鞭牛士

关于上周影响全球资本市场变动的核心因素，泓德基金分析，主要是美联储更为关注的通胀数据——PCE和核心PCE超预期下行，市场对美联储明年3月降息预期再起，叠加日本央行也再次释放鸽派信号，所以全球来看主要经济体权益市场表现较好，债券收益率下行，而美元指数有所下行。

从权益市场看，上周国内权益市场延续调整，成长跌幅较大，上证指数下探2900点。泓德基金指出，部分行业仍有利好驱动走高：供需预期向好驱动煤炭领涨；电力设备走高，主因光伏新增装机超预期、电池转换效率得到提升；美债利率走低提振黄金板块表现。受游戏产业监管政策加强的利空冲击，TMT走低，传媒领跌。在商业银行存款利率超预期下调情况下，债券表现更为强势。

泓德基金指出，从债券市场看，上周整体债券市场走强，10年国债下行接近4BP至2.57%，较12月初2.67%的平台累积下行接近10BP。MLF超量续作和银行存款端降息，都符合经济逻辑。核心依然是10-11月经济基本面轻微走弱，房地产市场未能扭转局面。此外，商品房销售弱势、房价走低，市场大概率向着自然见底的方向而去，考虑到预期的自我强化，自然见底过程中还可能会有一些其他的风险事件。

2023年的冬至已经过去了，一年中最长的黑夜也已经过去，从这一天起，太阳每天会多眷顾北半球一分钟。在即将到来的2024年，祝愿我们的投资者做一个悲观的乐观主义者，悲观是对市场充满敬畏，坚持底限思维，总是留有余地，在悲观者往往正确的时代，我们其实更需要乐观者的不断前行。

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本文源自金融界资讯