深蓝保测评

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一场堪称“人类史上最大亏损”的黑天鹅事件正在席卷华尔街。

“冒险狂人”前老虎基金交易员Bill Hwang管理的家族办公室Archegos Capital单日爆仓百亿美元，受此影响，3月26日起，包括中概股和美国媒体集团在内的多个热门美股遭遇暴跌，美国银行股也在周一（3月29日）开盘后领跌大盘。

一批大行被迫“渡劫”，这似乎意味着本轮抛售并未在周末的例行休市下逐渐平息，市场也广泛关注此次爆仓事件会带来哪些影响，是否又将引发新一轮金融危机？

日本最大证券公司承认“巨亏”！史上最强高杠杆爆仓还在发酵

市场消息，此次爆仓事件的主角Bill Hwang，据称是高杠杆重仓了Viacom以及相关中概股，导致其在上周五合计亏掉了150亿美元（约合985亿元人民币），是人类史上最大的个人投资者单日亏损。

见此情景，华尔街几大投行纷纷抢跑平仓——低于市价卖出了和这家基金相关联的股票持仓，面临着巨额亏损；市场担忧可能还会有更多的银行受到牵连，美股银行类股在周一（29日）集体下挫：大摩和小摩分别下跌4%及2%、瑞银跌超3%、富国银行和花旗集团跌超2%……

日本最大证券公司野村控股周一也发声“认栽”，称公司和一位美国客户的交易可能使得美国子公司遭受显著亏损，如果根据上周五的市场价格来估算，其亏损额有可能达到20亿美元（约合130亿元人民币），考虑到交易的进展和市场价格波动，亏损的准确金额有可能在上述估算数值上下波动。

冲击力度之大、波及范围之广，美国证交会、美国金融业监管局也已紧急介入，寄希望于尽快平息这场“风波”。

雷曼重演？又一次美国金融危机来了吗

上一次看到华尔街投行这么暴跌，恐怕还要追溯到2008年，当时因为雷曼兄弟破产引发的连锁效应波及几乎整个华尔街投行，最终导致金融危机的爆发；而理性来说，现在只是Archegos Capital这一家对冲基金爆仓引发部分投行巨亏，但是，蝴蝶效应之所以可怕就是因为谁都没想到它能引发如此大的后果。

对于美国监管机构来说，此次事件最糟糕的结果就是看到“历史再次重演”。就好比一年之前，新冠病毒突袭而来，谁都没曾想到美股10天竟然熔断4次；更早之前，互联网科技泡沫，美股出现历史上的第9次暴跌，纳斯达克指数跌幅超过78%；几年后，雷曼兄弟破产引爆美股第10次崩盘，美股花费了510天才逐渐走出熊市……

除了这三次黑天鹅事件，再往前的每一次美股大崩盘，都几乎超脱了众人的想象，这也是为何市场会担心此次爆仓事件会否演变成新一轮的金融危机的原因。

即便从目前事件的发酵规模来看，此次事件和2008年金融危机还有一段距离，市场也有一部分声音认为，明星对冲基金规模的量级还远达不到“雷曼重演”的级别，但对于投资者来说，高杠杆策略之下隐藏的是超高风险——资本市场的高收益建立在赌对了方向的情况下取得的，而盈利模式不可能一成不变，但市场风格一旦逆转，高杠杆就容易一把亏光。

文 | 刘苏林 题 | 曾艺 图 | 卢文祥 饶建宁 审 | 陆烁宜