的话题。

透析本质，把握趋势，是当下中国和所有中国人，最需要，也是最重要的一个基本素养。

众所周知，美联储的每一次降息，从理论上来说，意味着资金面开始宽松，全球资本市场和资产领域应该上涨，各国经济应该会实现明显的复苏，甚至是繁荣，需求回暖。

这是不是各路经济学家，包括中国国内的很多金融券商分析以及投机炒房群体长期以来的观点和结论？

但实际上，现实并不是那么一回事，国际金融市场上的每一次波动，都像是一场精心编排的戏剧，而美国往往扮演着导演的角色。

每次加息，都似乎在预告着一个新的经济危机的序幕。

当全球焦急地等待着加息的终止，期盼着金融战的结束，历史却在角落里冷笑——

危机，往往在人们松一口气的降息之后，悄然爆发。

美国有句俗语，美元虽是美国的货币，却成了全球的负担。

这话确实切中要害，因为美元目前是全球主要的交易货币，美国的货币政策，无论是紧缩还是宽松，都会对全球产生深远的影响。

当美国决定加息时，全球流动性被抽回，那些经济体系脆弱的国家将首当其冲；

反之，在降息时期，那些拥有有价值资产的国家则可能面临资产被低价收购的风险。

从历史和经验来看，实际上每一次美联储在经历一轮完整的加息周期以后，真正下决心要降息以前（请注意这个状态是“以前”，而不是同时），那必然是已经在金融和经济维度上，找到了具备足够确定性的收割模式和盈利模型。

不吹不黑的说，如果2024年这一轮世纪博弈背景下，美联储真正开始降息，那么只能说明一个残酷的现实结论：美国这个国家，已经在某个看不见硝烟的博弈战场上，找到了针对中国全新，并且预期胜率很大的突破点和切入点了。

打仗不是请客吃饭，金融战虽然没有硝烟，但是能够给一个国家和经济体带来的冲击，以及持续长远的伤害，丝毫不比真实现代战争要差。

这篇文章，写在全球对美联储2024年9月预期拉满的降息翘首以盼，躁动不安的等待阶段，将基于对美联储通过货币政策实现全球收割的逻辑和经验梳理入手，结合中国国内当下表现诡异的几个经济现实动向，从敬畏常识，尊重规律的角度出发，深入挖掘这一轮中美世纪博弈背景下，美联储如果下定决心进行降息，将会从怎样的突破口，针对中国发起新一轮的冲击和收割。

