哎呀酋长

1

周一

12月4日（周一）：存单利率续升添谨慎情绪，短券收益率明显上行

公开市场方面，央行开展了670亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%，当日5,010亿元逆回购到期，因此单日净回笼4,340亿元。

资金面方面，月初央行公开市场逆回购大幅净回笼，银行间市场周一资金面整体偏松，隔夜和七天回购利率均在1.8%关口下方，券商等非银机构以信用债融入隔夜的成本依然维持在不到2%水准。截止收盘，隔夜回购加权利率上行近11bp在1.80%以下（报收1.7130%），七天期利率下行约1bp，报收1.7855%。长期资金方面，主要国有和股份制银行一年期存单二级成交最新集中在2.68%，较上日明显上行。

现券期货方面，尽管月初资金向宽，但一年期存单利率继续攀升，此外马上要召开的中央政治局会议和中央经济工作会议是目前重头戏，稳增长预期下，债市偏空情绪大。周一，银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券走势更弱。截至收盘，10年期国债活跃券“23附息国债18”收益率上行1.60bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率上行1.20bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率上行2.85bp，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率上行2.95bp，2年期国开活跃券“21国开03”收益率上行3.50bp。国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约收平，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.06%。

中证转债收跌0.07%，成交额435.3亿元。泰坦转债跌20%，三羊转债跌超7%，三力转债、中贝转债、“九典转02”涨超3%；金钟转债涨20%，万顺转债涨超9%，思特转债涨超8%。

交易所债券收盘，地产债多数下跌。“20万科06”跌超6%，“16龙湖04”和“22龙湖03”跌超3%；“21龙湖01”涨超5%，“21旭辉02”和“20万科08”涨超2%。此外，“20遵桥02”跌超6%，“21GLP11”跌超5%，“22GLP01”涨超3%，“16临投05”涨超3%。

2

周二

12月5日（周二）：现券中长端走暖，期货集体收涨

公开市场方面，央行开展了2,100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日4,150亿元逆回购到期，因此单日净回笼2,050亿元。

资金面方面，央行公开市场逆回购操作周二继续净回笼，银行间市场资金供给尚可，但七天期资金利率走高。截止收盘，隔夜回购加权利率下行超1bp收在1.70%以下（报收1.6944%）；七天期利率则上行约5bp，报收1.8342%。长期资金方面，主要国有和股份制银行一年期存单二级成交在2.68%附近，较上日进一步走高。交易员指出，经过了10月底的资金利率飙升，加上近期流动性也是一直不算太松，部分机构可能在为跨年提前做准备，资金价格易上难下。

现券期货方面，周二，现券长短端走势分化，短券收益率多小幅上行，中长债在股市走低的带动下走强。截止收盘，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行1bp，10年期国债活跃券“23附息国债18”收益率下行0.85bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行0.75bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行1.25bp。国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.17%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。

中证转债收跌0.48%，成交额为400.1亿元。大业转债、多伦转债跌超6%，万顺转债跌近6%；丽岛转债涨超57%，金钟转债涨超11%，中富转债涨超10%。

交易所债券市场收盘，地产债多数收跌。“20宝龙04”跌超5%，“21龙湖01”“20旭辉02”跌超5%，“21金地03”跌超4%。

3

周三

12月6日（周三）：现券期货均走弱，地产债多数下跌

公开市场方面，央行开展了2,400亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日4,380亿元逆回购到期，因此单日净回笼1,980亿元。

资金面方面，银行间市场流动性分层现象已渐明显。周三券商等非银机构借入隔夜资金，价格高至2.1%之上，存款类仅在加权基础上稍微加点即有不少供给，二者差距拉大。截止收盘，隔夜期下行超8BP至1.60%附近（报收1.6096%）；七天期下行约5BP至1.7849%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.695%左右的高位。

