在下邵小安2024年11月13日发布:宋清辉：香港应继续加强与内地金融市场的互联互通 丰富交易品种

著名经济学家宋清辉认为，香港应继续加强与内地金融市场的互联互通，特别是强化金融创新和风险管理工具的发展。而具体到债券市场，他建议将“债券通”项下业务类型拓展至债券借贷、债券远期，丰富市场交易品种，吸引更多境外投资者参与，提升市场流动性和透明度，提高中国债券市场的国际影响力。

10万亿显决心 市场稳信心增

在9日举行的第十五届财新峰会上，多位专家学者就8日全国人大常委会批准通过的10万亿元（人民币，下同）化债措施发表观点，认为6万亿元的规模凸显中央解决地方债务沉疴的决心。中央精准置换地方债有助降低地方债爆雷风险，稳经济利民生，大大提振市场信心。

近年以离岸人民币地方债为代表的点心债发行规模续升，进一步强化香港全球离岸人民币业务枢纽地位。对此，有经济学家对大公报记者表示，香港应把握机遇，加强与内地金融市场联通，丰富交易品种，提高中国债券市场的国际影响力。\大公报记者 孙志、李畅、马静、倪巍晨

为地方经济转型腾出空间

11月8日，全国人大常委会批准通过的相关议案：一次性增加地方政府债务限额6万亿元、分三年实施；同时，从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，合计直接增加地方化债资源10万亿元。

对此，第十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦9日出席第十五届财新峰会时指出，中央化债新政将显著降低地方债爆雷可能性，他提醒，最新的化债方案可有效缓解地方债务，但需警惕未来化债后风险，注意地方政府借债投资基础设施的情况，避免产生供需平衡矛盾。

中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生认为，置换地方隐性债务是显著的增量政策，地方隐性债务置换有利于增加财政自动稳定器功能。

新兴产业受益 助推传统产业升级

中国社科院金融所博士后研究员郭寒冰表示，这将对中国经济格局产生长期而全方位的影响，有望为地方经济转型腾出空间，推动经济向高质量变革。“6万亿元的规模凸显中央解决地方债务沉疴的坚毅决心。”债务不再隐匿于监管视野之外，统一置换使其纳入正规体系，监管部门得以精准防控风险。置换后利息支出锐减，将提升债务可持续性，为地方财政减压松绑。对投资者来说，隐性债务阴影曾致投资者对地方债券存疑，化债行动实施有助于投资者信心回升。

郭寒冰表示，新兴产业将直接受益，让地方政府得以集中资源推动传统产业改造、推进技术与数字化升级等，推动经济高质量发展。跨区域均衡发展将获得长期动力，为区域经济内生增长蓄势，构建协调发展经济新版图。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董少鹏表示，将隐性债置换为公开债务，体现市场化改革方向，地方政府可增加对民生投入，有利于改变经济预期和社会预期。

港发挥优势 推进人币国际化

在化债组合拳支持下，地方财政压力将明显缓解。在新的阶段、新的内外环境下，香港该如何巩固传统优势、培育新增动能呢？

中共二十届三中全会提出巩固提升香港国际金融中心地位。内地在香港等地发行的离岸人民币债券，被统称为点心债。2021年，深圳市率先在港发行50亿元离岸人民币地方债券，开启地方政府发行离岸人民币地方债新篇章，展示香港发行人民币债务产品的巨大优势，强化香港作为全球离岸人民币业务枢纽地位，有助稳慎扎实推进人民币国际化，推动大湾区更好迈向高质量发展。

对此，内地著名经济学家宋清辉认为，香港应继续加强与内地金融市场的互联互通，特别是强化金融创新和风险管理工具的发展。而具体到债券市场，他建议将“债券通”项下业务类型拓展至债券借贷、债券远期，丰富市场交易品种，吸引更多境外投资者参与，提升市场流动性和透明度，提高中国债券市场的国际影响力。

今年9月10日，广东省政府在港首次发行离岸人民币地方政府债券，规模为50亿元人民币。目前，香港是全球最大且最重要离岸人民币业务枢纽。香港证监会近期介绍，今年一季度，香港离岸人民币债券发行额比上年同期增加15%。