并基于分析，对接下来中国国内经济环境中几个可能走向，以及国家的应对手段和措施，进行一次有深度，有态度，有依有据的专题梳理和分析讨论。

关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

硬核内容，错过不再。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。

（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）

1

以史为鉴：美联储的每一次降息，为何会是新一轮危机的启动信号？

（这个部分属于基础认知和经验梳理，有相关知识储备的朋友可以直接跳过，从第二部分开始阅读）

复盘过去几十年，美联储每次降息周期的初期，市场都会出现大跌甚至是金融危机，这似乎已经成为一种具有因果关系的规律了。

其实这里面的逻辑关系并不复杂，这里用通俗易懂的文字为大家进行一个极简解释：

这就要从市场结构说起，经历一轮美元加息后，美元收益率高于其他地区，而美元资产风险又比其他地区低，所以全球资金就会想方设法往美国跑。

正常情况下，哪里存钱都有利息，如果是借贷的钱还有成本，所以如果只是赚取利率差，这个收益是比较低的。要获得更大收益，必然要把资本规模做大，那就要加杠杆借贷。

也就是说，每次美元加息后，底层的杠杆是很大的。

资本考虑的核心因素是：安全和收益。

2022年这一次，美联储的加息幅度和速度是近几十年最高的，与此同时全球都“不太平，”各种争端和动乱此起彼伏，所以资本涌入美国的动力很强。

上面就是过去一年多，在加息、缩表的背景下，黄金，美股和加密数字货币持续上涨的主要原因。

到了降息周期，套利结构的利润开始被压缩，资本就要抛售资产偿还债务，这就是资产价格下跌的原因。

如果这时候再出现经济衰退，资产遭受恐慌性下跌，那么就会演化成金融危机。

2000年互联网泡沫和2008年的次贷危机都是在美联储开始降息后发生的，此时美联储降息越快，市场杠杆崩溃的速度越快，危机就更大。

日元加息，美国公布个不及预期的失业率数据都能带来极度恐慌，美股、日股、加密市场大跌，就是担心美国经济会进入到衰退甚至是萧条。

由于2000年和2008年的教训，美联储在之后处理危机时已经“游刃有余”：直接开启印钞机购买资产，这就是量化宽松，2008年之后的数年，就是这种政策，2020年疫情带来的暴跌也是这种策略。

但这会带来一个严重的问题，债务规模极速膨胀，它会严重侵蚀法币的信用，现在美联储的债务规模已经超过35万亿美元。如果出现危机，就印钱救市，迟早有一天债务规模达到无法承受的地步，引发超级通胀。

现在日元加息、美元降息在即，流动性大概率开始收缩，接下来，市场需要观察美国会不会陷入经济衰退？如果衰退了美联储是不是又开启印钞机救市？

降息的第一阶段可能是“温和”的下跌；如果经济确认衰退，会是危机式下跌；美联储大放水后，又开始大涨。本质，还是纸币在贬值。

历史不会简单的重复，但都很相似。

降息之后的危机 — 历史是否会重演？

金融市场的时间轮盘似乎总是在重复旋转，历史的钟摆挥不去的，是那些在降息之后爆发的经济危机的阴影。

回顾过去，可以发现一个不祥的模式——在美国联邦储备系统的利率政策进入下行周期之后，经济危机往往悄无声息地接踵而至。

先是2001年，当时的美联储结束了一系列的加息措施，试图通过降息来缓解市场的紧张气氛。但是，互联网泡沫如同被戳破的气球，瞬间瘪了下来。股市的急剧下跌，不仅仅是数字的跳动，它直接反映了资本市场的信心危机。

接着是2008年，次贷危机的爆发更是让世界经济颤抖。在一系列降息之后，金融市场的繁荣如同海市蜃楼，最终随着雷曼兄弟的倒闭而瓦解。

现在，全球再一次站在了加息周期的尾声。美国从2022年3月开始持续加息，到了2023年7月，利率已经达到5.5%的高位。市场开始揣测，随着经济的放缓和通胀的缓解，美国可能会在不久的将来开始降息。但是，历史给出的教训是，降息并不总是好消息，而可能是危机的前奏。

美联储的降息，并不意味着全球金融战的结束，它只是换了一种形式，继续在所有人的生活中潜行。

至于券商和各路砖家那套复杂图表，紧盯资产表现的分析方法，就没必要了，开赌场的永远不怕波动和危机，而是对“没有人来玩”本能恐惧。

是不是这个理？

2

深度分析：这一轮美国的金融收割远远不及预期，凭什么进行降息？

回顾历史，大家知道，美国已经多次利用美元作为所谓“世界货币”的地位，反复启动这种加息再降息的“美元潮汐”策略，重创了全球一众国家的经济，捞取了大量的美元霸权暴利。

美元潮汐有个很有意思的现实比喻：加息，美国就像一个大号针头，全世界寻找经济大动脉去扎，然后凶猛抽血，不把动脉所在的国家和经济体抽到休克，奄奄一息，甚至一命呜呼，抽血的动作就不会停止，而降息，就好比面对干旱的农田祈雨，结果没想到苦苦等来的，却是滔天洪水……

