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3月29日，有华尔街交易员对21世纪经济报道记者称，对冲基金经理Bill Hwang杠杆投资爆仓引发的中概股崩盘，不仅对相关融资的投行带来损失，还可能会拖累其他投资机构。叠加华尔街部分投资机构有缩表的预期，现在或是“危机”的开始。

上周末以来，华尔街对冲基金爆仓的消息一直在刷屏。

据悉，有基金通过高盛挂出多只热门股巨量卖单，出售理由是“强制去杠杆”引发。此番抛售的总金额达到190亿美元，导致相关股票市值蒸发330亿美元，约合2159亿元人民币。

而上述暴跌引发了重仓ViacomCBS和Discovery的另一只基金的危机——Bill Hwang旗下Archegos Capital被加杠杆融资的投行们要求追加保证金。

由于Archegos Capital拿不出新的资金，因此该基金的部分持股被强制平仓。此前向其融资的高盛、摩根士丹利、野村、瑞信等国际投行，开始出售手中持有的股票，最终引发多只热门中概股连续急跌，包括腾讯音乐、爱奇艺、唯品会、跟谁学、百度等。

3月29日，曾向Archegos Capital提供融资资金的投行们开始对外回应，并试图安抚市场情绪。

瑞信表示，已经解除相关头寸，该事件将对一季度业绩产生重大影响，但量化确切损失额为时过早。野村估计该次事件或将导致20亿美元的巨亏。高盛也对外称遭受损失，但“并不重大”。

不过，据外媒消息，尽管对Archegos Capital进行了平仓，但多家提供融资的投行手中持有的中概股并未来得及出售。Archegos Capital仍然有一部分仓位，而为其提供大量融资杠杆的野村证券其中一个分部可能面临破产。

“比起这一事件本身，更让人担心的是美联储缩表。市场消息传这次暴跌的起点是有机构因为‘强制去杠杆’而委托高盛大量抛售手中持股，这加大了投资机构对美联储缩表的预期。”上述华尔街从业者称。

2020年，美股的大涨主要因为美联储的宽松货币政策。随着疫情的结束，货币政策何时收紧成为市场关注的焦点。

3月中旬，美联储公布了3月议息会议声明与决议、经济预测摘要（SEP），以及点阵图等信息。这次会议向市场传递了维持宽松政策立场不变的信号。

尽管高盛在这次会议后发表观点称，联储可能在下半年第一次给出缩表时间的暗示，预计缩表不会在今年Q4之前开始，更大概率是明年Q1，缩表为期时间一年左右，加息不会在2023年中之前开始。

但是，这次中概股的暴跌起因，却可能是担忧缩表去杠杆导致，这将引起投资机构的连锁反应。

另外，由于Bill Hwang在各家投行中大量高杠杆融资，市场消息称，欧洲有多家券商同样参与了借款，并可能面临较大损失，而这有可能在金融市场引起连锁反应。

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