时代周报

胖东来模式：一场“学徒”的考试，为什么都没及格？

胖东来，这个曾经名不见经传的河南地方超市，却成了行业的“新故事”。从中百集团到永辉超市，再到ST步步高，几家传统商超纷纷拜师胖东来，试图通过“调改”来改变困境。然而，半年过去，几家学徒的三季度财报纷纷出炉，结果却令人失望——没有一家交出让人满意的成绩。

一、都没及格：资本市场的热情，财报里的冷水

今年以来，胖东来成了资本市场的新宠。谁宣布要学习胖东来，谁的股价就涨，甚至一度到了“蹭热点”的程度。中百集团股价在于东来参观后直接涨停，永辉超市的股价也在短短两个月内暴涨了35%。但股价的上涨并没有带来业绩的改善。

中百集团作为学徒之一，财报显示，2023年前三季度营收81.3亿元，同比下降11.5%；净利润亏损3.32亿元，比去年同期还扩大了。而永辉超市的情况也不乐观，第三季度归母净利润亏损3.53亿元，毛利率还下降了1.69个百分点。尽管企业方面解释称，这是“转型中的短期阵痛”，但数字是不会骗人的——“亏损扩大”就是亏损扩大，不管你怎么解释。

更尴尬的是，ST步步高虽然报出了20.97亿元的盈利，但这并不是因为门店调改带来的，而是重整收益。扣除这些“非常规收益”，步步高的第三季度净利润依然亏损3.11亿元。总结起来，学徒们的“成绩单”全都没及格。

二、有效但有限：胖东来的成功究竟能复制多少？

那是不是“胖东来模式”不行呢？其实也不能这么简单下结论。胖东来模式在一定程度上是有效的。经过调改后的门店，营收和人流量确实有所上升。这一点，从中百、永辉、步步高三家的财报里都可以看出。

ST步步高的梅溪湖店在五一期间，日销售额从原来的15万元飙升到240万元；永辉超市的郑州信万广场店也从调改前的日均几十万元增长到了153万元；中百集团的光谷购物广场店甚至在调改后，销售额同比增长了723%——这些都是实打实的数据。

但是，这些亮眼的门店数据，并没有改变企业整体的亏损态势。原因很简单：门店数量太少了。以永辉为例，他们全国有943家门店，但只调改了10家；步步高有115家门店，调改的也不过几家。你说，这几家店的业绩能撬动整个公司的财报吗？不可能。

三、“胖东来模式”并非万能药

再深入看看，胖东来的模式并不是谁都能用的。胖东来的成功很大程度上源于它的“个性化”服务、独特的供应链体系和对员工的高福利待遇。这些东西在一个区域性商超是可以跑通的，但对于全国性的大型商超来说，复制起来难度就大得多。

，胖东来模式的“服务至上”理念，需要大量的人力成本投入。胖东来的员工待遇是行业内公认的高，这不仅需要资金支持，还需要企业文化的配合。而永辉、步步高这样的企业，员工数量庞大，想要在短期内全面提升待遇和服务水平——难度可想而知。

，胖东来的供应链体系是高度本地化的，它的供应链模式和经营理念更适合区域性市场，而像永辉、中百这样的大型连锁商超，它们的供应链相对复杂，牵一发而动全身。胖东来的那套打法，放在这些大公司身上，不一定行得通。

四、流量只是昙花一现？

一个更大的问题是，胖东来模式带来的业绩增长，能不能持续下去？就目前的情况来看，还不太乐观。以永辉的郑州信万广场店为例，6月开业时日销售额高达180万元，8月降到150万，到了10月就只剩下90万了。这说明，初期的“打卡热潮”过去之后，门店的业绩会逐渐回归理性。

这就引发了一个更深层次的问题：胖东来的成功，是不是建立在“网红效应”之上的？消费者一开始因为新奇去尝鲜，但时间一长，这种新鲜感一过，客流量和业绩就会逐渐下降。这一点，在永辉的调改门店上表现得尤为明显。

五、未来：胖东来能不能拯救传统商超？

胖东来的董事长于东来已经明确表示，明年不再帮助其他企业调改。这意味着，胖东来的“学徒们”将不得不依靠自己的力量走下去。那他们能不能靠“胖东来模式”翻盘呢？恐怕很难。

传统商超的困境，不仅仅是服务和供应链的问题，更是整个行业的结构性问题。电商和新零售的冲击，消费者购物习惯的变化，都是这些商超不得不面对的挑战。胖东来的成功，更多是因为它在本地市场的深耕细作，而不是一朝一夕的“爆改”就能复制的。

再者，胖东来模式的本质，是一种“极致服务”的理念，这种模式在特定区域、特定消费群体中是有效的，但对于覆盖面广、业态复杂的全国性商超来说，未必适用。永辉、中百这样的大型商超，想要在全国范围内推广胖东来的模式，面临着巨大的挑战。

六、学徒们的自救：不能一味“抄作业”

胖东来模式的确为这些传统商超带来了一些“救命稻草”，但这只是短期的。长远来看，传统商超不能只靠“抄作业”，还得找到自己的路。比如永辉，已经开始通过优化产品结构、提升自有品牌的占比，来增强竞争力；步步高也在进行业务优化和重组，试图通过提高运营效率来改善业绩。

未来，这些传统商超能不能走出泥潭，关键还是在于它们能否找到适合自己发展的模式。胖东来给了他们一条“捷径”，但这条路并不适合所有人。真正的考验，还在后面。

总结：传统商超的“冬天”还没过去

胖东来模式，给了传统商超们一点希望，但这远远不够。资本市场的热情可以暂时掀起波澜，但财报里的亏损数字才是最扎心的现实。这场“学徒考试”，没有人及格。而传统商超的“冬天”，也许还要持续一段时间。

胖东来模式有效，但它的效果是有限的。传统商超想要真正翻身，不能仅仅依靠模仿胖东来，必须找到适合自己的路径。市场的变化如此迅速，消费者的需求如此多样化，谁能在这场变革中找到自己的节奏，谁才能真正走出困境。