资本主义极致的贪婪和凶狠，非美联储一手导演的美元潮汐所不能代表吧？

美国2022年开启的此轮加息更是破纪录地前后持续了两年零四个月，共加息11次，美元利率已经高达5.5%，吸纳了全球巨量的美元回流美国。

这次若启动降息，还会继续收割全球“韭菜”吗？

首先说一个有些反常识的观点，那就是——

美国人的这轮金融收割，很可能早就已经完成，至少比绝大多数人想象中要早得多。

或者，美国已经确定在正式降息之前，就已经锁定了这一轮美元潮汐能够实现符合预期和设计的财富收割和转移了。

但是，按照目前全球，特别是中国的经济现状和金融维度的表现（主要是汇率），美国并没有必胜的确定性表现，除了中国以外，俄罗斯更没有可能了。

其次，美国为了这轮加息周期，已经背上了超过35万亿的天量债务，按照目前5.25%的利率算，每年光利息成本就要1.75万亿美元。

如果9月提前鸣金收兵，对于美国来说无疑是杀敌八百，自损一千的赔本买卖。

如果9月不降息，让美元继续当吸血鬼，世界经济迟早被拉爆。

迫于美元霸权的地位，世界各国对美联储又不得不言听计从。

正如美国前财政部长康纳利说的一样：“美元是我们的货币，但却是你们的问题。”

很现实，无论从经验还是到现实来看，当下对于美联储在9月份，或者说年内就能下定决心，真心实意的进行降息的预期炒作和共识表现，其实都没有站得住脚的理由。

明明知道美联储每一轮降息都有冲击和危机爆发的大概率，为何国内国外都在追捧美联储“即将降息”？

这绝对是一个值得重视和思考的好问题。

美国这次，精心摆了一桌酒席，连硬菜主菜都还没有吃到，就想让美国觉悟够高，先退为敬？

3

趋势研判：接下来，美联储降息与否，以及对应的风险和冲击，该怎么看？

在美国持续的加息下，中国其实也感受到了和持续面对着巨大的压力和冲击挑战。

美国目前的利率为5.5%，而我们的利率是1.45%。过去我们的利率高于美国，加之经济增速快，资金持续流入中国。但现在情况反转，利差变负，资金开始流出，国内面临资金紧缩的巨大压力。

从宏观到微观，普通民众也感受到了经济压力的增大。在这一轮加息周期中，其他国家也同样经历着艰难的时期，全球正期盼美国结束加息，希望能够结束这段艰难的日子。

然而，即使结束加息，情况是否真的会好转？

从历史的加息周期来看，结果并不总是乐观的，甚至有时候会与大众的预期完全相反，危机往往是在降息之后才真正爆发的。

对于美国来说，通过加息动作和高利率联盟，让西方国家的资金池已满，但关键是，全球的实物资产也已被标价。

换言之，没有新的实物资产可以作为新增美元的锚。

面对这种情况，美国有两个选择：

一是内部制造危机，消除虚高的资产价格，进而消除过多的债务和货币；

二是在外部制造危机，打垮其他国家的资产泡沫，然后低价收购优质实物资产，扩大资产盘子以容纳更多美元。

而全球还有哪里拥有大规模、高质量的实物资产呢？恐怕只有中国这里了。

如果加息周期中美国不能引发对手国的危机，那么结果可能是货币和债务增加，但未能获取新增的实物资产，最终只能通过消灭资产泡沫来解决债务和货币问题。

目前看来，美国加息周期接近尾声，外部世界还未出现预期中的危机，剩下的选项不多。这意味着最终还需一场危机来清除泡沫和债务，如果外部无法实现，那只能内部自行解决。

就如同2000年科网危机，2008年次贷危机的逻辑一样。

当然，这只是表面上的逻辑，对于美国最主要，也是最希望的收割对象中国来说，虽然在加息周期耐力比拼也算的上顺利渡过，但是在这种降息预期拉满的节骨眼，恐怕更需要提高警惕，防止美国暗渡陈仓，祸水东引。

回到文章的那个逻辑来看：每一次美联储在经历一轮完整的加息周期以后，真正下决心要降息以前（请注意这个状态是“以前”，而不是同时），那必然是已经在金融和经济维度上，找到了具备足够确定性的收割模式和盈利模型。