现券期货方面，周三，现券收益率全线上行，短债弱势明显。截止收盘，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率上行1.25bp，10年期国债活跃券“23附息国债18”收益率上行0.70bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率上行1bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率上行0.75bp。国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.06%，10年期主力合约基本持平，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.06%。

中证转债收涨0.12%，成交额为394.5亿元。丽岛转债、“汽模转2”均涨20%，万顺转债、中富转债涨超7%，华统转债涨近5%；金钟转债跌超8%，锦鸡转债跌近7%，泰坦转债跌超4%，华源转债跌超3%。

交易所债券收盘，地产债多数下跌。“21龙湖04”跌超9%，“20龙湖06”跌超7%，“21金地03”跌超6%，“20宝龙04”跌超5%，“20中骏02”跌超4%；“22万科07”涨超2%。

4

周四

12月7日（周四）：贸易数据影响有限，股债跷跷板支持债市向暖

公开市场方面，央行开展了3,630亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日6,630亿元逆回购到期，因此单日净回笼3,000亿元。

资金面方面，银行间市场周四资金面结构分化现象尚未缓解。在大型银行充裕出资支撑下，存款类隔夜回购加权利率维持在1.6%附近相对低位，但非银机构借入隔夜多要付出2.265%左右的高价。截止收盘，隔夜期上行约1BP维持1.60%以上（报收1.6239%）；七天期上行约4BP至1.8239%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.685%左右，稍短期限的三个月品种，则在2.74%高位。

现券期货方面，周四，最新贸易数据并未显示经济走势有什么实质的变化，债市对其反应有限，股债跷跷板支持债市向暖，短端表现更强。截止收盘，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行3.00bp，10年期国债活跃券“23附息国债18”收益率下1.15bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行3.50bp，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行1.25bp。国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.09%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.07%。

中证转债收涨0.06%，成交额431.7亿元。“汽模转2”涨超15%，润达转债涨超13%，福蓉转债涨超7%；中富转债跌20%，神通转债、法本转债均跌近4%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“21龙湖01”跌18%，“16龙湖04”跌超7%，“20金地01”跌近7%；“21龙湖04”涨超10%。

5

周五

12月8日（周五）：政治局会议讨论明年经济工作，现券尾盘走暖

公开市场方面，央行开展了1,970亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日1,190亿元逆回购到期，因此单日净投放780亿元。本周，央行开展了10,770亿元逆回购操作，因有21,360亿元逆回购到期，本周净回笼10,590亿元。

资金面方面，银行间市场周五资金面整体紧平衡，非银机构未现改善，质押信用债融入隔夜资金水平偏高，银行供需亦趋于收敛。仍处上旬流动性波动就已现身，市场机构对于跨年资金压力有所忧虑。截止收盘，隔夜期上行约1BP维持在1.60%以上（报收1.6363%）；七天期上行约2BP至1.8442%。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.65%左右，较上一交易日下行。

现券期货方面，周五，债市整体窄幅震荡，政治局会议讨论明年经济工作，现券尾盘收益率下行幅度加大。截至收盘，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率下行1.15bp，10年期国债活跃券“23附息国债18”收益率下行0.65bp，5年期国开活跃券“23国开08”收益率下行1.25bp，10年期国开活跃券“23国开20”收益率下行0.5bp。国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.05%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约持平。

中证转债收涨0.17%，成交额为485.1亿元。科达转债涨近20%，“九典转2”涨超5%；福蓉转债、“汽模转2”均跌20%，中富转债跌近18%。

交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“21龙湖06”跌超10%，“16金地02”“21龙湖04”跌超9%，“21金地01”跌超7%，“21金地03”跌超4%，“21旭辉02”跌近4%。

免责声明

风险提示：材料仅供参考，不作为任何投资建议或投资承诺，不代表报告撰写人所管理基金的投资承诺或实际投资结果。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当投资者购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等产品法律文件以详细了解产品信息，并充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

欢迎“点赞”“在看”“分享”给小伙伴哦