雷师兄说2024年10月12日发布:中资优配：A股量价磨底持续 静待增量政策发力

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经历了前期的分化行情后，A股商场在上星期再度调整，表征商场走势的各宽基指数均有必定跌幅，且商场活跃度较前期有所下降。工作板块方面，银行板块体现微弱，多家国有大行周中一度创下股价新高，与此同时，类债特点安稳类资产成为资金配备首选。

组织观念认为，近期两市成交缩量明显，8月以来，A股成交金额与流转市值之比已降至2020年以来的低点。复盘前史经验显示，商场量能大幅萎缩反映多空双方博弈力气均出现衰减，A股地量往往对应短期地价。往后看，商场存在阶段反弹的或许。

A股往往“地量见地价”

近期A股体现继续低迷，两市成交缩量明显。8月以来，A股成交金额与流转市值之比已降至2020年以来的低点。

商场量能大幅萎缩反映多空双方博弈力气均出现衰减，A股地量往往对应短期地价。因此8月以来A股成交继续缩量后，商场存在阶段反弹的或许，海外首要经济体流动性转向宽松或成为短期商场的催化剂；不过中长期来看，还需考虑指数估值、盈利预期变化和危险溢价的修正状况。

从前史走势来看，2013年以来，A股成交额较前100个交易日缩量逾越30%的状况共出现过13次。成交缩量往往是商场跌落后投资者失望心境的反映，因此成交缩量前商场大多跌落。之后商场成交有所放量，短期反弹概率略高。但成交低迷后商场是否上涨，取决于是否有基本面或政策的催化。前史上，A股成交低迷后若商场迎来向上修正，前期超跌的工作涨幅及胜率更高。

商场起色正逐步孕育

展望后市， 当时商场张望心境浓厚，板块轮动加速。高股息资产作为底仓配备，叠加热门体裁阶段性轮动仍是现阶段商场首要的过量收益来历。往后看，A股成交额的回暖需求盈利预期的回暖以及商场忧虑心境的减弱。

上星期美联储主席在杰克逊霍尔全球央行年会上再度发出清晰降息信号，为9月降息铺平了路途。海外降息周期的开启，有望翻开国内钱银政策空间。

商场起色正在逐步孕育，展望四季度，跟着外围商场不确定性连续落地，国内政策有望加码发力，破解心境负循环带来的杀估值压力。

详细来看，外部要素方面，美联储9月降息信号激烈，全球流动性出现边缘改善的信号；内部要素方面，国内逆周期调理政策加码发力，商场有望翻开向上空间；并且，A股半年报发表期即将结束，中期产能周期配备头绪也有望找到新信号。

集合盈利与出海两条主线

配备方向上， 当时依然建议投资者集合盈利与出海两条主线，待商场拐点出现后再转向绩优成长和内需主线。详细品种方面，估量盈利战略将继续分化，盈利低波类资产中，投资者可继续重视股息率预期可观且资产质量预期改善的银行，自在现金回报率安稳的水电、核电，保费安稳增长的财险；商场拐点清晰后，将重心转向绩优成长和内需，建议要点重视电子、机械等制造业龙头。

盈利低波资产是当时商场配备的首选，此外，受益于出口景气度高企的家电、轻工、纺服，以及受益于全球大宗产品体现的黄金板块也值得重视。展望下半年，估量跟着美联储降息，人民币走强，新质生产力催化的成长板块将成为商场热门。返回搜狐，查看更多

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