就在美联储正式降息以前，新一轮针对中国的收割，财富转移的计划，可能正在全面实施。

无所谓对错好坏，立场决定态度而已。

当然，国内也有一些段位比较高，眼光比较毒的观点，认为美国这一轮收割势在必行，比如通过地缘政治（类似于引发俄乌冲突），让中国陷入战争泥潭，然后就可以通过国家舆论和价值观，顺理成章对中国进行收割和围追堵截；

再比如从黄金和加密货币这些金融资产领域，搞“围点打援”的套路，通过对中国构建的经济联盟一一突破，然后关键时候釜底抽薪；

这就是为什么国内网上都说中美这一轮博弈现在是高血压大战低血糖，干瞪眼睛比憋气，其实也不无道理。

但结合当下中国国内经济环境的现实情况来看，概率最大的风险来源和冲击可能，极有可能是在国内债市，以及中国国家和央行，为了维系国内经济稳定，向金融市场发放的国债。

这也是为什么从8月份以来，国家和央行对债市走牛行情的高度关注和直接出手干预的原因。

国内楼市股市，有货币管制，资本热钱最多只能到港股浪一浪；

地缘冲突将中国拖入泥潭也不现实，让美国小弟们，开个第一枪试试？

至于黄金和加密数字货币的挤压套路，实际上对于中国的外汇储备防火墙来说简直就是挠痒痒。

所有坚固无敌的堡垒，最脆弱的就是内部，而只有内外勾结，一些坚不可摧的防御和堡垒，才有被攻破撬动的可能。

中国的债市，很有可能就是这一轮美国在真正降息以前，想要实现突破，并且顺利埋雷的关键领域。

逻辑其实并不复杂：债券牛市，就是衰退交易，当中国国内金融机构（特别是银行）和规模资本都形成了看空中国经济，看空国内金融市场的共识以后，集体抱团扎堆进入债市，将中国的国债收益率往下持续挤压，当达到临界点的时候，美国突然降息，会发生什么事？

规模资本会踩踏跑路，然后金融机构和银行资金在杠杆效应下爆仓，即使不产生系统金融危机，也够中国央行喝一壶的，不救，有些银行就要暴雷，甚至储户存款都要出问题，信用冲击风险。

要救，那就印钞票，汇率承压，然后在外围的美元资本其实就等着这么一个机会，在汇率战场上落井下石。

说的比较通俗，但是意思就是这么一个意思。

简单总结一下，就是在美元降息预期拉满和随时有可能出现的降息动作背景下，中国的国债收益率下行和国内债市走牛，是一个非常危险的“资敌”表现。

所以，在中美博弈得背景下，其他维度没有出现明显风险信号和危机苗头以前，围绕美联储降息落地这个动作，中国国内的债市，是一个至关重要的博弈关键点。

理性预判，即使债市走牛的现实支撑充足强劲，但是接下来，为了在关键时刻不给美国留下引爆的暗雷，以及引导国内机构和资本提高觉悟，接下来，中国国内债市，以及国债收益率的走向，必然会成为国家层面高度关注和重视的方向。

如果这一轮国内债市的风险不消除，一旦达到美联储出手的临界点，那么一个巨大的，内外配合勾连的金融暗雷就会被引爆，其危害性，远超国内股市崩盘，甚至还能将承压的楼市和房地产经济的风险彻底引爆。

后果不开玩笑的，对中国的经济伤害，难以想象。

当然，大国博弈都是混合战，全面开火，趁你病要你命的道理，不仅中国懂，精明狡诈的美国资本一样懂，一点突破，全面加码，是必然的。

所以，债市这个点，是否会被美国突破，接下来，就成为中国这一轮博弈的胜负手关键之一了。

是不是通俗易懂，重点突出，一目了然？是不是就能看懂8月以来国家和央行在各个维度对债市的敲打，教育，甚至是直接出手调控的逻辑了？

写在最后：

从普通人的角度出发，认知这样的宏观博弈内容，有什么意义？

当然，从现实出发，肯定国内有很多人认为，以上的梳理和分析过于宏观，直接一点，和在经济环境中摸爬滚打的普通人有什么关系吗？

实际上，毫不夸张的说，美联储的降息，以及中国对风险和冲击的应对策略，不仅和国内经济环境关联密切，而且还是能够直接影响绝大多数人的经济体感的。

当下中美的博弈虽然没有明面上的刀光剑影和战场硝烟，实际上从中国的角度来看，当下在很多维度，特别是国内金融和资本领域的动作，堪称步步惊心。

就还是以债市为例，当下反常，甚至魔幻的债牛行情虽然经过几轮敲打，但是实际上共识和预期并没有改变，甚至于国内还有很多资金和财富都在蠢蠢欲动，准备伺机进入。

从国家的角度，是一个三难的调控挑战：

债市不熊，股市楼市经济环境流动性持续被抽走，国内经济环境的压力和风险会持续增大，显然是不行的；

把钱从债市里面赶出来，不难，但是有兴风作浪能力的规模资本会不会在国内经济环境中搞炒作的幺蛾子，有太多的可能了；

如果钱出来了，国内经济环境中监管太严，又会有资本外逃，冲击汇率的风险。

……所以，这是个精细活，是个大活，也是必须要解决和面对的关键活儿。

这一轮国内围绕债市的关键博弈，至关重要，后续的走向，直接关联到国内经济环境的体感变化。

如果是只为生存，无欲无求，那其实不管宏观博弈还是内部博弈，甚至是时代剧变，都没有多少关系，活着就行，要求不高。

但实际上，绝大多数普通人，特别是中国人，内心肯定还是积极向上，谋求突破的。

普通人想要改变命运，突破阶层，实际上就是要在这样的时代关键阶段，看清一些博弈本质，抓住和确定一些关键趋势，然后在最合理的时刻，进行押注。

当然，这里不会有任何投资决策建议，不要搞的那么功利。

能耐心看到这行文字的朋友也不是想来看个广告收尾的吧？

这里主要谈谈认知和逻辑层面的一些东西：

接下来，美联储到底会不会降息，什么时候降息，实际上并不是太过于值得去重视和关注的东西了。

更不要听那些鼓吹美联储降息是什么重大利好，时代机遇的观点和内容。

就一点：按照当下中美博弈的现实来看，中国可能会放任美元资本借降息之势，进入国内经济环境中抄底吗？那过去一年多的博弈和耐力比拼，图什么？

从普通个体和家庭的角度，更多的还是要看国内这一轮围绕债市的博弈如何发展，如何转折，如何收尾，其实更有意义。

从国家角度，债市持续走牛，强劲向上，打压国债收益率这个事情，是中美博弈分出胜负，必须要去解决的关键事件。

而从个体的角度，看清逻辑和本质以后，不要去参与这样的“资敌投机”，而是多观察国家对债市抱团资本后续走向的引导和逐利方向。

接下来，在中国的国内经济环境中，一切重大的投资，加杠杆，甚至是投机动作，在未来都应该满足两个条件：

第一，美联储的货币政策转向确定落地，并且对应的危机和风险充分释放；

第二，债市实现明确的稳定行情，并且持续箱体波动，那么在债市之外，一定会出现明显具有赚钱效应的主线和方向。

两个条件都满足了，那么，不管是买房，炒股，还是实体创业以及其他投资，不敢说有多少把握，但是肯定比不确定性迷雾依然充斥，各种博弈和对峙暗流涌动的当下，有更多成功的可能。

在这一轮复杂的大国博弈以及内部管理没有足够的确定性以前，戒骄戒躁，安全第一，现金为王，耐心蛰伏，才是王道。

这是不是中肯靠谱的观点和建议？

以上，就是基于美联储即将降息预期拉满的背景下，对中国可能遭遇冲击和风险挑战，进行的一次专题梳理和分析讨论内容，和各位头条的读者朋友们，进行一个交流和分享。

（根据国家有关部门的最新规定，本文内容和意见仅供参考，不构成任何关于置业，投资等行为的明确建议，入市风险自担。）

以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱

交个敢说真话，会说实话，善于观察的年轻人朋友，可好？

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